调研基本信息 - 调研对象为华立科技，所属行业是专用设备，接待时间为2025年10月14日，上市公司接待人员有董事会秘书华舜阳和证券事务主管林泳 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括中信证券、广发证券等，中信证券和广发证券为证券公司，国联基金和金鹰基金为基金管理公司，相关人员有叶敏婷、陈姝等 [18] 主要内容资料 - 美国拟加征关税，公司海外销售业务主要覆盖亚洲、欧洲及美洲市场，美国市场收入占整体营收比例低，加征关税事项有不确定性，公司将关注国际形势变化，设计跨境服务方案，寻求海外其他区域市场机会 [22] - 公司动漫卡牌产品以知名IP或国潮文化支撑，结合IP作品影游联动，定期更新游戏内容和动漫卡牌，通过自主运营举办活动赛事，延伸产品生命周期 [22] - 宝可梦明耀之星核心玩家群体稳定，公司在新旧产品迭代时举办活动感谢老玩家 [22] - 公司将视市场需求增加明耀之星投放数量，探索多经点位渠道投放可行性 [23] - 公司在10月初广州动漫游戏盛典首次亮相三国幻战TCG卡牌游戏，是“游艺设备 + TCG卡牌”创新模式尝试，实现线上线下融合，开创游乐场内外卡片销售新模式 [24]

公司近期机构调研活动 - 广州华立科技于2025年10月14日13:30至15:30接待了中信证券、广发证券、国联基金、金鹰基金等机构的特定对象调研 [1] - 公司接待人员为董事会秘书华舜阳先生和证券事务主管林泳先生 [1] 海外业务与市场风险应对 - 公司海外销售业务覆盖亚洲、欧洲及美洲市场，但美国市场收入占整体营收比例较低 [1] - 针对美国拟加征关税的不确定性，公司将密切关注国际形势变化，设计多样跨境服务方案，并积极开拓海外其他区域市场以推进业务稳步发展 [1] 动漫卡牌产品运营策略 - 动漫卡牌产品以知名IP或国潮文化为支撑，结合影游联动，定期更新游戏内容和卡牌以带来新鲜体验 [1] - 通过自主运营定期举办活动赛事，增强玩家粘性与归属感，有效延伸产品生命周期 [1] 宝可梦系列产品表现与规划 - 宝可梦明耀之星产品自推出后深受玩家喜爱，核心玩家群体相对稳定 [1] - 公司举办宝可梦加傲乐感谢季活动，在新旧产品迭代时邀请玩家体验新产品并回馈长期支持者 [1] - 公司将根据市场需求适时增加明耀之星对外投放数量，并探索商场中庭、玩具店等多经点位渠道投放的可行性 [1] 创新业务模式探索 - 公司在10月初的广州动漫游戏盛典上推出了三国幻战TCG卡牌游戏，探索“游艺设备 + TCG卡牌”创新模式 [1] - 该模式允许玩家在机台上体验策略对战，感受游乐场内外卡片销售的全新模式 [1]

直播拆卡行业商业模式 - 直播拆卡通过无门槛销售方式刺激观众冲动消费 主播仅需展示拆卡过程即可实现销售[1][3] - 卡包价格区间为8元至15元 内含两张卡牌 稀有卡出现概率为10% 特别稀有卡出现概率为整盒仅一张（每盒约10余包）[5][6] - 主播月销售额可达4万元 单日最高销售800包 成交金额约4000元 头部主播月流水超20万元 月绩效收入达2万元[7][8] - 公司层面拥有20余名主播 月总流水保守估计达200万元[8] 市场规模与增长 - 收藏卡市场规模从2017年7亿元快速增长至2022年突破百亿元[11] - 头部公司卡游2024年上半年在抖音平台销售额达2.78亿元 较前一年全年增长近2亿元[13] - 稀有卡二手交易价格畸高 小马宝莉卡曾被炒至20万元 《哪吒2》联名卡达18.8万元[10] 目标客群与消费行为 - 核心客群为20岁以上有零用钱支配能力的成年人 公司通过古早漫画IP精准定位该群体[17] - 未成年人消费存在监管漏洞 主播虽标注"未成年人禁止下单"但无法有效核实[17] - 成年消费者单次消费可达数百元 月消费最高达七八千元 存在明显冲动消费特征[18] - 部分消费者通过抽卡追忆青春 如专注购买《魔法少女樱》《美少女战士》等经典IP卡牌[18] 行业竞争与运营策略 - 热门IP市场（如小马宝莉）已趋饱和 公司转向古早漫画IP寻求差异化竞争[17] - 主播普遍采用"摸卡"技巧控制稀有卡出现频率 根据客户购买量调整出卡概率[23] - 公司为提升利润大量销售"二创卡"（未授权卡牌） 其成本仅约0.1元/张但售价与正版卡相同[24][27] - 二创卡占比已达总销售卡牌的一半 正版卡批发价约为零售价的50%（如180元零售价卡牌批发价为90元）[26][27] 行业风险与争议 - 二创卡无流通价值 消费者可能花费上万元购买到无法变现的卡牌[27][28] - 二手市场存在价格操纵现象 黄牛通过自买自卖抬价制造虚假繁荣[30] - 部分消费者出现非理性消费行为 有案例显示教育基金被用于抽卡消费[28] - 行业本质具有赌博属性 消费者容易陷入持续消费的循环[33]