四季度资本市场的布局窗口已然开启，市场焦点正从估值修复转向具备明确增长逻辑的产业赛道，从"实验室"走向"应用场"的人形机器人、在深远海实现技 术突破的风电产业、价格触底反弹的光伏板块，三大赛道齐头并进，把握科技突破与能源转型中的结构性机遇，或将成为穿越市场波动的关键。 四季度资本市场的布局窗口已然开启，市场焦点正从估值修复转向具备明确增长逻辑的产业赛道。从"实验室"走向"应用场"的人形机器人、在深远海实现技 术突破的风电产业、价格触底反弹的光伏板块，三大赛道齐头并进，把握科技突破与能源转型中的结构性机遇，或将成为穿越市场波动的关键。 今年以来，光伏行业"反内卷"相关政策持续推进，产业链各条线价格自底部反弹，行业有望迎来盈利修复。 太阳能装机热潮持续 国家能源局数据显示，太阳能发电为当前新增发电装机的绝对主力。今年1—8月，全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部 新增发电装机容量的66.81%。截至8月底，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5%，太阳能发电装机显示出强劲的增长势头。 2025年下半年，我国在光伏领域持续获得重大突破。 9月18日 ...

行业整体趋势 - 四季度资本市场焦点从估值修复转向具备明确增长逻辑的产业赛道，人形机器人、深远海风电、光伏板块是三大关键赛道 [1] - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，产业链价格自底部反弹，行业有望迎来盈利修复 [1] - 9月光伏概念股平均上涨7.82%，跑赢沪深300约4个百分点，阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均在50%以上 [1] 太阳能装机容量 - 今年1—8月全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量的66.81% [2] - 截至8月底太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5% [2] - 根据彭博中性预期，2024—2025年全球光伏装机量预计保持10%以上增速，国内需求增速或放缓至约5% [3] 产业链价格变动 - 截至9月25日多晶硅（致密料）现货价格为51元/千克，较上半年末上涨45.71% [4] - 182—183.75mm尺寸单晶N型硅片价格为0.17美元/片，较上半年末上涨超50% [4] - 单晶TOPCon电池片（G12）价格涨幅在40%以上，辅材环节如光伏玻璃价格也明显回暖 [4][5] 政策与行业格局 - 相关部门多次出手治理光伏产业无序竞争，推动落后产能出清 [6] - 7月中央政治局会议推动市场竞争秩序优化，8月国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会，从四方面规范行业秩序 [6] - 一系列行动有效优化行业竞争格局，促使产品价格触底反弹 [6] 资本市场表现与融资 - 7月以来光伏概念股合计获得融资净买入161.68亿元，22股融资净买入金额在1亿元以上 [7] - 阳光电源、捷佳伟创、锦浪科技融资净买入额居前，分别为76.05亿元、12.42亿元、8.92亿元 [7] - 阳光电源下半年股价累计上涨139.01%，创历史新高，最新市值达3358.19亿元，上半年归母净利润77.35亿元，同比增长55.97% [7] 重点公司动态 - 捷佳伟创融资余额达22.82亿元，较上半年末的10.41亿元实现翻倍，其钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备顺利出货 [8] - 融资加仓股获机构高度关注，净买入超1亿元的22股中15股获得10家及以上机构关注，阳光电源、德业股份、通威股份关注家数居前 [8] - 三峡集团哈密百万千瓦“光热+光伏”项目实现全容量并网发电，开启协同运行新模式 [3]

行业政策与市场环境 - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，有效优化行业竞争格局，推动产业链价格自底部反弹 [1][3] - 国家能源局等六部门联合召开光伏产业座谈会，明确从加强产业调控、遏制低价无序竞争等四方面规范行业秩序 [3] - 中央政治局会议表示要推动市场竞争秩序持续优化 [3] 行业供需与装机情况 - 今年1—8月，全国太阳能发电装机容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量的66.81% [2] - 截至8月底，全国太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5% [2] - 根据彭博中性预期，2024—2025年全球光伏装机量预计保持10%以上增速，国内需求增速或放缓至约5% [2] - 三峡集团哈密百万千瓦“光热+光伏”项目全容量并网发电，开启“光热+光伏”协同运行新模式 [2] 产业链价格变动 - 多晶硅（致密料）现货价最新为51元/千克，较上半年末上涨45.71% [3] - 182—183.75mm尺寸单晶N型硅片价格为0.17美元/片，较上半年末上涨超50% [3] - 单晶Topcon电池片（G12）价格涨幅在40%以上 [3] - 2.0mm和3.2mm光伏玻璃价格相比于7月底涨幅分别达到28.2%和15.5% [3] 资本市场表现与资金流向 - 光伏概念股9月平均上涨7.82%，跑赢沪深300约4个百分点 [1] - 阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均在50%以上 [1] - 三季度光伏概念股合计获得融资净买入161.68亿元，其中22股融资净买入金额在1亿元以上 [4] - 阳光电源、捷佳伟创、锦浪科技融资净买入金额居前，分别为76.05亿元、12.42亿元、8.92亿元 [4] 重点公司动态 - 阳光电源下半年股价累计上涨139.01%，创历史新高，最新市值达3358.19亿元，已向港交所提交上市申请 [4] - 阳光电源上半年归母净利润达77.35亿元，同比增长55.97%，8月以来连续9周获融资加仓 [4] - 捷佳伟创融资余额达22.82亿元，较上半年末的10.41亿元实现翻倍，其钙钛矿GW级磁控溅射设备顺利出货 [4][5] - 融资加仓股获机构高度关注，净买入超1亿元的22股中，15股获得10家及以上机构关注 [5]

今年以来，光伏行业"反内卷"相关政策持续推进，产业链各条线价格自底部反弹，行业有望迎来盈利修 复。9月以来，光伏产业链个股股价表现亮眼，统计显示，光伏概念股9月平均上涨7.82%，跑赢沪深 300约4个百分点，阳光电源、聚和材料、晶盛机电9月涨幅均在50%以上。 太阳能装机热潮持续 国家能源局数据显示，太阳能发电为当前新增发电装机的绝对主力。今年1—8月，全国太阳能发电装机 容量新增2.31亿千瓦，同比增加9062万千瓦，占全部新增发电装机容量的66.81%。截至8月底，太阳能 发电装机容量11.2亿千瓦，首次突破11亿千瓦，同比增长48.5%，太阳能发电装机显示出强劲的增长势 头。 阳光电源下半年股价表现亮眼，7月以来累计上涨139.01%，股价创下历史新高，最新市值达到3358.19 产品价格底部反弹 9月以来，光伏产业链价格持续走高。Wind数据显示，硅料方面，多晶硅（致密料）现货价最新价格为 51元/千克，较上半年末上涨45.71%；硅片方面，182—183.75mm尺寸单晶N型硅片价格为0.17美元/片， 价格较上半年末上涨超50%；电池片方面，单晶Topcon电池片（G12）价格涨幅也在40%以上 ...