行业与公司 * 纪要涉及的行业为通用机械、摩托车及三轮车、航空发动机、无人机动力、储能及低空经济 [2][3][4][13][18] * 纪要涉及的公司为宗申动力 [1] 核心观点与论据 财务业绩表现 * 2025年第三季度公司实现营业收入95.83亿元，同比增长31% [3] * 2025年第三季度公司净利润为7.58亿元，同比增长93.7% [3] * 通用机械业务前三季度营收接近50亿元，同比增长约40%-50% [2][3] * 发动机业务营收约30多亿元，同比增长20%-30% [3] * 摩托车及三轮车产品三季度同比增长20%，高于上半年的14% [2][6] * 国际业务收入占比已超过50%，且比例持续增长 [2][7] 业务增长驱动因素 * 通用机械业务增长得益于智能化、电动化高端产品如智能割草机器人等单品价值和毛利率的提升 [2][5] * 摩托车及三轮车业务增长源于国内市场需求旺盛及海外市场尤其是北美市场需求增幅更快 [2][6] * 公司通过优化品类结构与提升高价值产品比例推动未来单品价格逐步上升 [2][8] * 储能业务市场需求旺盛，增长趋势明显 [3][13] 战略布局与产能规划 * 公司在越南拥有三个工厂，面向北美市场的生产线已全部转移至越南 [2][10] * 越南是重要的制造基地和进入北美市场的桥头堡，未来还计划将其作为东南亚领域的制造基地 [2][10][11] * 公司正在积极考察其他潜在市场，包括非洲的南非、欧洲的匈牙利以及北美的墨西哥 [12] * 公司新增电动化产品产能，需修建新的工厂，未来在电池、电控及储能逆变器生产等方面有新的资本开支需求 [4][21] * 长期战略重点关注产品智能化、电动化、自主品牌建设及高端化发展 [13] 新兴业务进展 * 航空发动机业务已提前布局两条生产线，总产能达1万台，为未来订单增长做准备 [4][14] * 航空发动机业务今年之前手中已有两到三个亿的订单 [15] * 公司在无人机动力方面有五个产品平台和二十几款产品，技术指标在国内领先，产品已安全飞行39万小时 [4][16][17] * 低空经济产业比2024年更加活跃，公司增程式航空发动机得到更多主机厂认可 [18] * 航发板块军品需求非常旺盛，未来可拓展性很大 [20] 其他重要内容 * 公司毛利率提升得益于产品结构调整，引入高价值新产品 [5] * 出口到北美地区的产品占国际业务收入的80%以上 [2][7] * 公司预计李智慧公司2025年净利润为5,500至6,000万元，有望完成业绩对赌 [22] * 公司与龙兴的资产置换工作将在2025年内完成，2026年开启全面业务整合 [23] * 人工智能技术被应用于提高管理效率、生产效率和研发速度 [19]