责任编辑：何俊熹 ...

市场整体表现与结构矛盾 - 2025年中国内地电影市场总票房达518.32亿元，同比增长21.95%，观影人次达12.38亿，同比增长22.57%，市场呈现回暖态势 [1][5] - 市场存在严重的结构失衡与“冷热不均”，票房向头部影片极致集中，10亿元以上影片票房占比高达62.3%，其中《哪吒之魔童闹海》与《疯狂动物城2》两部影片就贡献近200亿元票房，占比达38.6% [6] - 腰部内容供给严重缺失，2025年票房过亿新片仅48部，较2024年减少24部，降幅达三分之一，其中1-5亿元体量的腰部影片仅32部，同比锐减24部 [7][8] 档期分化与市场循环 - 档期冷热两极分化显著，春节档与暑期档两大头部档期包揽了全年超60%的票房 [9] - 清明、劳动、中秋等中小档期表现惨淡，多数影片“一日游”，2025年主要假日档期中仅春节档与端午档实现超两成增长，其余档期票房均下滑 [10][11] - 市场单日票房低于2000万元“冰封线”的日期达到41天，这在正常年份几乎不可能出现 [12] - 腰部大片集体失利导致市场中段塌陷，加速了内容向头部集中，使片方对非热门档期望而却步，形成“头部越强、腰部越弱、档期越冷”的恶性循环 [8] 产业链业绩分化 - 制作端业绩与爆款高度绑定，呈现“赢家通吃”的极端分化，光线传媒凭借《哪吒之魔童闹海》（票房超150亿元）前三季度净利润暴涨406.8%至23.36亿元 [16] - 中国电影因主投大片《射雕英雄传：侠之大者》失利，前三季度净利润骤降69.22%，扣非后陷入亏损 [17] - 博纳影业、华谊兄弟等公司传统“赌爆款”的商业模式面临严峻挑战 [18] - 放映端院线公司加速多元化经营，万达电影与横店影视前三季度净利润分别增长超3倍和逾10倍，万达电影上半年销售费用同比大降近30% [19][20] - 部分院线公司通过转型寻求破局，金逸影视参与出品《奇遇》（票房1.87亿元），前三季度净利润1898.32万元、同比增117.58%，幸福蓝海推出多部微短剧，前三季度营收6.06亿元，归母净利润亏损同比收窄94.12% [21] 行业战略转向：深耕IP衍生生态 - 行业共识从押注未知爆款转向深耕成熟IP衍生品以寻求确定性增长，2025年票房前三甲均为成熟IP，票房前十中IP电影占据七席，这七部影片共席卷275.4亿元票房 [3][22] - 万达电影通过投资潮玩公司52TOYS打通IP到产品闭环，2025年暑期档其IP衍生品销售额达1.06亿元，同比猛增94% [22] - 光线传媒从“内容提供商”转向“IP运营商”，“哪吒”IP已覆盖30多个品类、500余款产品，并向主题乐园、游戏等领域延伸 [23] - 上海电影在《浪浪山小妖怪》创作初期便介入IP规划，上映时已协同40余家企业推出超800个衍生品SKU，上映首日其院线周边衍生品销售额就超过700万元 [23] - 横店影视在影院开辟“玩具梦工厂”集合店，销售IP衍生品与自营饮品，旨在将短暂观影行为延伸为复合消费体验 [24] - 构建系统化的IP衍生生态，正超越单纯的票房依赖，成为电影公司抵御市场波动、寻求第二增长曲线的核心战略 [24]

据经济观察报-经济观察网 2025年12月31日，华谊兄弟（300027）发布《关于控股股东所持部分公司股 份被司法拍卖的进展公告》，披露公司控股股东、实际控制人王忠军所持1.54亿股股份的司法拍卖已完 成，6位竞买人成功竞得占总股本5.55%的股份。公告显示，被拍卖股份完成过户后，王忠军、王忠磊 兄弟所持上市公司股份比例将仅剩下8.26%。此前，王忠军还因7473万元的执行案件被法院"限高"，这 一系列事件让连续亏损7年的华谊兄弟能否熬过"年关"备受关注。 ...

公司动态 岁末年初，影视行业领军企业华谊兄弟正面临严峻挑战。公司实际控制人王忠军被法院限制高消费，部分股权也被拍卖。连续亏损七年的华谊兄弟能否度过 难关，引发了广泛关注。 华谊兄弟曾是影视行业的佼佼者，2010年以前，《没完没了》《手机》《天下无贼》《非诚勿扰》等影片取得了丰厚的市场回报。截至2018年末，华谊兄弟 涉足电影行业24年，制作了160多部电影，总票房超300亿元。然而，辉煌不再，如今的华谊兄弟面临着重重困境。 天眼查数据显示，12月26日，北京市朝阳区人民法院对王忠军和华谊兄弟电影有限公司发出限制消费令，该执行案件于2025年12月19日立案。此外，华谊兄 弟此前公告称，截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构的逾期债务达5250万元，超过2024年经审计净资产的10%。公司可能需支付相关违约金，也面 临诉讼、仲裁等风险。 自2018年起，华谊兄弟便陷入连续七年亏损的困境。2018-2024年，净利润分别为 -11.69亿元、-39.78亿元、-10.48亿元、-2.46亿元、-9.81亿元、-5.39亿元 和-2.85亿元。其亏损有多方面原因。2014年，公司宣布"新三驾马车"战略，将 ...

核心观点 - 华谊兄弟面临严重的财务与经营危机 其实控人因债务问题被限制高消费 所持部分股份被司法拍卖 公司已连续亏损7年且存在债务逾期 正通过处置资产和调整战略寻求生存[1][2][4] 公司近期重大负面事件 - 2025年12月31日 公司控股股东及实控人王忠军所持1.54亿股股份（占总股本5.55%）完成司法拍卖 拍卖完成后 王忠军、王忠磊兄弟合计持股比例将降至8.26%[1] - 2025年12月26日 因一起执行标的约7473万元的案件 王忠军及其关联公司被北京市朝阳区人民法院发出限制消费令[1] - 截至2025年12月10日 公司在银行等金融机构的逾期债务合计为5250万元 超过公司2024年经审计净资产的10% 可能面临支付违约金及诉讼仲裁风险[1] 公司历史业绩与亏损状况 - 公司自2018年起已连续7年亏损 2018年至2024年净利润分别为-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48亿元、-2.46亿元、-9.81亿元、-5.39亿元和-2.85亿元[2] - 截至2018年末 公司涉足电影行业24年制作了160多部电影 总票房超过300亿元[2] 导致持续亏损的主要原因 - **核心业务下滑**：2018年后公司缺乏有影响力的主投主控爆款作品 如《狄仁杰之四大天王》《云南虫谷》等影片票房未达预期 主营业务盈利能力大降[4] - **战略投资失败**：公司曾大力投资实景娱乐项目 如投资总额35亿元、占地面积46万平方米的华谊兄弟电影世界(苏州) 但该板块在2019年及2020年分别亏损6074.98万元和5558.60万元 公司已于2021年出售相关股权[3][4] - **收购资产商誉减值**：2015年后公司高溢价收购多家影视相关企业以绑定明星和导演资源 导致商誉规模一度高达35亿元以上[3] 公司战略演变与当前调整 - 2014年公司提出“新三驾马车”战略 业务整合为影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权与实景娱乐三大板块 2017年增加产业投资为第四板块[2] - 当前公司正进行战略调整 聚焦“影视制作+IP运营”的轻资产商业模式[4] - 公司计划持续整合优化资源配置和资产结构 逐步退出和处置与主营业务整合度低、产业链协同度薄弱的资产 转让所得资金用于推进主营业务发展[4]

控股股东股份司法拍卖完成 - 公司控股股东、实际控制人王忠军所持1.54亿股股份的司法拍卖已于2025年12月30日完成，6位竞买人成功竞得该部分股份，占公司总股本的5.55% [3][4] - 本次拍卖在京东网络司法拍卖平台进行，成交均价集中在1.90元至1.91元区间 [6] - 竞买人孙凯以1.90元/股竞得8400万股，成交金额1.596亿元，占公司总股本的3.03%，为本次最大买家 [6] - 其他竞买人陈克庆、滕胜、李春燕、谭敏、仉凤梧分别竞得3300万股、2762万股、330万股、300万股、300万股，成交金额分别为6303万元、5247.8万元、630.3万元、573万元、573万元 [6] - 本次拍卖股份合计占王忠军所持股份的48.54% [6] 控股股东持股及控制权状况 - 控股股东王忠军及其一致行动人王忠磊合计持有公司3.83亿股股份，占公司总股本的13.81%，截至公告日，二人所持股份已全部被冻结 [7] - 控股股东累计被拍卖股份数量达1.56亿股，占公司总股本的5.63%，其中王忠军累计被拍卖股份占其持股数量的49.25%，王忠磊累计被拍卖股份占其持股数量的0.24% [7] - 公司表示本次股份拍卖不会导致公司实际控制权或第一大股东发生变更，对公司生产经营、公司治理等方面不会产生重大不利影响 [7] - 若本次拍卖股份完成过户，公司实际控制人及其一致行动人合计持股比例将降至8.26%，但仍为公司第一大股东 [7] - 公司提示，由于第一大股东持股比例偏低，可能存在控制权不稳定的风险 [7] 关联交易与子公司人事变动 - 截至公告披露日，公司控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形 [8] - 最近一年，除为王忠军、王忠磊为公司申请银行授信及其他融资事项无偿提供担保外，二人与公司未发生其他关联交易 [8] - 公司控股子公司新圣堂影业关键技术人员周子健因个人原因申请辞去相关职务 [8] - 公司称周子健的离职不会影响新圣堂及下属子公司相关工作的正常开展，并计划与其基于新型合作模式签署新的合作协议 [8] - 根据新协议，新圣堂将对周子健及其关联方主控的影视项目享有首看权及优先投资、制作权，每部电影项目的具体投资比例将根据项目实际情况确定 [8] - 公开资料显示，周子健曾参与制作《前任》系列及电影《金刚川》等作品 [9]

每经头条（nbdtoutiao）——2025十大财经新闻出炉！护航、酣战、变局、狂飙分别指向哪些大事件？ （记者 王晓波） 每经AI快讯，华谊兄弟12月31日晚间发布公告称，华谊兄弟传媒股份有限公司董事会于近日获悉控股 子公司新圣堂影业（天津）有限公司关键技术人员周子健先生因个人原因申请辞去相关职务，周子健先 生在新圣堂及下属子公司将不再担任任何职务。 ...

华谊兄弟公告，公司董事会获悉控股子公司新圣堂影业（天津）有限公司关键技术人员周子健因个人原 因申请辞去相关职务，其在新圣堂及下属子公司将不再担任任何职务。周子健在任职期间为公司发展做 出突出贡献，新圣堂与周子健计划签署新协议，约定对周子健及其关联方主控的影视项目新圣堂享有首 看权。 ...

市场整体表现 - 2023年12月31日，影视院线板块整体微涨0.07%，而同期上证指数上涨0.09%，深证成指下跌0.58% [1] - 板块内个股表现分化，上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，呈现结构性行情 [1][2] 领涨个股表现 - 华策影视领涨板块，收盘价为8.32元，涨幅达2.84%，成交量为150.13万手，成交额为12.51亿元 [1] - 欢瑞世纪涨幅为2.05%，收盘价6.98元，成交额5.17亿元 [1] - 捷成股份、奥飞娱乐、慈文传媒、横店影视等个股涨幅在0.97%至1.66%之间 [1] 领跌个股表现 - 百纳千成跌幅最大，为-3.48%，收盘价7.49元，成交额15.22亿元 [2] - 博纳影业下跌3.43%，收盘价7.60元，成交额9.43亿元 [2] - 华谊兄弟下跌3.13%，收盘价2.17元，成交额2.75亿元 [2] - 金逸影视、上海电影、北京文化等个股跌幅在-1.73%至-2.75%之间 [2] 板块资金流向 - 当日影视院线板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出7743.35万元，游资资金净流出9280.39万元 [2] - 散户资金整体净流入1.70亿元，显示散户与机构资金流向出现分歧 [2] 个股资金流向详情 - 万达电影获得主力资金净流入1.13亿元，主力净占比高达18.23%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 华策影视主力资金净流入6147.76万元，主力净占比4.91% [3] - 欢瑞世纪主力资金净流入4033.61万元，主力净占比7.80% [3] - 捷成股份、光线传媒、慈文传媒也录得主力资金净流入，金额在226.63万元至1877.43万元之间 [3] - *ST天择、奥飞娱乐、中视传媒、幸福蓝海等个股主力资金为净流出 [3]

证券代码：300027 证券简称：华谊兄弟 公告编号：2025-055 华谊兄弟传媒股份有限公司 特此公告。 一、审议通过《关于选举代表公司执行公司事务的董事的议案》 董事会同意选举王忠军先生为代表公司执行公司事务的董事，并担任公司法 定代表人，任期至公司第六届董事会任期届满之日止。 本议案以9票同意，0票反对，0票弃权，获得通过。 二、审议通过《关于选举审计委员会成员及推选召集人的议案》 根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，公司董事会下设审计委员会， 董事会同意选举高海江先生、杨涛先生、王夫也先生为公司第六届董事会审计委 员会成员，并推选高海江先生为审计委员会召集人。 公司第六届董事会审计委员会成员中独立董事占多数，由独立董事担任召集 人且为会计专业人士，符合相关法律法规及《公司章程》的规定。公司第六届董 事会审计委员会成员的任期至公司第六届董事会任期届满之日止。 本议案以9票同意，0票反对，0票弃权，获得通过。 第六届董事会第 35 次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华谊兄弟传媒股份有限公司（下称"公司"）第六届董事会第3 ...