业绩表现与预测 - 2025年前三季度实现归母净利润3.1至3.4亿元，同比大幅增长97%至113% [2] - 2025年单三季度实现归母净利润1.1至1.3亿元，同比增加108%至153%，环比增加10%至33% [2] - 全年业绩上修至4.1亿元 [1] - 2025年第二季度在行业价格战背景下净利润环比持平，显示经营韧性 [2] - 上调2025至2027年每股收益预测至0.56元、0.71元、0.97元 [2] 业绩驱动因素 - 2025年三季度归母净利润大幅增长主要原因是产能利用率提升 [2] - 公司向内挖掘成本管控能力，进入经营正循环 [2] - 后续将积极开展线控底盘研发 [2] 市场拓展与业务进展 - 国内市场电子驻车制动系统产品获得多个定点，充分受益于国产替代进程 [3] - 2025年3月收到国外某新客户定点通知，为其新平台供应前卡钳和鼓式制动器 [3] - 海外项目生命周期7年，预计2027年开始量产，生命周期销售总金额预计约为8亿元人民币 [3] - 公司摩洛哥产能正在有序准备中 [3] 投资观点与估值 - 给予公司“增持”评级 [1][2] - 参考可比公司，给予公司2025年27倍市盈率，目标价上调至15.05元 [2] - 持续看好公司制动国产化替代和出海前景 [2]