服务型消费增长前景 - 服务型消费将在未来迎来爆发式增长 尤其2025年下半年外资大量涌入和公众精神追求增强将推动市场活力 [1][6] - 外资大规模进入和公众对精神层面享受的持续追求将支持电影及相关文化产业前景 [6] 电影行业表现数据 - 2025年暑期档票房截至8月27日达113.45亿元 超越2024年同期 显示行业韧性和增长势头 [3] - 2025年全年票房突破383亿元 观影人次超3亿 国产片市场份额达89.2% [3] - 夏季档约150部影片上映 竞争异常激烈 [3] 内容创作与消费趋势 - 热门影片如《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《戏台》《长安的荔枝》成为票房关键推动力 [3] - 横店短剧日拍摄量达数百至数千部 体现创新能力提升和产业发展迅猛 [5] - 家庭朋友观影成为普遍娱乐方式 地区文化旅游活动促进电影产业良性发展 [5] 行业短期展望 - 假期尾声可能带来短期票房波动 但新片凭借实力与口碑仍有望赢得市场认可 [3] - 新一批影片上映将推动中国电影票房再创新高 [3]

市场表现 - 2025年暑期档总票房达113.5亿元 国产影片占票房前十名中7席 [6] - 《南京照相馆》票房超28亿元 有望冲击30亿元大关 [7] - 单日票房连续31天破亿 大盘票房连续3周环比上涨 [7] - 暑期档总票房有望超越去年同期的116.43亿元 [15] 影片表现 - 《浪浪山小妖怪》刷新二维动画票房纪录 以亲子观影模式拉动票房 [7][11] - 《捕风追影》作为高质量动作片推动类型片复兴 [7][9] - 《长安的荔枝》《罗小黑战记2》《戏台》等作品稳定贡献多元亮点 [7][9] - 豆瓣评分表现优异：《南京照相馆》8.7分 《罗小黑战记2》8.7分 《浪浪山小妖怪》8.5分 《捕风追影》8.2分 《戏台》8.0分 《长安的荔枝》7.6分 [15] 类型分布 - 暑期档上映160多部影片 涵盖历史、动画、喜剧、动作等十余种类型 [9] - 打破喜剧片"一家独大"格局 历史剧情片、国产动画片、引进片、古装历史片、硬核动作片均获市场认可 [9] - 抗战胜利80周年背景推动历史剧情片叙事突破 [9] - 国产动画工业水准持续成熟 [9] 观众特征 - 30-39岁女性在《南京照相馆》观众中占比突出 [11] - 《罗小黑战记2》吸引大量25岁以下年轻女性 [11] - 《戏台》收获超四成年长观众 [11] - 亲子组合撑起《浪浪山小妖怪》票房半边天 [11] - 多人结伴观影成为主流模式 [11] 行业趋势 - 观众需求从感官刺激转向内容品质深度追求 文化自信与群体细分成为核心特征 [10] - 年轻观众对中国历史、文化和本土IP的情感共鸣与价值认同提升 [10] - 短视频培养碎片化观看习惯 推动对电影"爽感"和"强情节"需求上升 [10] - 口碑与票房正相关性显著增强 优质内容成为连接观众的有效桥梁 [11] 创作方向 - 新导演崛起并关注社会现实 以新时代感知满足观众需求 [12] - 动画电影实现突破：二维动画重回大众视野 鬼怪奇幻题材传递人间真情 [12] - 追光动画坚持"强类型、重情感、年轻向"创作方向 已完成10部作品 [12] - 中华五千年文化成为动画创作宝藏 东方艺术风格受观众喜爱 [12] 宣发策略 - 点映成为普遍且有效的营销手段 通过口碑积累聚拢人气 [13] - 宣发从短视频病毒营销转向小红书、豆瓣等平台KOC深度沟通 [14] - 口碑在点映后24小时内发酵并直接体现在票房曲线上 [14] - 行业向更专业、细分、垂直方向发展 需平衡艺术追求与市场价值 [14]

2025年暑期档整体表现 - 截至2025年8月18日14时28分，暑期档总票房（含预售）突破100亿元，总观影人次达2.67亿，总场次为3296.0万场，平均票价为37.3元 [1][3] 单片票房排名及表现 - 《南京照相馆》以25.77亿元档期票房位居榜首，票房占比25.7%，排片占比10.9%，上座率13.8% [8] - 《浪浪山小妖怪》以10.16亿元票房位列第二，票房占比10.1%，排片占比5.3%，上座率12.3% [8] - 《长安的荔枝》以6.73亿元票房排名第三，票房占比6.7%，排片占比5.2%，上座率7.7% [8] - 《侏罗纪世界：童生》以5.66亿元票房排名第四，票房占比5.6%，排片占比5.4%，上座率5.2% [8] - 《罗小黑战记2》以4.48亿元票房排名第五，票房占比4.4%，排片占比3.9%，上座率8.6% [8] 影片类型及荣誉成就 - 《南京照相馆》获得影史暑期档历史片票房冠军称号 [4] - 《浪浪山小妖怪》成为2025年进口片内地票房冠军 [4][5] - 《长安的荔枝》荣获2025年古装片内地票房冠军 [5] - 《罗小黑战记2》获得2025年奇幻片内地票房冠军 [6]

暑期档票房表现 - 2025年暑期档(6～8月)电影总票房(含预售)突破100亿元 [1] - 2025年电影总票房(含预售)突破373亿元 [2] - 影片《南京照相馆》7月25日上映以来总票房破25亿元 居暑期档榜首 [3] - 国产动画电影《浪浪山小妖怪》累计票房突破10.026亿 进入中国影史动画电影票房榜前十 同时成为中国影史二维动画电影票房冠军 [4] 热门影片排名与题材 - 暑期档票房前三影片为《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》 [1] - 《浪浪山小妖怪》票房超过《功夫熊猫3》 [4] - 暑期档题材多元 [2] 新片上映动态 - 近期上映影片包括《非人哉：限时玩家》《捕风追影》《坏蛋联盟2》 [4] - 即将上映影片包括《营救飞虎》《731》《脱缰者也》 [7] - 8月23日上映《白衣逆行者》 8月29日上映《有朵云像你》《脱缰者也》《7天》 9月3日上映《营救飞虎》 9月5日上映挪威影片《爱的暂停键》 9月13日上映《轻于鸿毛》 9月18日上映《731》 [9] 影片内容与市场策略 - 《南京照相馆》取材南京大屠杀期间日军真实罪证影像 故事围绕"日军罪证照片"展开 [3] - 《浪浪山小妖怪》由动画短片《中国奇谭》之《小妖怪的夏天》原班主创团队打造 [4] - 《南京照相馆》宣布延长上映至9月24日 [3]

2025年暑期档票房表现 - 截至档期第67天（2025年8月6日），总票房达146.85亿元，但较2024年同期（74.51亿元）和2023年同期（84.18亿元）显著下滑[6] - 档期内票房前十影片中，《南京照相馆》以17.88亿元票房居首，排片场次达204.9万场；《长安的荔枝》以6.44亿元票房位列第二，排片163.3万场[3] - 头部影片票房集中度较高，Top10影片中仅前三名票房超5亿元，其中《侏罗纪世界：重生》票房5.57亿元[3] 历年暑期档对比 - 2025年暑期档（6月1日-8月31日）总票房75亿元，较2024年同期116.43亿元下降35.6%，较2023年206.2亿元下降63.6%[11] - 观影人次大幅缩减：2025年档期观影人次1.98亿，较2024年2.84亿减少30.3%，较2023年5.04亿减少60.7%[11] - 平均票价降至37.7元，低于2024年和2023年的40.8元[11] 新片供应与体量分布 - 2025年暑期档新片供应量达139部，高于2024年138部和2023年98部[13] - 高票房影片数量减少：2025年票房超10亿元影片仅2部，低于2023年7部；票房1-3亿元影片12部，3-5亿元影片6部[13] 区域与院线表现 - 万达影投为影投票房TOP1，上海市为城市票房TOP1，广东省为省份票房TOP1，华东地区为区域票房TOP1[7] - 《南京照相馆》在全国票房登顶，成为档期冠军[10] 用户画像特征 - 性别占比稳定：2025年购票用户女性占比54.8%，男性45.2%，与2024年（女性54.7%）基本持平[15] - 年龄结构年轻化：2025年24岁以下用户占比29.1%，较2024年34.6%下降5.5个百分点；40岁以上用户占比44.6%，较2024年39.7%上升4.9个百分点[16]

2025年暑期档票房数据 - 2025年暑期档总票房突破70亿人民币 创单日新高3 75亿[6] - 总出票量达1 85亿张 放映场次2705 62万场[2] - 档期时间跨度为6月1日至8月31日 数据统计截至8月3日21时28分[2] 影片票房表现 - 《南京照相馆》以35 4万票房领跑 占比21 8% 平均票价152571 06元[3] - 《长安的荔枝》票房62436 56万 占比8 9% 平均票价37 5元[4] - 《侏罗纪世界:重生》票房55550 60万 占比7 9% 平均票价40 8元[4] - 《F1:狂飙飞车》票房39516 25万 占比5 6% 平均票价48 2元[4] - 《名侦探柯南:独眼的残像》票房38818 75万 占比5 5% 平均票价37 9元[4] 其他热门影片 - 《酱园弄·悬案》票房37518 57万 占比5 4% 平均票价37 8元[4] - 《碟中谍8:最终清算》票房35472 54万 占比5 1% 平均票价42 1元[4] - 《罗小黑战记2》票房34948 67万 占比5 0% 平均票价36 2元[4] - 《戏台》票房33021 20万 占比4 7% 平均票价37 0元[4]

宏观经济 - 美联储保持政策利率不变，但将经济表述从"稳健扩张"变为"放缓"，票委分歧为1993年以来首次出现两张反对票 [2] - 鲍威尔记者会释放鹰派信号，降低市场对9月降息预期，全年降息幅度预期从46个基点降至36个基点 [5] - 美国6月核心PCE通胀同比上涨2.8%创4个月新高，预计美联储9月按兵不动，10月和12月各降息一次至年末政策利率3.83% [4] - 中国7月制造业PMI降至49.3延续收缩，服务业PMI放缓，新订单和出口订单指数进一步收缩显示抢出口效应结束 [5] 行业动态 - 科技行业2Q25业绩分化：高通预计FY25E非苹果业务营收同比增15%，联发科旗舰芯片营收预计增40%，XR/三折叠/AI眼镜成新增长点 [6] - 中国通过《人工智能+行动意见》开放场景和政策支持，网信办就H20算力芯片漏洞约谈英伟达 [4] - 美国SEC推出加密项目计划支持区块链交易，可能推升资产代币化热情 [4] - 特朗普威胁强制药企60天内降价导致制药股大跌，医疗保健成美股跌幅最大板块 [4] 公司研究 中国生物制药(1177 HK) - 创新药收入占比从2015年11%提升至2024年42%，17款创新药获批，肿瘤领域安罗替尼已获批9个适应症 [7][9] - 2024年研发投入占比17.6%，PDE3/4抑制剂TQC3721等管线具备海外授权潜力，首次覆盖给予买入评级，DCF目标价9.4港元 [7][8] - 生物类似药样本医院市场容量240亿元，化学仿制药收入2024年同比增3.1%，集采影响已出清 [9] Meta(META US) - 2Q25营收同比增22%至475亿美元超预期，AI驱动广告展示量和价格增长，净利润同比增36%至183亿美元 [10] - 上调FY25-27营收预测5%-10%，目标价升至860美元对应30倍FY25 PE，维持买入评级 [10] 微软(MSFT US) - 4QFY25营收同比增18.1%至764亿美元，Azure收入同比增39%超指引，预计1QFY26资本支出超300亿美元同比增50% [11] - DCF目标价上调18%至601.5美元，对应2026/27财年PE 38.8倍/33.6倍 [11] 瑞幸咖啡(LKNCY US) - 2Q25营收同比增47%至124亿元，毛利率提升2.9个百分点至62.8%，活跃用户单季增1700万 [12][15] - 全年开店目标或从4000家上调至7000家，美国市场处探索阶段，目标价上调至44.95美元对应25倍2025年PE [13][14] 环球市场表现 - 恒生指数年内累计涨45.32%，恒生科技指数涨44.87%，美股纳指涨40.71% [2] - 港股材料、工业与必选消费领跌，资讯科技与医疗保健跑赢；A股钢铁、有色、地产板块大幅回调 [3][4] - 京东拟22亿欧元收购德国Ceconomy，苹果在华收入增速两年来首度转正 [4]

暑期档票房表现 - 2025年暑期档总票房突破60亿元 截至7月31日19时50分[1] - 《南京照相馆》以90610.38万元票房领跑暑期档[4] - 《长安的荔枝》以56204.73万元票房位列第二[4] 头部影片数据表现 - 《南京照相馆》观影人次达2563.9万 平均票价35.3元[4] - 《重生》平均票价40.8元为榜单最高 票房54984.64万元[5] - 《F1:狂飙飞车》平均票价48元 场次仅8045场但票房达38112.83万元[5] 动画电影市场表现 - 《名侦探柯南:独眼的残像》票房38598.94万元 观影人次1018.2万[5] - 《新·驯龙高手》票房28048.66万元 观影人次684.7万[5] - 《罗小黑战记2》平均票价36.1元 票房29822.19万元[5] 影片上映时间分布 - 6月上映影片包括《酱园弄·悬案》(6月21日)《新·驯龙高手》(6月13日)《名侦探柯南》《F1:狂飙飞车》(均为6月27日)[5] - 7月上映影片包括《重生》(7月2日)《长安的荔枝》《罗小黑战记2》(7月18日)《南京照相馆》《戏台》(7月25日)[4][5]

暑期档整体票房表现 - 截至7月28日15时22分 2025年暑期档总票房突破53亿元 累计观影人次达1.38亿[1] - 7月27日单日票房达3.2456亿元 刷新今年暑期档单日票房纪录[2] - 当日总出票881.6万张 营业影院12,219家 平均票价36.8元 总场次42.2万场[2] 头部影片市场表现 - 《南京照相馆》上映3天累计票房突破4.6亿元 连续三日蝉联单日票房冠军 7月27日单日票房达1.4613亿元 占比45%[2][3] - 《长安的荔枝》上映10天累计票房达5.01亿元 7月27日单日票房5158.37万元 占比15.8%[2][6][11] - 《侏罗纪世界：重生》以5.44亿元票房暂列暑期档首位[11] 影片具体数据 - 《南京照相馆》排片占比28% 豆瓣评分升至8.6 机构预测总票房可能达32.05亿元[2][3] - 《戏台》上映3天累计票房1.76亿元 7月27日单日票房4474.43万元 占比13.7%[2] - 《罗小黑战记2》上映10天累计票房2.53亿元 7月27日单日票房3126.20万元 占比9.6%[2][11] 市场结构与展望 - 暑期档超百部影片定档 涵盖喜剧、悬疑、动画等多类型题材[7] - 当前票房前三名为《侏罗纪世界：重生》《长安的荔枝》《南京照相馆》[7][11] - 待上映影片包括《浪浪山小妖怪》《东极岛》《坏蛋联盟2》等 预计将推动档期票房进一步增长[7]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - WAIC大会助力AI应用商业化加速，建议布局AI陪伴/创作/电商/营销/教育等方向，推荐快手 - W、值得买等 [3] - 关注暑期国漫IP电影及衍生品销售对相关公司的拉动，推荐上海电影等 [3] - ChinaJoy2025开展，游戏行业有望延续景气上行，建议布局高景气文娱IP新消费，包括游戏、展会、潮玩/卡牌等领域相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《长安的荔枝》获周票房冠军 [7][10] - 《无畏契约：源能行动》为安卓和iOS预约榜第一 [10] 行业新闻综述 AIGC - 海外模型方面，GPT - 5预计8月初上线，OpenAI计划7月底推出开源语言模型 [33] - 国内模型方面，Qwen等国产大模型持续迭代，音乐模型“淘汰”歌手又近一步 [33] - AI应用方面，AI营销、数字人等进展不断，值得买携手商汤科技探索消费智能体机遇 [34] - 硬件为基，内容持续丰富，阿里巴巴推出AI眼镜哇哦Quark Glasses [34] 游戏 - 7月合计发放网络游戏版号134个，数量维持高位 [35] - 《命运》手游双端测试时间曝光，388万玩家已预约 [35] - 6月新游戏收入榜中，10款突围其中5款二次元 [36] 影视/IP - “周同学”IP获央视多次关注，其“文旅商演”运营模式成文旅经济发展标杆 [36] - 《罗小黑战记2》热映带动IP授权周边销量，泡泡玛特旗下共鸣联名手办盲盒预售 [36] 公告总结 - 美图公司预计2025H1经调整归母净利润同比增速65% - 72% [37] - 中旭未来拟更名“贪玩”，2025H1净利润预计达6 - 7亿元，同比扭亏为盈 [38] - 赤子城科技2025H1收入预期同增38.0% - 41.5% [39] - 分众传媒拟收购新潮传媒100%的股权 [40] - 佳云科技以1000万元转让金源互动100%股权及债权 [41] - 吉视传媒拟发行规模不超过13亿元的公司债券 [42] - 掌阅科技股东量子跃动拟减持不超过总股本1%的股份 [43] - 姚记科技控股股东及其一致行动人拟减持不超过总股本3%的股份 [44] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第30周上涨2.15%，处于市场中游水平，广电板块表现最好，营销板块较弱 [45] - A股传媒互联网个股中，幸福蓝海周涨幅最大，世纪天鸿周跌幅最大；美股中微美全息周涨幅最大，新氧周跌幅最大；港股中东方甄选周涨幅最大，云音乐周跌幅最大 [45]