投资评级与目标 - 报告对姚记科技的投资评级为“增持” [5] - 报告给出的目标价格为36.25元，相较于当前价格25.94元存在约39.7%的上涨空间 [5] 核心观点总结 - 尽管2025年第三季度公司营收和利润同比有所下滑，但收入结构优化带来了盈利能力的显著改善 [2][11] - 中长期看好公司短视频中心等新业态建设，认为其营销业务转型升级及精品游戏业务拓展是未来增长点 [2][11] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.45元、1.54元、1.62元，基于2025年25倍动态市盈率得出目标价 [11] 财务表现与预测 - 2025年第三季度营业收入为6.70亿元，同比下降23.95%；归母净利润为1.34亿元，同比小幅下降3.98% [11] - 盈利能力提升显著：2025年第三季度销售毛利率达44.04%，同比提升3.87个百分点；销售净利率为21.04%，同比提升4.32个百分点 [11] - 财务预测显示营收将恢复增长：预计2025年营业总收入为34.74亿元，同比增长6.2%，2026年及2027年增速分别为4.5%和4.1% [4] - 预计归母净利润将持续增长：2025年预计为6.07亿元（同比增长12.7%），2026年为6.43亿元（同比增长5.9%），2027年为6.75亿元（同比增长5.0%） [4] 业务板块分析 - 游戏业务发展稳健，公司通过产品迭代升级和工作室模式提升研发效率，核心产品如《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》有望保持长生命周期运营 [11] - 公司正积极建设上海国际短视频中心，打造以“场景+科技+内容”为核心的短剧、短视频全产业链生态，并设立短剧基金池支持行业创新 [11] 估值与市场表现 - 公司当前总市值为108.34亿元，基于最新股本摊薄的市盈率为19.79倍（2024年）和17.56倍（2025年预测） [4][6] - 近期股价表现相对弱势：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为-7%、-1%、-1%，相对指数升幅分别为-6%、-23%、-27% [10]

2025.11. 03 1797家下跌 涨跌停比 91:11 市场呈现普涨格局,市场赚钱效应较好,盘面 上,AI应用题材再度反弹,网络游戏、短剧方向 领涨;光伏、海南自贸区、存储器概念股活跃。 锂电池、稀土永磁、黄金、半导体板块调整。 两市成交额 万亿元 ▼ -8.70% 今日成交额显著萎缩,表明在市场面临4000点 整数关口时,资金观望情绪升温,追高意愿不 足,意味多空双方在此位置的分歧较大,指数 的上行基础尚不牢固,需后续补量来确认突破 的有效性。 资金情绪 主力资金净流出 3980点前期高点,但成交量未能同步放大,60分钟RSl指标超买,顶背离信号显现。 3532家上涨 你觉得下个交易日是涨是跌? 70.85亿元 散户资金净流入 机构调仓避险与结构性布局并存,呈现"高切低"的调仓逻辑,对高估值板块的阶段性撤离与对政策受益 方向精准布局, 资金从半导体、通信设备等科技成长板块流出, 流入电网设备、银行、煤炭等低估值防御性 板块;散户题材投机与避险心态交织,杠杆资金谨慎,反映散户在题材炒作与风险规避之间的摇摆,低价 小盘股掀涨停潮凸显散户对短期热点的追逐, 而部分资金转向货币基金避险, 显示多数散户对高位行 ...

近日，国内与国际市场各大上市公司陆续发布2025年第三季度业绩。 其中美泰 三季度净销售额约17.4亿美元，同比下滑6%；SpinMaster营收约7.35亿美元，同比下滑17%；Jakks收入约2.11亿美元，同比大跌34%。孩之宝则 通过密集推进《万智牌》IP联动和拓展授权，实现 收入增长8%达到约13.88亿美元。 对于欧美日韩公司，文创潮将在迪士尼、万代等巨头发布业绩之后进行解读。 今天我们先来看看国内在A股上市的四十余家IP相关公司。 首先是与玩具和文具相关的15家，其中不到一半能够实现营业收入的增长，增幅 超过5%的有 *ST沐邦、星辉娱乐、元隆雅图、创源股份、广博股份、晨 光股份，共计6家。 我们注意到，*ST沐邦、星辉娱乐、元隆雅图都是在业务模式/IP矩阵有了较大重整之后，实现收入大幅回升（同比增幅超30%）。 在宏观经济不振和关税阴云的背景之下，欧美玩具公司的业绩普遍下行。 | | | | 2025年第三季度 玩具/文具 相关上市公司简要业绩 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (文创潮统计,数据来自财报,金额单位人民币亿元 ...

记者丨陈思颖 见习记者张嘉钰 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 - | | --- | --- | --- | | 先导智能 | 53.51 | -8.58% | | 当升科技 | 64.37 | -6.95% | | 多氟多 | 26.68 | -6.06% | | 新宙邦 | 49.99 | -5.86% | | 图书写科 | 42.89 | -5.76% | | 寒锐钻业 | 47.37 | -4.59% | | 华友钻业 | 61.94 | -4.43% | | 均胜电子 | 30.54 | -4.26% | | 杉杉股份 | 13.18 | -4.15% | | 赢合科技 | 28.77 | -3.97% | | 三花智控 | 47.96 | -3.95% | 煤炭板块持续活跃，安泰集团涨停，晋控煤业、潞安环能、山煤国际、陕西煤业、云煤能源等跟涨。市 场分析认为，需求端，煤炭需求旺季临近，钢厂和火电企业的需求也持续高位，多重因素推动煤价上 行。冬季煤价的具体走势，仍需持续跟踪今年冬季的天气状况，天气强度将对短期价格波动产生直接影 响。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的核心原因，是5月份以来煤炭行业供需格局 ...

记者丨陈思颖 见习记者张嘉钰 编辑丨谢珍 11月3日，A股 三大指数涨跌不一。截至午盘，沪指涨0.05%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.37%。量能萎缩，沪深两市半日成交额1.38万 亿，较上个交易日缩量1755亿。 | 内地股票 | | | | --- | --- | --- | | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3956.72 | 13237.03 | 1583.80 | | +1.93 +0.05% -141.18 -1.06% +1.09 +0.07% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1382.29 | 3143.95 | 6316.73 | | -33.24 -2.35% -43.58 -1.37% -29.89 -0.47% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4619.67 | 7255.42 | 5545.87 | | -20.99 -0.45% -75.59 -1.03% -37.85 -0.68% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | ...

美元汇率前景 - 美元仓位自2025年第一季度以来首次转为正值，因投资者对美国前景信心增强且非美元资产吸引力因日本和法国政治不确定性而下降 [1] - 中期美元仍面临走弱风险，若经济数据未显示有意义的复苏，市场可能计入更多降息预期 [1] - 美联储降息幅度预计将超过欧洲央行，叠加美国增长优势削弱，美元未来一年可能走软 [2] 美联储政策预期 - 巴克莱预计美联储本周将降息25个基点，但决策层内部可能出现意见分化，并可能同时释放于12月结束缩表计划的信号 [3] - 央行恢复国债买卖，或源于配合财政发力、呵护流动性及强化曲线调控，宽货币取向再确认 [7] 日元汇率展望 - 高盛预计随着货币政策正常化，未来十年日元兑美元将回升至100，因日元被低估现象将减弱 [3] 越南市场升级影响 - 富时罗素将于2026年9月将越南从前沿市场重新归类为次级新兴市场，预计引发外资流入，被动资金1-3年内流入规模或达10-15亿美元 [4] - 市场日均交易额有望从当前约14亿美元向20亿美元迈进，金融、房地产、消费及工业板块将受益 [4] 美国电力需求与投资 - 美国能源部长拟议规则计划加快大型负荷项目并网审批，考虑设定60天内完成的时间上限，或进一步带动电力需求增长 [5] - 燃气轮机与电网建设将持续受益，传统电源难以完全填补25-27年电力供需缺口，小型燃机、SOFC及光储等便携式电源迎来机遇 [5] 铝市场供需与价格 - 明年全球电解铝供给增速预计仅为1.9%，需求增速预计为2.3%，供需缺口或扩大至80万吨 [6] - 供需缺口扩大背景下，明年全球LME铝价有望上行至3200美金/吨以上 [6] 煤炭行业周期 - 煤炭板块周期底部已确认在2025年第二季度，供需格局显现逆转拐点，煤价自9月15日启动上涨已超过770元/吨 [7] - 煤价核心上涨原因是5月以来行业供需格局发生根本性逆转，中期向上趋势不会改变 [7] 生猪养殖行业 - 10月亏损加剧或将加速生猪养殖产能去化，2025年猪价预计同比下行 [7] - 建议关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率提升 [7] 市场投资主题 - 市场风格维持高位震荡，建议关注反内卷、AI算力、半导体、短剧四大主题方向 [7] - AI算力板块交易情绪高涨，当下处于三季报业绩密集披露期 [7] 债券市场走势 - 债市当前期限利差的水平已经调整较为充分，在目前点位进一步上行的空间或较为有限 [7] - 10年期国债收益率三季度震荡上行，30Y-10Y利差抬升至近两年高位水平 [7]

10月28日，A股冲高回落，三大指数集体收跌，沪指盘中站上4000点。 截至收盘，上证指数跌0.22%，报3988.22点，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。全市场今日成交额超2.16万亿元。 盘面上，区域概念板块活跃，福建本地股全天强势，路桥信息午后快速冲高，"30CM"涨停，海峡创新（300300）"20CM"涨停，福建水泥（600802）、漳 州发展（000753）、厦门港务（000905）等近20股涨停。 自由贸易港概念反复活跃，福建自贸区、海南自贸区、中韩自贸区、广东自贸区等板块涨幅居前。军工装备、交通航运、电池等相关板块涨幅居前。有色 概念、贵金属、钢铁、稀土永磁等前期强势板块回调。 人形机器人概念午后异动。三花智控（002050）盘中直线拉升，一度触及涨停，股价创历史新高，截至收盘，成交额为180.85亿元，最新市值为2214.3亿 元，位于证券人气榜和同花顺（300033）热榜第一名。锦富技术（300128）临近尾盘直线拉升，实现"20CM"涨停，股价创阶段新高，锦富技术今日在其 微信公众号宣布，公司收获液冷板订单。 人形机器人概念午后活跃 今日午后，人形机器人概念反复活跃，截至收盘 ...

10月28日，A股三大指数早盘低开高走，截至午间收盘，沪指涨0.21%报4005.44点，深成指涨0.52%， 创业板指涨1.35%，北证50跌0.27%。沪深京三市半日成交额13595亿元，较上日缩量2165亿元，全市场 超3000只个股上涨。 | 代码 | 名称 | 现价 涨跌 涨幅 | | --- | --- | --- | | 000001 上证指数 | | 3988.22 -8.72 -0.22% | | 399001 深证成指 | | 13430.10 -59.30 -0.44% | | 399006 创业板指 | | 3229.58 - -4.87 -0.15% | 盘面上，新华社昨晚发布署名文章《两岸关系发展和统一利好》，福建板块再度大面积涨停。军工装备 股涨幅居前，江龙船艇20cm涨停。中船系走高，中船特气涨超15%；此外，黄金、风电设备等板块跌 幅居前，铜陵有色跌停，大金重工跌超8%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300589 | 江龙船艇 | 15.07 | +2.51 | +19.98% | ...

格隆汇10月28日丨中信证券认为，市场风格维持高位震荡，仍围绕科技主线博弈，AI算力板块交易情 绪高涨。从催化因素和时序上看，当下处于三季报业绩密集披露期，结合市场环境、催化因素以及综合 量化指标研判，建议关注反内卷、AI算力、半导体、短剧四大主题方向。 ...

人民财讯10月28日电，中信证券研报认为，市场风格维持高位震荡，仍围绕科技主线博弈，AI算力板 块交易情绪高涨。从催化因素和时序上看，当下处于三季报业绩密集披露期，"反内卷"、AI算力、半导 体、短剧等方向的主题热情有望延续。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述 四大主题方向。市场开始新的主题酝酿阶段，聚焦叙事、事件、业绩高确定性主题，推荐"反内卷"、AI 算力、半导体及短剧主题。 ...