2025年，A股市场可谓是"牛市回归，震荡上行"，上证指数更是一度突破4000点，市场信心重归。股市 的大幅增长带动提升投资者风险偏好，与此同时，PPI边际修复、"反内卷"政策等因素持续对债市形成 资金分流和压制，资金从债市流向股市，"股债跷跷板"效应凸显。 2025年的债券市场随之步入震荡分化的行情。一方面，受益于权益市场情绪回暖，可转债指数涨幅可 观，信用债与国债温和上涨。另一方面，利率债中短端与长端走势分化，长端利率债震荡上行，短端利 率债下跌。 从收益表现来看，据南财理财通数据统计，截至2025年12月12日，理财公司共计452只人民币公募理财 产品近6月年化收益率超过5%。具体到投资性质来看，除了权益类产品受益股市走强收益亮眼外，近6 月收益超过5%的固收类产品有366只，混合类产品有77只。 展望2026年，慢牛行情或将延续。一方面十五五规划明确经济发展是未来主题，科技创新成为重中之 重，全力发展新质生产力。另一方面，政治局2026经济会议强调"培育新质生产力"提供政策支撑，政策 资源将向芯片半导体、人工智能等领域倾斜。科技、新能源、消费等板块有望继续上行。 在此背景下，聚焦科技、消费板块的权益类 ...