证券研究报告 | 2026年05月07日 智翔金泰-U（688443.SH） 优于大市 2025 全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草案 对外授权及产品商业化驱动营收大幅增长。2025 全年，公司实现营收 2.31 亿元，较上年同期大幅增长，其中授权许可收入 1.33 亿元，产品销售收入 9819 万元，主要系公司在报告期内确认 GR1803 注射液授权许可及商业化 协议的合同履约义务所对应的授权许可收入，以及公司首款商业化产品赛立 奇单抗注射液（商品名：金立希）销售收入较上年同期稳步增长；实现归母 净利润-5.36 亿元，亏损较上年同期收窄，主要系公司营业收入较上年同期 稳步增长，以及公司 2022 年股权激励计划实施完毕，报告期内无股份支付 费用等综合因素影响。 保持高水平研发投入，在研管线有序推进。2025 全年，公司研发投入达到 4.73 亿元，保持较高投入水平，多个在研项目取得积极进展：1）唯康度塔 单抗（GR2001）：处于上市审评阶段；2）泰利奇拜单抗注射液（GR1802）： 中/重度特应性皮炎、成人季节性过敏性鼻炎适应症处于上市申请审评阶段， 慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、青 ...

证券研究报告 | 2026年05月07日 智翔金泰-U（688443.SH） 优于大市 2025 全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草案 对外授权及产品商业化驱动营收大幅增长。2025 全年，公司实现营收 2.31 亿元，较上年同期大幅增长，其中授权许可收入 1.33 亿元，产品销售收入 9819 万元，主要系公司在报告期内确认 GR1803 注射液授权许可及商业化 协议的合同履约义务所对应的授权许可收入，以及公司首款商业化产品赛立 奇单抗注射液（商品名：金立希）销售收入较上年同期稳步增长；实现归母 净利润-5.36 亿元，亏损较上年同期收窄，主要系公司营业收入较上年同期 稳步增长，以及公司 2022 年股权激励计划实施完毕，报告期内无股份支付 费用等综合因素影响。 保持高水平研发投入，在研管线有序推进。2025 全年，公司研发投入达到 4.73 亿元，保持较高投入水平，多个在研项目取得积极进展：1）唯康度塔 单抗（GR2001）：处于上市审评阶段；2）泰利奇拜单抗注射液（GR1802）： 中/重度特应性皮炎、成人季节性过敏性鼻炎适应症处于上市申请审评阶段， 慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、青 ...