报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需两端因西南地区枯水期持续减产，库存端因仓单集中注销出现大幅下降，实际消耗量有限，短期内或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SI2512收盘价9155，涨跌幅0.38%，持仓量1674 [2] - SI2601收盘价9145，涨跌幅 -0.16%，持仓量203274 [2] - SI2602收盘价9140，涨跌幅0，持仓量52565 [2] - SI2603收盘价9145，涨跌幅 -0.16%，持仓量26444 [2] - SI2604收盘价9135，涨跌幅 -0.11%，持仓量12994 [2] 现货市场 - 不通氧553硅（华东）平均价9350，变化量0 [2] - 通氢553硅（华东）平均价9550，变化量0 [2] - 421硅（华东）平均价9800，变化量0 [2] - 441硅价格9750 [2] - 3303硅价格10450 [2] - 黄埔港通氢553硅价格9600，变化量0 [2] - 黄埔港421硅价格10050 [2] - 天津港通量553硅价格9400 [2] - 天津港421硅价格9800，变化量0 [2] - 昆明通氢553硅价格9600 [2] - 昆明421硅价格10000，变化量0 [2] - 四川DMC价格13200，变化量0 [2] - 107胶价格13850 [2] - 多晶硅（致密料，每千克）价格51，变化量0 [2] - 铝合金ADC12平均价21500，变化量150 [2] 价差情况 - si2512 - si2601价差为10，变化量 -45 [2] - si2601 - si2602价差为5，变化量 -15 [2] - 421现货 - 553通氧现货价差为250，变化量0 [2] - 基差（华东553现货 - 主力合约）为405，变化量 -15 [2] 仓库仓单情况 - 中储吴淞库容10万吨，升贴水标准0，昨日仓单108，今日仓单108，增减0 [2] - 中储成都天一库容未提及，升贴水标准 -400，昨日仓单192，今日仓单192，增减0 [2] - 中储新港库容未提及，升贴水标准 -100，昨日仓单12，今日仓单12，增减0 [2] - 外运天津滨海库容0.5万吨，升贴水标准 -100，昨日仓单156，今日仓单156，增减0 [2] - 中远海运滨海库容0.55万吨，升贴水标准 -100，昨日仓单576，今日仓单576，增减0 [2] - 建发天津滨海库容0.5万吨，升贴水标准 -100，昨日仓单180，今日仓单180，增减0 [2] - 中储陆通（一纬路9号）库容未提及，升贴水标准 -100，昨日仓单1296，今日仓单1296，增减0 [2] - 外运天津西青库容未提及，升贴水标准 -100，昨日仓单36，今日仓单36，增减0 [2] - 建发天津东丽库容未提及，升贴水标准 -100，昨日仓单1124，今日仓单1124，增减0 [2] - 合计库容7.5万吨，昨日仓单3680，今日仓单3680，增减0 [2] 行业动态 江西新纺高科永修年产137500吨有机硅新材料项目备案 [2]

四季度资本市场布局窗口 - 四季度资本市场的布局窗口已经开启，市场焦点从估值修复转向具备明确增长逻辑的产业赛道 [1][3] - 人形机器人、深远海风电技术、价格触底反弹的光伏板块是三大核心赛道，把握科技突破与能源转型的结构性机遇 [1][3] 光伏行业整体表现 - 光伏概念股9月平均上涨7.82%，跑赢沪深300指数约4个百分点 [4] - 阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月股价涨幅均在50%以上 [4] - 7月以来光伏概念股合计获得融资净买入161.68亿元，其中22股融资净买入超1亿元 [10] 太阳能装机容量增长 - 今年1-8月全国太阳能发电新增装机容量2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机的66.81% [5] - 截至8月底太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5% [5] - 根据彭博中性预期，2024-2025年全球光伏装机量将保持10%以上增速，国内需求增速约5% [6] 光伏产业链价格反弹 - 截至9月25日多晶硅（致密料）现货价格为51元/千克，较上半年末上涨45.71% [7] - 182-183.75mm单晶N型硅片价格为0.17美元/片，较上半年末上涨超50% [7] - 单晶TOPCon电池片（G12）价格涨幅在40%以上，辅材环节光伏玻璃价格也明显回暖 [7][8] 政策支持与行业规范 - 今年以来“反内卷”相关政策持续推进，相关部门多次出手治理光伏产业无序竞争 [4][9] - 7月中央政治局会议推动市场竞争秩序优化，8月国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会 [9] - 政策从加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律四方面规范行业秩序 [9] 重点公司表现 - 阳光电源7月以来股价累计上涨139.01%，创历史新高，最新市值3358.19亿元，上半年归母净利润77.35亿元，同比增长55.97% [10] - 阳光电源获得融资净买入76.05亿元，8月以来连续9周获融资加仓，9月8日单日净买入18.6亿元 [10] - 捷佳伟创融资余额从上半年末的10.41亿元增至22.82亿元，实现翻倍，其钙钛矿GW级磁控溅射设备顺利出货 [10] 机构关注度 - 融资净买入超1亿元的22只光伏股中，15股获得10家及以上机构关注，占比超过三分之二 [11] - 阳光电源、德业股份、通威股份机构关注家数居前，分别为34家、30家、23家 [11]

行业整体趋势 - 四季度资本市场焦点从估值修复转向具备明确增长逻辑的产业赛道，人形机器人、深远海风电、光伏板块是三大关键赛道 [1] - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，产业链价格自底部反弹，行业有望迎来盈利修复 [1] - 9月光伏概念股平均上涨7.82%，跑赢沪深300约4个百分点，阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均在50%以上 [1] 太阳能装机容量 - 今年1—8月全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量的66.81% [2] - 截至8月底太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5% [2] - 根据彭博中性预期，2024—2025年全球光伏装机量预计保持10%以上增速，国内需求增速或放缓至约5% [3] 产业链价格变动 - 截至9月25日多晶硅（致密料）现货价格为51元/千克，较上半年末上涨45.71% [4] - 182—183.75mm尺寸单晶N型硅片价格为0.17美元/片，较上半年末上涨超50% [4] - 单晶TOPCon电池片（G12）价格涨幅在40%以上，辅材环节如光伏玻璃价格也明显回暖 [4][5] 政策与行业格局 - 相关部门多次出手治理光伏产业无序竞争，推动落后产能出清 [6] - 7月中央政治局会议推动市场竞争秩序优化，8月国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会，从四方面规范行业秩序 [6] - 一系列行动有效优化行业竞争格局，促使产品价格触底反弹 [6] 资本市场表现与融资 - 7月以来光伏概念股合计获得融资净买入161.68亿元，22股融资净买入金额在1亿元以上 [7] - 阳光电源、捷佳伟创、锦浪科技融资净买入额居前，分别为76.05亿元、12.42亿元、8.92亿元 [7] - 阳光电源下半年股价累计上涨139.01%，创历史新高，最新市值达3358.19亿元，上半年归母净利润77.35亿元，同比增长55.97% [7] 重点公司动态 - 捷佳伟创融资余额达22.82亿元，较上半年末的10.41亿元实现翻倍，其钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备顺利出货 [8] - 融资加仓股获机构高度关注，净买入超1亿元的22股中15股获得10家及以上机构关注，阳光电源、德业股份、通威股份关注家数居前 [8] - 三峡集团哈密百万千瓦“光热+光伏”项目实现全容量并网发电，开启协同运行新模式 [3]

行业政策与市场环境 - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，有效优化行业竞争格局，推动产业链价格自底部反弹 [1][3] - 国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会，明确从加强产业调控、遏制低价无序竞争等四方面规范行业秩序 [3] - 中央政治局会议表示要推动市场竞争秩序持续优化 [3] 行业供需与装机情况 - 今年1—8月，全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量的66.81% [2] - 截至8月底，全国太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5% [2] - 根据彭博中性预期，2024—2025年全球光伏装机量预计保持10%以上增速，国内需求增速或放缓至约5% [2] - 三峡集团哈密百万千瓦“光热+光伏”项目全容量并网发电，开启“光热+光伏”协同运行新模式 [2] 产业链价格变动 - 多晶硅（致密料）现货价最新为51元/千克，较上半年末上涨45.71% [3] - 182—183.75mm尺寸单晶N型硅片价格为0.17美元/片，较上半年末上涨超50% [3] - 单晶Topcon电池片（G12）价格涨幅在40%以上 [3] - 2.0mm和3.2mm光伏玻璃价格相比于7月底涨幅分别达到28.2%和15.5% [3] 资本市场表现与资金流向 - 光伏概念股9月平均上涨7.82%，跑赢沪深300约4个百分点 [1] - 阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均在50%以上 [1] - 三季度光伏概念股合计获得融资净买入161.68亿元，其中22股融资净买入金额在1亿元以上 [4] - 阳光电源、捷佳伟创、锦浪科技融资净买入金额居前，分别为76.05亿元、12.42亿元、8.92亿元 [4] 重点公司动态 - 阳光电源下半年股价累计上涨139.01%，创历史新高，最新市值达3358.19亿元，已向港交所提交上市申请 [4] - 阳光电源上半年归母净利润达77.35亿元，同比增长55.97%，8月以来连续9周获融资加仓 [4] - 捷佳伟创融资余额达22.82亿元，较上半年末的10.41亿元实现翻倍，其钙钛矿GW级磁控溅射设备顺利出货 [4][5] - 融资加仓股获机构高度关注，净买入超1亿元的22股中，15股获得10家及以上机构关注 [5]

行业政策与竞争格局优化 - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，有效优化行业竞争格局，推动产业链价格自底部反弹[1] - 政府部门多次出手治理无序竞争，强调落后产能出清，7月中央政治局会议推动市场竞争秩序优化，8月国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会从四方面规范行业秩序[7] - 政策行动带动产品价格触底反弹，行业有望迎来盈利修复[1] 太阳能装机与需求前景 - 太阳能发电为新增发电装机绝对主力，1-8月全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量66.81%[2] - 截至8月底太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5%[2] - 根据彭博中性预期，2024-2025年全球光伏装机量保持10%以上增速，国内需求增速或放缓至5%左右[4] 产业链价格反弹情况 - 多晶硅（致密料）现货价最新为51元/千克，较上半年末上涨45.71%[5] - 182-183.75mm单晶N型硅片价格较上半年末上涨超50%，单晶Topcon电池片（G12）价格涨幅超40%[5] - 辅材光伏玻璃价格明显回暖，2.0mm和3.2mm光伏玻璃较7月底价格涨幅达28.2%和15.5%[5] 融资资金动向与个股表现 - 三季度光伏概念股合计获融资净买入161.68亿元，22股融资净买入超1亿元，阳光电源、捷佳伟创、锦浪科技居前，净买入金额分别为76.05亿元、12.42亿元、8.92亿元[6] - 光伏概念股9月平均上涨7.82%，跑赢沪深300约4个百分点，阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均超50%[1] - 融资加仓股普遍获机构关注，净买入超1亿元的22股中15股获10家及以上机构关注，阳光电源、德业股份、通威股份机构关注家数居前，分别为34家、30家、23家[9] 重点项目与技术进展 - 全国最大“线性菲涅尔”光热综合能源示范项目——三峡集团哈密百万千瓦“光热+光伏”项目全容量并网发电，开启“光热+光伏”协同运行新模式[4] - 新疆塔克拉玛干沙漠中心最大光伏电站——塔油且末光伏电站累计发出绿电突破3亿度[4] - 捷佳伟创钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V顺利出货，设备幅宽2400mm，标志其钙钛矿真空镀膜技术市场认可度提高[9]