公司调研概况 - 知名私募相聚资本于4月11日对科德数控和诺唯赞两家上市公司进行调研 [1][2] 科德数控业务与供应链 - 核心技术及零部件采购未涉及美国原产地商品 受关税影响甚微 [1] - 关键功能部件实现自主研发 包括五轴数控系统、伺服驱动、电机等 供应链本土化有效规避国际贸易摩擦风险 [1] - 订单来源为老机型复购与新产品拓展双驱动 传统五轴立式加工中心订单增长13% 机床产品复购率达40% [1] - 五轴卧式加工中心和五轴卧式铣车复合加工中心产品规格丰富 适用于多种复杂结构零件加工 部分产品集成车、铣、钻、镗、攻丝等功能 [1] - 叶尖磨产品有助于提升航空发动机国产化率 推动航空产业核心技术自主可控 [1] 诺唯赞财务与市场表现 - 2024年海外常规业务收入首次过亿元 占总营收7.4% [2] - 国内客户供应链进口替代机会很大 业务增长会高于海外市场不确定性 [2] - 进口企业在科研、诊断客户市场份额超50% 制药企业份额更高 客户存在国产替代动力 [2] - 赛默飞世尔中国本土工厂主要生产耗材和培养皿 核心原材料酶和抗体生产较少 [2] - 与华大基因在基因测序和D检测方面全面合作 未来可能在阿尔茨海默病检测方向深入合作 [2] - 国内毛利率下降因竞争加剧和产品结构调整 新品类销售占比提升 部分产品毛利率较好 [2]