2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归母净利润亏损3200万元至4200万元，上年同期为盈利2174.81万元，由盈转亏 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损3400万元至4400万元，上年同期为盈利1876.98万元 [4] - 业绩变动主要原因为：行业竞争加剧导致营收下降及毛利率降低、管理费用因固定资产折旧增加而增长、参股公司亏损导致投资收益减少、以及收到的政府补助减少 [14] 财务与估值指标 - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约为6.41倍，市销率（TTM）约为4.99倍 [4] - 根据业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）变化图显示其估值状态 [4] - 图表数据显示，公司市盈率（TTM）历史分位数曾达到62.63%，后波动下降，近期为7.25% [8] - 行业平均市盈率（TTM）历史分位数从约90%下降至约25% [10] - 公司历史净利润及扣非净利润在2020年至2024年间波动，2021年归母净利润达0.904亿元，2024年降至0.217亿元，2025年预计转为亏损 [15] - 归母净利润同比增长率在2021年高达446%，但2025年预计大幅下滑至-270.13% [15] - 扣非净利润同比增长率在2021年为306%，2025年预计为-234.56% [15] 公司业务与业绩变动原因 - 公司业务涵盖固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域 [14] - 报告期内业绩变动具体原因： 1. 行业市场竞争加剧，导致营业收入规模下降，项目毛利率降低 [14] 2. 管理费用同比增长，主要系固定资产折旧增加 [14] 3. 投资收益同比减少，主要系参股公司出现较大亏损 [14] 4. 非经营性损益同比减少，主要系收到的政府补助减少 [14]