固定收益丨深度报告 [Table_Title] 从盲人摸象到庖丁解牛 ——大类资产配置方法论系列报告（一） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 大类资产配置策略从早期基于经验的固定比例模型，逐步发展为现代多因子配置模型。在传统 框架下，各类资产配置主要依赖简单分散化原则，Markowitz 均值-方差模型首次将组合选择量 化为均值与方差的权衡，奠定了现代组合优化的理论基础。风险平价模型的提出，带来了以风 险贡献为核心的配置思路，实现了跨资产的风险均衡。随着因子投资的兴起，配置逻辑进一步 从资产类别下沉至因子层面，实现了更本质的风险分散化以及超额收益来源的拆解，有利于应 对复杂多变的市场环境和投资需求。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马骏 SAC：S0490524080003 SAC：S0490525120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 从盲人摸象到庖丁解牛 2] — ...