新会计准则的核心变化 - 2026年寿险行业全面实施新会计准则后，保险公司财务报表将发生革命性变化，传统利润确认的平滑性被打破，转向更透明、更能反映合同经济实质的利润确认模式 [1] - 在新模式下，合同服务边际及其摊销机制成为理解保险公司未来利润来源与释放节奏的核心钥匙 [1] 合同服务边际的定义与作用 - 合同服务边际是保险公司在首次确认一组保险合同时，该组合同预期未来现金流入与预期未来现金出现值之差的未赚取预期利润总额 [2] - CSM是保险公司为未来将要提供的保障服务而预先积累的"利润池"或"蓄水池"，在合同初始确认时被计量并在资产负债表上列示，但此时利润尚未实现 [3] 合同服务边际摊销机制 - 合同服务边际摊销是指随着保险公司持续提供保险保障服务，将CSM中的金额按照系统合理的方式逐步结转至当期损益的过程，体现了会计的"配比原则" [3] - CSM摊销额构成了保险公司当期"保险服务收入"的重要组成部分，本质是将资产负债表上"未实现"的利润转化为利润表上"已实现"的利润 [3] - 摊销比例计算公式为：合同服务边际摊销/合同服务边际摊销基础，其中摊销基础以期初CSM为基础，加上当期新业务贡献、预期利息增长及各项调整额 [6] - 摊销比例直接决定了当期CSM摊销额的大小，比例越高意味着当期确认的利润越多，利润释放速度越快 [7] 摊销比例的业务含义与差异 - 摊销比例高低并非简单的"好"或"坏"，较高比例表明该期间提供了更大比例的保险服务，因此确认了更大比例的前期累积利润 [8] - 高摊销比例可能出现在保障型产品占比高或产品初期费用/赔付较高的公司，服务价值在早期释放更快，可能导致短期利润表现强劲但后续增长潜力受限 [8] - 低摊销比例常见于储蓄型或长期年金产品占主导的公司，服务价值在长期中逐步释放，体现更强的利润平滑和长期可持续性，但短期报表利润增长较慢 [8] - 2025年第二季度7家上市险企的合同服务边际为22,612亿元，合同服务边际摊销为982亿元，摊销基础为23,594亿元，整体摊销比例为4.2% [8] - 具体公司比较显示，2025年第二季度平安寿险的合同服务边际摊销比例为4.5%，为上市险企最高；太保集团的摊销比例为3.6%，为上市险企最低 [10] - 上市险企的摊销比例差异实质反映了其业务结构、盈利模式、财务策略乃至长期发展路径的不同 [12]