文章核心观点 - 华谊兄弟股价持续下跌受公司基本面恶化、债务风险加剧及市场信心不足等多重因素影响 [1] 业绩经营情况 - 公司自2018年起已连续七年亏损，累计净亏损超过82亿元 [2] - 2025年前三季度营收仅2.15亿元，同比下降46%，净亏损1.14亿元 [2] - 核心业务影视娱乐收入大幅下滑：2024年该业务收入降至4.43亿元，仅为2017年峰值33.74亿元的13% [2] - 2025年上半年影视娱乐收入同比下滑50.37%，毛利率转为负值-30.54% [2] 财务状况 - 截至2025年12月10日，公司逾期债务达5250万元，超过2024年净资产的10% [3] - 部分银行账户被冻结，被冻结资金仅64.5万元，日常运营受严重威胁 [3] - 2025年三季度末资产负债率达87.69%，货币资金仅约5000万元，短期借款近2亿元，偿债压力巨大 [3] 高管与股东动态 - 实控人王忠军、王忠磊所持股份全部处于质押或冻结状态，占总股本的13.81% [4] - 2025年12月，王忠军持有的1.54亿股（占总股本5.55%）被司法拍卖 [4] - 第二大股东阿里创投于2025年12月减持1.06%股份，持股比例降至5%以下 [4] 公司项目与资产 - 早年高溢价收购的实景娱乐、游戏等资产连续亏损，最终低价出售 [5] - 仅2024年计提资产减值损失达1.55亿元，占营收的33.2% [5] - 多元化业务（品牌授权、互联网娱乐）收入占比不足1%，且毛利率均为负值，未能形成有效支撑 [5] 行业与市场表现 - 2024年影视行业票房同比下滑28%，但华谊兄弟跌幅远超行业平均 [6] - 2025年其主投影片《向阳.花》《长安的荔枝》等票房表现平淡，市场份额萎缩至不足1% [6] - 公司过度依赖传统院线模式，未能适应流媒体、短剧等新趋势，尽管近期布局短剧和AI技术，但尚未形成规模效应 [6] 股票近期走势 - 截至2026年2月12日，华谊兄弟股价报2.00元，当日下跌5.21%，总市值55.49亿元，较2015年峰值缩水超90% [7] - 若2025年报净资产为负值，公司可能面临退市风险警示 [7]