估值百分位指标的潜在失效情况 - 盈利大幅波动时市盈率百分位可能失效 此时可参考市净率指标作为过渡[7] - 指数历史数据过短时估值百分位参考价值有限 需观察数据是否覆盖多次熊市底部[10] - 指数规则发生重大修改会导致估值数据产生结构性变化 历史分位数直接比较可能失效[11] 估值指标的具体应用与案例 - 市盈率计算公式为市值除以盈利[7] - 市净率计算公式为市值除以净资产[8] - 大多数情况下指数的净资产保持稳定[9] - 以中证100指数为例 2022年6月规则大幅调整后市盈率从约10倍上升至13-14倍[11]

分析员将市净率达到1视为公司从"价值破坏"向"价值创造"过渡的重要里程碑，花旗集团今年股价上涨 58%，表现优于所有华尔街同行。 格隆汇12月6日｜美国花旗集团的市净率(Price-to-Book Ratio)自2018年9月以来首次达到1，意味着花旗 的市值至少等同其资产净值，反映出行政总裁范洁恩(Jane Fraser)的转型计划取得重要进展，表明花旗 正在摆脱落后于华尔街同业的局面。 在范洁恩领导下，花旗集团实施了升级后台、裁员和退出国际零售业务等一系列措施，她已于去年10月 被任命为董事会主席，巩固了其权力。 ...

自2018年9月以来，投资者首次认为花旗集团的交易价值至少等于其各部分资产价值的总和。对于正推 进扭亏改革计划的首席执行官Jane Fraser而言，这无疑是一个提振。花旗周五的市值相较其资产价值的 比率（即市净率）回升至持平水平，显示该行正在逐步摆脱落后地位。市净率是一项银行投资者高度关 注的估值指标。由于监管机构高度重视账面价值，且银行的商业模式可能导致盈利波动较大，相比其他 行业常用的市盈率等指标，市净率能为投资银行业的人士提供更稳定参考。 来源：滚动播报 ...

基金投顾行业定位与价值 - 基金投顾是基金行业的专业投资顾问，旨在解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业问题 [2][4] - 基金投顾通过“投”和“顾”两方面服务帮助投资者获得更好收益 [5] - 其专业顾问角色类似于医疗行业的医生和法律行业的律师 [6] 估值指标分析要点 - 估值百分位在盈利波动较大时可能失效，此时可参考市净率指标作为过渡 [9][10] - 市净率计算公式为市值除以净资产，大多数情况下指数净资产保持稳定 [11][12] - 对于历史较短（如仅成立两三年）的指数，估值百分位参考价值有限，需观察其是否覆盖历史上几次大熊市底部 [13] - 当指数规则修改时，估值数据可能发生显著变化，例如中证100指数在2022年6月规则修改后市盈率从约10倍变为13-14倍，需重新回溯历史数据 [15]

公司上市申请与业务定位 - 浙江时迈药业正式向港交所递交招股书，拟以18A规则上市 [1] - 公司是一家专注于T细胞衔接器疗法的生物科技企业，在实体瘤治疗领域进行差异化布局 [1] - C轮融资后公司估值达到22.3亿元 [1] 财务状况与资金储备 - 公司收入规模极小且持续下滑，2023年、2024年及2025年上半年收入分别为1465万元、662万元和228万元 [2] - 同期净亏损分别为7494万元、5989.9万元和2542万元，两年半累计亏损超过1.6亿元，历史累计亏损额接近5亿元 [2] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额仅为0.86亿元，资金储备濒临枯竭 [4] - 公司金融资产余额从2023年末的2.16亿元锐减至2025年6月底的0.67亿元，运营资金依赖出售理财产品和结构性存款 [4] 研发投入与产品管线 - 研发费用呈现明显下降趋势，2023年、2024年及2025年上半年分别为7611万元、5338万元和2239万元 [2] - 核心产品DNV3的研发投入分别为2397万元、1128万元和1056万元，核心产品SMET12的研发投入分别为1280万元、1194万元和214万元，整体呈下滑趋势 [3] - 公司拥有四款处于临床阶段的候选药物，包括DNV3、SMET12、CMD011和CMDE005 [2] - DNV3和SMET12是核心产品，均处于II期临床试验阶段 [4] 核心产品临床数据与安全性 - DNV3一期临床入组11名患者，81.8%的患者发生不良事件，45.5%发生治疗相关不良事件 [6] - SMET12一期临床入组16人，93.8%的患者出现不良事件，43.8%的患者出现3级或以上的严重不良事件 [6] 行业背景与市场空间 - 2024年全球TCE市场规模仅30亿美元，同期国内TCE市场规模仅7亿元，与上千亿美元规模的肿瘤药市场相比仍属小众 [5] - TCE疗法在实体瘤领域的应用尚处拓荒阶段，研发失败率极高 [5] 公司治理与估值水平 - 公司在四年内更换了四任财务负责人，内控稳定性面临挑战 [6] - 以2024年研发开支计，公司市研率约42倍，高于港股未盈利生物医药企业23.21倍的中位数水平 [7] - 截至2025年6月底，公司净资产为1.50亿元，对应市净率约15倍，远高于行业约3倍的中位数 [7] - 自2022年初完成C轮融资后，公司长达三年未能成功进行新的股权融资，并于2024年开始引入债权融资 [4]

股票数据摘要 - 菜直股份代码605599 SH 收盘价40.45元 近12个月股息率4.73% [2] - 格力电器代码000651 SZ 收盘价未直接提供 价格变动率为下降5.35% 近12个月股息率7.47% [2] - 沪农商行代码601825 SH 收盘价未直接提供 价格变动率为上升10.61% 近12个月股息率4.86% [2] - 数据统计截至2025年11月26日收盘 近12个月股息率统计截至2025年11月25日 [2] 标的指数基本面指标 - 指数基本面关注指标包括股息率 市净率 历史市盈率 预期市盈率 [2]

投资理念与选股逻辑 - 投资应关注企业的预期，选择有业绩支撑的蓝筹股更为稳妥 [1] - 当一家表现不错的公司因业绩未达预期导致股价大幅下跌时，对投资者而言是买入的好机会 [1] 关键估值指标分析 - 市盈率是股票市价与过去一年每股盈利的比率，是衡量股票投资价值的重要指标 [1] - 一般情况下，市盈率越低，表明市价相对于盈利能力越低，投资回收期越短，投资风险越小，股票投资价值越大 [1] - 市净率是股票市价与每股净资产的比值，计算公式为市净率=股票市价/每股净资产 [1] - 市净率比值越低意味着风险越低 [1] - 股份公司经营业绩越好，资产增值越快，股票净值越高，股东权益也越多 [1] - 一般来说，市净率较低的股票投资价值较高，反之则投资价值较低 [1]

中证全指及无风险利率概况 - 中证全指市盈率为19.91，处于历史较高水平，市盈率百分位为86.73% [1] - 中证全指市净率为1.56，处于历史中等水平，市净率百分位为41.66% [1] - 中国10年期国债收益率为1.82%，美国10年期国债收益率为4.05% [1] A股主要宽基指数估值 - 科创50指数估值较高，市盈率为46.05，市盈率百分位达80.29%，市净率为5.79，市净率百分位高达92.1% [1] - 中证A500指数市盈率为15.59，市盈率百分位为79.51%，市净率百分位同样为79.51% [1] - 上证50指数估值相对较低，市盈率为11.17，市盈率百分位为57.78%，市净率百分位为31.56% [1] - 沪深300指数市盈率为13.1，市盈率百分位为57.18%，市净率百分位为21.49% [1] - 中证500指数市盈率为31.07，市盈率百分位为56.98%，市净率百分位为39.75% [1] - 创业板指市盈率为37.85，市盈率百分位为23.48%，市净率百分位为55.96% [1] A股主要行业指数估值 - 综合、计算机、商贸零售、银行、钢铁、国防军工、基础化工、社会服务等行业指数市盈率百分位均超过80%，估值处于历史高位 [1] - 房地产行业指数市盈率百分位为72.21%，但净资产收益率为-3.38% [1] - 电子、纺织服饰、建筑材料、医药生物等行业指数市盈率百分位介于50%至70%之间 [1] - 煤炭、电力设备、环保、通信、建筑装饰、机械设备等行业指数市盈率百分位介于40%至60%之间 [1] - 石油石化、美容护理、传媒、有色金属、汽车等行业指数市盈率百分位低于40%，估值处于历史相对低位 [1] - 交通运输、农林牧渔、家用电器、食品饮料、公用事业、非银金融等行业指数市盈率百分位低于20%，估值处于历史较低水平 [1] - 食品饮料行业净资产收益率高达16.48%，家用电器行业净资产收益率为13.28% [1] - 有色金属行业净资产收益率为12.8%，非银金融行业净资产收益率为12.56% [1]

2026年亚太油气生产商展望 - 2026年亚洲油气生产商将面临油价波动挑战，主要受供需因素影响[3] - OPEC+逐步解除减产将推高供应，美国页岩油产量和出口增长也带来更多供应[3] - 需求端面临中国输美商品关税上调挑战，可能减缓工业活动并拖累石油消费量[3] - 因素相互作用可能导致WTI原油价格在2026年大部分时间低于每桶60美元[3] 亚洲油气板块市场表现 - 1月1日至10月31日，亚洲油气指数持续跑输大盘，MSCI AC亚太能源指数上涨13.86%，而同期MXAP指数上涨25.83%[5] - 全球能源需求下滑、美国加征关税以及OPEC+增产影响板块表现[5] - 10月板块表现进一步落后，反映俄罗斯供应不确定性增加，投资者担心其加剧供应中断并在2026年引发油价飙升[4] - 能源板块与大盘之间表现差距自8月以来进一步扩大[5] 估值水平与敏感性分析 - 截至10月31日，MSCI AC亚太能源指数的市净率为1.2倍，高于其10年平均水平1.1倍[3] - 亚洲油气板块市净率约1.2倍，接近过去10年平均水平[7] - WTI原油价格变动1美元/桶，可能导致亚洲油企每股收益变动约0.8%[7] - 6月以色列与伊朗冲突推动估值回升，反映出全球石油供应中断风险[7] OPEC+产量政策影响 - OPEC+可能在12月增产13.7万桶/日，作为逐步取消2023年开始实施的自愿减产措施的一部分[10] - 该组织自4月以来一系列增产行动使其重新获得市场控制权，WTI原油均价一直保持在60美元左右[10] - OPEC+可能在2026年9月之前全面退出165万桶/日的自愿减产措施[10] - 需求面临挑战，美国加征关税等因素可能导致油市转向供过于求[10]

股价表现 - 公司股票自9月29日以来涨幅达213.18% [1] - 股价短期涨幅较大且高于同期上证指数涨幅 [1] - 股价表现偏离公司基本面 [1] 估值水平 - 公司当前市净率为5.11 [1] - 所属焦炭加工板块的市净率为1.57 [1] - 所属钢铁板块的市净率为1.18 [1] - 公司市净率显著高于所属行业板块水平 [1] 市场风险 - 存在市场情绪过热和非理性炒作风险 [1] - 未来可能存在股价快速下跌的风险 [1] 公司运营 - 公司目前生产经营正常 [1] - 外部经营环境未发生重大变化 [1] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [1]