涉及的公司与行业 * 公司：大金重工[3] * 行业：风电装备制造，特别是海上风电装备制造与服务[3] 公司核心业务与市场地位 * 公司是全球最大的风电塔架和海上风电管桩基础装备供应和服务商，稳居全球风电装备制造产业第一梯队[3] * 公司主要产品包括海上风电和陆地风电全系列的塔架、转换段、基础段、大型管桩、深远海导管架、浮式基础、海上升压站等[3] * 公司是国内第一家出口欧洲海塔和亚洲第一家出口欧洲超大型单桩的风电海工装备制造企业[3] * 公司在全球拥有超过3000名员工，客户和销售网络遍及30多个国家和地区[3] * 公司还在新能源投资开发、风电产业园投资运营等产业链纵深进行战略布局[3] 2025年度业绩预期 * 公司预计2025年度实现归母净利润10.5亿-12亿，同比增长121.58%-153.23%[29] * 业绩增长原因包括：海外海风项目的交付量和交付金额快速增长；出口海工产品的建造标准提升带来更高附加值；通过提供系统化服务（建造、运输、本地化安装）提升项目价值量[29] 核心市场观点与论据 **欧洲海上风电市场长期前景** * 欧洲发展海上风电是“必选项”，原因在于对现有能源的存量替代、新增用电需求以及独特的自然资源禀赋[30] * 北海、波罗的海及英法西部沿岸的大西洋海域风速高、水浅，风能资源丰富，当前渗透率非常低，现有装机量无法满足需求，未来增长空间良好[30][31] **英国市场（AR7招标）** * 英国AR7拍卖了8.4GW的海上风电项目，超出市场预期，项目规模和补贴金额创历史新高[32] * 固定式和漂浮式项目的执行电价相较上一轮均实现同比上升，提高了开发商参与热情[32] * AR7中标的业主是公司已合作的重要客户，公司对本年市场很有信心[32] * 预计AR8在2026年也将拍出一定体量的项目[32] **其他重点海外市场预期** * **德国**：已拍卖项目体量较大，大量项目将于2026年度定标；公司在德国海风基础领域市占率很高，交付业绩好，并在德国库克斯哈芬港口已锁定码头用于本地化服务[34] * **日本**：已批准的部分海上风电项目有望在2026年陆续定标；当地基础结构产能供应能力有限，公司有很好的进入机会，正在积极参与投标[34] * **波兰**：公司已完成布局，拥有员工储备，并已具备本地化安装和检验的项目经验[35] * **韩国**：与日本同被列为海外海风重点新兴市场，公司作为核心供应商正在积极参与投标[37] **漂浮式海上风电进展** * 2026年，英国、法国、韩国等地预计在商业化漂浮式项目上取得进展[36] * 英国AR7浮式项目中标单价较高，为后续拍卖创造了良好基础[36] 公司战略与业务进展 **本地化与系统化服务** * 公司通过提供海风装备建造、运输、本地化安装等系统化服务，提升项目价值量和执行项目价值量[29] * 本地化服务能有效解决客户其他作业环节瓶颈，减少工作界面，对合同其他环节价值带动效应明显[36] * 公司将逐步向客户提供此类业务，提升系统化服务能力[36] **产能与物流布局** * **自有船只**：2026年预计有2-3条船投运，每个航次可运输1.5~2万吨产品，投运后将对项目收益水平带来积极影响[38] * **欧洲码头**：丹麦码头可覆盖波罗的海地区项目，德国码头可覆盖北海地区项目；公司还在持续寻找新码头，计划未来覆盖欧洲其他区域的海工项目需求[39] **当前运营情况** * 公司海外项目产线排产节奏紧凑，2026年预计有多个海外新项目安排发运[40] * 2025年四季度，汇兑未对公司整体业绩产生较大影响[41][42] 其他重要信息 * 本次为业绩说明会形式的线上调研，接待了包括国内外证券公司、资产管理公司、保险公司、投资公司、基金管理公司、银行等在内的众多机构投资者[4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28]

核心事件与认证 - 公司于2025年12月2日在中国国际海事会展期间，全球首发了自主研发的“滚吊一体多功能运输船” [2] - 该船型获得了DNV、美国船级社（ABS）和法国船级社（BV）三大国际权威机构颁发的原则性认可（AIP）证书，为其全球市场推广奠定基础 [2] 船舶设计与技术规格 - 该船总长188米、型宽43米、型深13.5米，夏季吃水7.5米，载重量达2.4万吨 [2] - 船舶有效装货区域面积为163×43平方米，甲板强度为25吨/平方米，并拥有2万立方米的贯通式货舱 [2] - 核心创新为“滚吊一体”双模式设计，配备两台800吨重吊机，协同作业最大起重量达1600吨，可实现风电核心设备一站式吊装 [3] - 同时支持SPMT直接滚装单桩、海缆等部件，大幅提升物流周转效率 [3] - 具备全场景适配能力，可灵活承载电缆、叶片、单桩等多种风电物资，满足集中运输与多类型部件组合运输需求 [3] 公司背景与行业地位 - 公司成立于2000年，于2010年在深交所主板上市，是国内风电塔筒行业首家上市公司 [3] - 经过20年行业深耕，公司已稳居全球风电装备制造产业先驱梯队 [3] - 公司主要产品涵盖海上及陆地风电全系列的塔架、转换段、基础段、大型管桩、深远海导管架、浮式基础、海上开压站等 [3] 全球化物流战略与船队规划 - 为配合全球化战略，公司正着力搭建配套的全球化物流体系 [4] - 依托盘锦大金的船舶建造优势，公司独创设计并自行建造海上风电装备特种运输船，设计型宽51米、总长240米、载重量50000吨以上、吃水深度8米 [4] - 一期2~4艘甲板驳船已开始打造，2025年有望交付2艘运输船 [4] - 未来计划形成由10~20艘不同吨级超大型甲板运输系列船型组建的自有运输船队 [4]