投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][7] 核心观点 - 报告认为巨星科技面临美国地产复苏与消费拐点等多周期共振，叠加公司自身渠道拓展与品类扩张，未来增长可期 [1][7] - 美联储降息推动美国房贷利率从年初最高点7.04%降至最近的6.19%，带动10月成屋销售量环比上涨1.2%，创8个月新高，预示工具下游需求回暖 [7] - 美国“黑五”零售销售（不含汽车）同比增长4.1%，实体店销售额增长1.7%，消费拐点初步显现 [7] - 美国工具批发商库存自2月高点后持续下降至6月，7-9月趋于稳定，预计随着消费回暖，行业将从被动去库进入主动补库阶段 [7] - 巨星科技2017-2024年收入复合增长19.38%，显著高于行业，且海外收入占比维持在90%以上，将充分受益于美国工具行业复苏 [7] - 公司通过线上线下渠道全覆盖（服务世界500强商超及亚马逊）及持续扩品类（进入园林工具、智能家电、户外等领域），有望继续实现超越行业的增速 [7] - 考虑到关税影响，报告下调2025年业绩预测，但上调2026及2027年预测，预计2025/2026/2027年归母净利润同比+7%/+31%/+26%，当前估值较低 [7] 财务数据与估值 - **财务预测**：预计营业总收入2025E/2026E/2027E分别为15200/19181/22801百万元，同比增长3%/26%/19% [2] - **盈利预测**：预计归母净利润2025E/2026E/2027E分别为2475/3244/4086百万元，同比增长7%/31%/26% [2] - **每股收益**：预计EPS 2025E/2026E/2027E分别为2.07/2.72/3.42元 [2] - **估值水平**：当前股价对应2025E/2026E/2027E的PE分别为17.3x/13.2x/10.5x，PB分别为2.3x/2.1x/1.8x [2][16] - **盈利能力**：预计毛利率将从2024年的32.0%提升至2027E的36.0%，净利率从15.6%提升至17.9%，ROE从14.7%提升至18.2% [16] - **偿债能力**：预计资产负债率从2024年的28.2%下降至2027E的17.3%，财务结构稳健 [16] 公司基础数据与近期表现 - **股价与市值**：当前股价35.83元，总市值42.8十亿元，流通市值41.1十亿元 [3] - **股本结构**：总股本1194百万股，主要股东巨星控股集团有限公司持股38.82% [3] - **财务指标**：每股净资产（MRQ）15.8元，ROE（TTM）13.3%，资产负债率17.3% [3] - **股价表现**：近1个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为16%、47%、34%，相对沪深300指数表现分别为17%、30%、20% [5]

核心观点 - 腾亚精工是一家专注于动力工具和建筑五金的专精特新“小巨人”企业，其海外业务占比较高，可能受益于人民币贬值及“一带一路”政策 [2][3] - 公司近期股价表现平稳，获得主力资金连续增仓，但整体筹码分散，且2025年前三季度营收与净利润同比下滑 [1][4][5][7] 公司基本面 - 公司主营业务为动力工具和建筑五金制品，2025年1-9月实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24%，归母净利润134.79万元，同比大幅减少75.92% [7] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报数据，海外营收占比为64.88% [3] - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，并积极响应“一带一路”政策，与俄罗斯等国有业务往来，为其提供动力工具等相关产品 [2] - 公司自A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] - 截至11月28日，公司股东户数为8809户，较上期增加4.50%，人均流通股13044股，较上期减少4.30% [7] 市场交易与资金 - 12月11日，公司股价涨0.54%，成交额8407.55万元，换手率3.89%，总市值26.64亿元 [1] - 当日主力资金净流入424.64万元，占成交额0.05%，在所属行业中排名41/245，且已连续3日获得主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日主力资金分别净流入1057.26万元、1692.29万元、1013.04万元，但近20日主力资金净流出1707.40万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2042.51万元，占总成交额的5.74% [5] 技术分析 - 该股筹码平均交易成本为19.46元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 目前股价靠近支撑位18.76元 [6]

股价与交易表现 - 11月28日股价上涨2.29%，成交额为3646.54万元，换手率为1.80%，总市值为25.32亿元 [1] - 当日主力资金净流出258.02万元，占成交额的0.07%，在行业中排名第183位，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流出994.65万元，近20日净流出6223.95万元，主力成交额994.65万元，占总成交额的4.77% [5] 公司基本面与业务构成 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场，创新能力强 [2] - 2024年年报显示，公司海外营收占比高达64.88%，受益于人民币贬值 [3] - 公司积极响应一带一路政策，主要与俄罗斯等国家有业务往来，提供动力工具等相关产品 [3] - 主营业务收入构成为：动力工具73.57%，建筑五金制品22.24%，其他4.19% [7] - 2025年1-9月，公司实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24%；归母净利润134.79万元，同比大幅减少75.92% [7] 股东结构与分红历史 - 截至11月20日，公司股东户数为8430户，较上期减少10.61%；人均流通股13630股，较上期增加11.87% [7] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] 技术面分析 - 该股筹码平均交易成本为19.87元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价在压力位18.65元和支撑位16.69元之间 [6]

公司股价与交易表现 - 11月27日股价上涨1.45%，成交额3913.42万元，换手率1.94%，总市值24.75亿元 [1] - 当日主力资金净流出112.87万元，占成交额0.03%，在行业中排名142/244，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流出1317.08万元，近10日净流出2720.45万元，近20日净流出6482.31万元 [5] 公司业务与市场定位 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高 [2] - 主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，动力工具业务收入占比73.57%，建筑五金制品占比22.24% [7] - 公司海外营收占比高达64.88%，受益于人民币贬值，并积极响应一带一路政策，与俄罗斯等国家有业务往来，主要提供动力工具产品 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24%，归母净利润134.79万元，同比大幅减少75.92% [7] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] - 截至11月20日，股东户数为8430户，较上期减少10.61%，人均流通股13630股，较上期增加11.87% [7] 技术面与市场观点 - 该股筹码平均交易成本为19.89元，近期筹码快速出逃 [6] - 目前股价在压力位18.65元和支撑位16.69元之间，可做区间波段操作 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1317.08万元，仅占总成交额的5.31% [5]

股价与成交表现 - 11月26日股价下跌1.99%，成交额为5748.62万元，换手率为2.87%，总市值为24.40亿元 [1] - 当日主力资金净流出502.65万元，占成交额0.09%，在行业中排名191/244，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出623.76万元、1324.35万元、3092.38万元、7093.32万元 [5] 公司基本面与业务构成 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场、创新能力强 [2] - 2024年年报显示公司海外营收占比高达64.88%，业务受益于人民币贬值 [3] - 公司积极响应一带一路政策，主要与俄罗斯等国家有业务往来，提供动力工具等相关产品 [3] - 主营业务收入构成为：动力工具73.57%，建筑五金制品22.24%，其他4.19% [7] - 2025年1-9月实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24%；归母净利润为134.79万元，同比大幅减少75.92% [7] 股东结构与分红历史 - 截至11月20日，公司股东户数为8430户，较上期减少10.61%；人均流通股为13630股，较上期增加11.87% [7] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] 技术面与资金面 - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1324.35万元，占总成交额的5.78% [5] - 筹码平均交易成本为19.94元，近期筹码快速出逃 [6] - 当前股价靠近支撑位16.69元，若跌破支撑位则可能开启下跌行情 [6]

股价与交易表现 - 11月6日公司股价上涨1.35%，成交额为7377.31万元，换手率为3.34%，总市值为27.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出389.82万元，占成交额的0.05%，在所属行业中排名第185位，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出1706.83万元、2489.75万元、1934.77万元、2855.32万元 [5] 公司业务与市场地位 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高 [2] - 主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，收入构成为动力工具73.57%，建筑五金制品22.24%，其他4.19% [7] - 公司积极响应国家一带一路政策，与俄罗斯等国家有业务往来，主要提供动力工具等相关产品 [3] 财务状况与股东结构 - 2024年年报显示公司海外营收占比为64.88% [3] - 2025年1-9月公司实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24%，归母净利润134.79万元，同比减少75.92% [7] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] - 截至10月31日，股东户数为9279户，较上期减少8.57%，人均流通股12383股，较上期增加9.38% [7] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备 [7] - 所属概念板块包括小盘、农机、专精特新、中俄贸易概念、微盘股等 [7] 资金与筹码分析 - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2696.87万元，占总成交额的6.36% [5] - 所属行业主力资金净流入2.16亿元，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [4] - 筹码平均交易成本为20.44元，近期筹码快速出逃 [6]

核心观点 - 腾亚精工股价于10月31日出现小幅下跌，成交额6615.96万元，总市值28.81亿元 [1] - 公司具备专精特新小巨人、人民币贬值受益及中俄贸易概念等多重主题标签 [2][3] - 2025年1-9月公司营收与净利润同比下滑，业绩承压 [7] 公司概况与业务构成 - 公司成立于2000年8月15日，于2022年6月8日上市，主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售 [7] - 主营业务收入构成为：动力工具73.57%，建筑五金制品22.24%，其他4.19% [7] - 公司属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业，概念板块包括小盘、农机、微盘股、中俄贸易概念、专精特新等 [7] 财务与经营数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入4.48亿元，同比减少3.24% [7] - 2025年1-9月，公司归母净利润为134.79万元，同比大幅减少75.92% [7] - 公司海外营收占比高达64.88%，受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] 市场表现与资金流向 - 10月31日主力资金净流出516.38万元，占成交额0.08%，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流入174.69万元，近10日主力资金净流入814.12万元 [5] - 主力成交额3605.05万元，占总成交额6.09%，筹码分布非常分散，主力未控盘 [5] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为20.53元 [6] - 近期股价在压力位21.33元和支撑位19.15元之间波动 [6] - 近期该股获筹码青睐，且集中度渐增 [6] 股东情况 - 截至10月20日，公司股东户数为1.01万户，较上期减少5.63% [7] - 人均流通股为11321股，较上期增加5.97% [7] 战略与市场定位 - 公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单，是专注于细分市场、创新能力强的排头兵企业 [2] - 公司积极响应国家一带一路发展政策，目前主要与俄罗斯等国家有业务往来，提供动力工具等相关产品 [3]

公司股价与交易表现 - 10月29日公司股价上涨1.48%，成交额为1.13亿元，换手率为4.54%，总市值为30.07亿元 [1] - 当日主力资金净流入1286.37万元，占成交额0.11%，在行业中排名第33位（共244个），且连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金净流入分别为1414.95万元、1610.20万元、897.94万元、1428.16万元 [5] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，收入构成为：动力工具73.57%，建筑五金制品22.24%，其他4.19% [7] - 公司已入选工信部专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定中的最高等级 [2] - 公司积极响应国家一带一路发展政策，目前主要与俄罗斯等国家有业务往来，提供动力工具等相关产品 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1-6月，公司实现营业收入2.95亿元，同比增长1.37%；归母净利润97.02万元，同比增长110.30% [7] - 公司A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] - 截至10月20日，公司股东户数为1.01万户，较上期减少5.63%；人均流通股为11563股，较上期增加5.97% [7] - 截至2025年6月30日，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）退出公司十大流通股东之列 [8] 公司市场与行业特征 - 公司海外营收占比为64.88%，受益于人民币贬值 [3] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备，所属概念板块包括小盘、农机、微盘股、中俄贸易概念、专精特新等 [7] 技术面与资金面分析 - 公司筹码平均交易成本为20.53元，近期获筹码青睐且集中度渐增，目前股价靠近压力位21.33元 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为2832.22万元，占总成交额的4.36% [5] - 所属行业主力资金净流入1.88亿元，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [4]

公司股价表现 - 10月24日公司股价上涨5.5% 报收21.31元/股 [1] - 当日成交额达5628.60万元 换手率为2.29% [1] - 公司总市值为30.21亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为南京腾亚精工科技股份有限公司 位于江苏省南京市江宁区 [1] - 公司成立日期为2000年8月15日 上市日期为2022年6月8日 [1] - 公司主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售 [1] 公司主营业务构成 - 动力工具业务收入占比73.57% [1] - 建筑五金制品业务收入占比22.24% [1] - 其他业务收入占比4.19% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏稳兴增益一年持有混合A（017575）重仓公司股票 [2] - 该基金二季度持有公司股数4900股 占基金净值比例为0.07% [2] - 该基金成立于2023年7月5日 最新规模为9944.38万元 [2] 基金业绩表现 - 华夏稳兴增益一年持有混合A今年以来收益为2.27% [2] - 该基金近一年收益为3.84% 成立以来收益为7.45% [2] - 基金经理宋洋累计任职时间8年343天 现任基金资产总规模93.93亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 10月22日公司股价上涨0.77%，成交额为7531.43万元，换手率为3.26%，总市值为27.87亿元 [1] - 当日主力资金净流出8.38万元，近5日主力资金累计净流出712.26万元，近20日累计净流出1636.13万元 [4][5] - 主力持仓占比为5.15%，筹码分布非常分散，无主力控盘现象 [5] 公司业务与市场地位 - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场且创新能力强 [2] - 主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，动力工具业务收入占比73.57%，建筑五金制品占比22.24% [7] - 公司海外营收占比高达64.88%，受益于人民币贬值，并与俄罗斯等国家有业务往来，提供动力工具等相关产品 [2][3] 公司财务与股东情况 - 2025年1-6月公司实现营业收入2.95亿元，同比增长1.37%，归母净利润97.02万元，同比增长110.30% [7] - A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现6519.16万元 [8] - 截至10月20日，公司股东户数为1.01万户，较上期减少5.63%，人均流通股为11563股，较上期增加5.97% [7] 技术面与行业属性 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备，概念板块包括小盘股、微盘股、农机、中俄贸易概念、专精特新等 [7] - 该股筹码平均交易成本为20.48元，近期股价靠近支撑位19.15元 [6]