查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 近期，公司公布2025年中期业绩，2025年上半年公司实现总营业收入14.95亿元，同比增长9.5%；净利润 1.52亿元，同比增长41.6%；经营活动现金流3.0亿元，同比增长111%。 点评： 业绩稳健增长，盈利能力持续优化 2025年上半年，公司收入稳步增长至14.95亿元，同时盈利能力显著提升，净利润同比增长41.6%至1.52亿 元，主要得益于毛利率的提升及费用的有效管控。2025年上半年，公司毛利率同比提升1.2个百分点至 30.6%；销售费用率为11.8%，同比保持稳定；管理费用率同比降低1.8个百分点至6.3%。运营指标方面， 2025年上半年，客户就诊人次增长至274.7万人次，就诊次均消费保持稳定， ...

业绩表现 - 2025年上半年总营业收入14.95亿元 同比增长9.5% [1] - 净利润1.52亿元 同比增长41.6% [1] - 经营活动现金流3.0亿元 同比增长111% [1] - 毛利率同比提升1.2个百分点至30.6% [1] - 销售费用率11.8%同比保持稳定 管理费用率同比降低1.8个百分点至6.3% [1] 运营指标 - 客户就诊人次增长至274.7万人次 就诊次均消费保持稳定 [1] - 会员客户回头率保持在85% 粘性较强 [1] - 全球线下诊疗机构数量达83家 新设7家分院 [1] - 持续推进全国化和国际化布局 [1] AI技术布局 - 已发布10大"国医AI分身" 覆盖肿瘤/皮肤/消化等8大核心专科 [1] - 基于DeepSeek深度学习算法复制头部专家诊疗能力 [1] - AI分身通过专家共识数据训练 模拟专家思维方式 [1] - 助力基层医生掌握名医诊疗思路 缩短临床经验积累周期 [1] - 突破优质中医资源供给瓶颈 提升产能扩张速度 [1] 发展前景 - 深度受益老龄化加剧和中医药行业政策扶持 [2] - AI赋能有望显著提升公司发展潜力 [2] - 2025-2027年预测经调整归母净利润分别为493/594/708百万元 [2]