| 2 | | --- | | 2 | | 2 | | 2 | | 3 | | 3 | | 5 | | 7 | | 10 | | 11 | 有色板块研发报告 工业硅 8 月报 2025 年 7 月 31 日 银河期货 第 2 页 共 14 页 第 3 页 共 14 页 有色板块研发报告 工业硅 8 月报 2025 年 7 月 31 日 有色板块研发报告 工业硅 8 月报 2025 年 7 月 31 日 | | 日期 | 7月29日 | 7月28日 | 7月25日 | 7月24日 | | 7月23日 较上周末 较上月末 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 工业硅主流牌号 现货价格（元/ | 华东通氧553现货价格 | 9800 | 9950 | 10100 | 10100 | 10000 | -2.97% | 15.98% | | | 昆明通氧553现货价格 | 9800 | 9900 | 10000 | 10000 | 10000 | -2.00% | 15.29% | | | 天津通氧553现货价格 | 9650 | 9 ...

工业硅产业日报 2025-07-31 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 8760 | -525 主力合约持仓量(日,手) | 212932 | -29745 -236 | | | 前20名净持仓(日,手) | -66694 | 7394 广期所仓单(日,手) | 49846 | | | | 8-9月工业硅价差 | -5 | 40 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) | 9800 | -200 421#硅平均价(日,元/吨) | 10150 | -100 | | | Si主力合约基差(日,元/吨) | 1040 | 325 DMC现货价(日,元/吨) | 12300 | 0 | | 上游情况 | 硅石平均价(日,元/吨) | 410 | 0 石油焦平均价(日,元/吨) | 1720 | 0 0 | | | 精煤平均价(日,元/吨) | 1850 | 0 木片平均价(日,元/吨) | 490 | | | | 石 ...

瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 工业硅产业日报 2025-07-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 9285 | -65 主力合约持仓量(日,手) | 242677 | -34057 403 | | | 前20名净持仓(日,手) | -74088 | 5853 广期所仓单(日,手) | 50113 | | | | 8-9月工业硅价差 | -45 | 15 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) Si主力合约基差(日,元/吨) | 10000 715 | 200 421#硅平均价(日,元/吨) 265 DMC现货价(日,元/吨) | 10250 12300 | 100 0 | | 上游情况 | 硅石平均价(日,元/吨) | 410 | 0 石油焦平均价(日,元/吨) | 1720 | 0 0 | | | 精煤平均价(日,元/吨) | 1850 | 0 木片平均价(日 ...

工业硅产业日报 2025-07-24 趋势，今日工业硅现货价格继续上行，操作上建议,短期暂时观望，中长线依旧高空思路 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 9690 | 165 主力合约持仓量(日,手) | 336274 | 1498 | | | 前20名净持仓(日,手) | -68472 | -18540 广期所仓单(日,手) | 50106 | 53 | | | 8-9月工业硅价差 | -20 | 5 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) | 10100 | 100 421#硅平均价(日,元/吨) | 10350 | 100 | | | Si主力合约基差(日,元/吨) | 410 | -65 DMC现货价(日,元/吨) | 11900 | 0 | | 上游情况 | 硅石平均价(日,元/吨) | 410 ...

上半年行情回顾 - 2025年上半年氧化铝价格波动较大 一季度从高位大幅回落 随后因海外产能恢复和国内新增产能投放导致市场过剩 价格持续承压 [1] - 4月价格继续下行 5月因检修企业增多和几内亚矿业政策扰动出现反弹 6月底再度上探 截至6月30日氧化铝期货主力合约报2985元/吨 年内跌幅达37.77% [1] - 国内外铝价维持高位宽幅震荡 1-3月上半月偏强运行 3月下半月至4月上旬受美国关税政策冲击下行 4月中旬至6月底因经贸协议达成和几内亚铝土矿问题提振回升 [1] 铝合金市场 - 2025年上半年国内铝合金ADC12价格先扬后抑 1-3月上半月受废铝供应偏紧支撑 3月下半月至6月底因废铝供应增加和需求淡季重心下移 截至6月30日现货价格20100元/吨 年内跌幅3.37% [2] - 1-5月再生铸造铝合金ADC12产量150万吨 占再生铸造铝合金总产量的52.65% 截至6月26日社会库存2.06万吨 厂内库存增至2.8万吨 [29] - ADC12-A00铝锭价差为-680元/吨 处于季节性低位 后续有回归预期 [29] 铝土矿市场 - 2025年1-5月国内铝土矿产量2520万吨 同比增10.73% 但较2023年同期减10.98% 山西产量748万吨同比增26.55% 河南产量217万吨同比增15.61% [3][8] - 1-5月进口铝土矿8529万吨同比增33% 其中几内亚6634万吨(占比78%)同比增41.76% 澳大利亚1346万吨(占比15%)同比减8.28% [7] - 进口依存度提高至77% 几内亚政策变动对供应影响大 5月Axis矿区停工引发担忧 但预计2025年全球铝土矿供应增量仍超2500万吨 [10] 氧化铝市场 - 2025年1-6月国内氧化铝产量4368万吨同比增8.41% 全球1-5月产量5869万吨同比增4.47% 海外产量2227万吨同比减2.03% [12] - 2025年为产能释放大年 国内新增1440万吨 海外新增820万吨(主要在印度和印尼) [12] - 1-5月净出口100.53万吨 5月价格反弹后行业利润恢复至200元/吨以上 截至6月底库存385万吨 [14][17] 电解铝市场 - 2025年1-6月国内电解铝产量2169万吨同比增2.42% 行业利润保持3000-4000元/吨高位 全球1-5月产量3040万吨同比增1.44% 海外产量1232万吨同比减0.2% [19] - 国内预计净增产能65万吨 海外新增96万吨(主要在印度和印尼) 截至6月底运行产能4382万吨 100%产能盈利 [19][23] - 1-5月原铝净进口99万吨 全球显性库存94.32万吨较2024年同期降93.9万吨 [23][28] 终端消费 - 1-5月房屋竣工面积18385万平方米同比降17.3% 汽车产销1282.6万/1274.8万辆同比增12.7%/10.9% 新能源汽车销量占比达44% [25] - 1-5月电网投资同比增19.8% 电源投资增0.4% 光伏新增装机197.85GW同比增近150% [25] - 1-5月铝材出口227万吨同比减7.24% 受美国关税政策负面影响 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈放缓趋势，今日工业硅涨停因煤炭和能源价格上行，当前现货利润丰厚、市场情绪高昂，操作上建议短期观望，中长线高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9655元/吨，环比395；主力合约持仓量380961手，环比 -2335；前20名净持仓 -49932手，环比20525；广期所仓单50141手，环比 -252；8 - 9月工业硅价差 -20，环比 -25 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9700元/吨，环比200；421硅平均价9950元/吨，环比200；Si主力合约基差45元/吨，环比 -195；DMC现货价10860元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率71.38%，环比1.97；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 国家数据局将发挥有效市场和有为政府作用，推进数据要素市场化配置改革和“人工智能 +”行动；国家能源局综合司发布开展煤矿生产情况核查通知 [2] 观点总结 - 供应端，西北伊犁化肥补贴政策稳定，大型企业无减产停产消息，西南区域成本下降，保山复产积极，怒江、德宏未达预期，四川厂家保供应、依托自备电厂生产，开工率无明显增长；需求端，下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅价格走高、利润下滑、成本上涨、开工率上行，支撑工业硅需求，多晶硅主流企业减产、行业降负运行、下游光伏需求下滑，对工业硅需求下降，铝合金企业按需补库、库存增长、价格下滑，对工业硅需求难拉动 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端西北伊犁化肥补贴政策稳定执行，大型企业无减产停产消息，西南区域成本下降，保山复产积极，怒江、德宏未达预期，四川厂家保供应和靠自备电厂生产，整体开工率未明显增长[2] - 需求端，有机硅价格走高但利润下滑、成本上涨、开工率上行支撑工业硅；多晶硅主流企业减产、行业降负运行、下游光伏需求下滑，对工业硅需求降低；铝合金按需补库、库存增长、价格下滑，对工业硅需求难拉动[2] - 三大下游行业对工业硅总需求放缓，雅江消息影响下游三大需求，后续关注现货价格上升幅度，操作上短期观望，中长线高空思路[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9260元/吨，环比涨565；持仓量383296手，环比降395636；前20名净持仓 -70457手，环比降2674；广期所仓单50393手；8 - 9月工业硅价差5，环比涨15[2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9500元/吨，环比涨150；421硅平均价9750元/吨，环比涨100；Si主力合约基差240元/吨，环比降415；DMC现货价10860元/吨，环比持平[2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1720元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极（400mm）出场价12250元/吨，环比均持平[2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨/月，环比增5500；社会库存55.2万吨/周，环比增1；进口量2211.36吨/月，环比增71.51；出口量52919.65吨/月，环比降12197.89[2] 下游情况 - 有机硅DMC产量4.49万吨/周，环比增0.07；铝合金ADC12平均价20300元/吨，环比涨100；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅现货周均价4.94美元/千克；未锻轧铝合金出口量24179.3吨/月；有机硅DMC开工率71.38%，环比增1.97；铝合金产量164.5万吨/月，环比增11.7；铝合金出口量20187.85吨/月，环比降337.93[2] 行业消息 - 山东某单体大厂突发火灾，预计有机硅市场报盘探涨；国务院批准组建中国雅江集团有限公司；津巴布韦国有矿企计划建年处理60万吨锂精矿选矿厂，总投资2.7亿美元，预计2027年初投运，与两家中国头部金属企业合作[2] 重点关注 - 今日暂无消息[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅三大下游行业对其总需求呈现放缓趋势，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8745元/吨，环比60；主力合约持仓量381048手，环比 -43；前20名净持仓 -70457手，环比 -2674；广期所仓单50215手；8 - 9月工业硅价差 -10，环比 -15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比0；421硅平均价9500元/吨，环比0；Si主力合约基差455元/吨，环比 -60；DMC现货价10800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价4.94美元/千克，环比0.72；未锻轧的铝合金出口数量24179.3吨，环比7624.27；有机硅DMC当周开工率69.41%，环比1.17；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 传言大厂复产计划取消，西北中小企业开工维稳，西南地区以国企、自备电、有机硅保供企业开炉为主；美国6月PPI年率录得2.3%，不及预期的2.5%，为2024年9月以来新低，前值从2.6%上修至2.7%，美国经济短期开始放缓，后续预计国内有望逐步跟随降息，短期需观望美联储政策 [2] 供需分析 - 供应端：本期工业硅现货价格大幅上行，西北伊犁化肥补贴政策稳定执行，大型企业无减产停产消息，西南区域生产成本下降，保山复产积极，怒江、德宏复产未达预期，四川厂家保障供应及依托自备电厂维持生产，整体开工率无明显增长 [2] - 需求端：下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅市场现货价格走高，企业生产利润恢复，成本小幅上涨，企业加码生产，支撑工业硅；多晶硅主流企业减产，行业降负荷运行，下游光伏需求下滑，对工业硅需求下滑；铝合金企业按需补库，库存增长，价格持平，被动去库存，对工业硅需求难拉动。三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2] 操作建议 短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：232调查落地后非美地区电解铜“供应预期趋松、需求实质偏弱” ，现货矛盾逐步解决 ，下一阶段或回归宏观交易 ，主力关注78000支撑位 [1] - 铝：氧化铝短期价格反弹 ，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩的博弈 ，预计本周主力合约价格在2950 - 3250区间宽幅震荡 ；铝价短期高位承压 ，本周主力合约价格参考20000 - 20800 [3] - 铝合金：后续需求疲软态势将维持 ，抑制价格上行动能 ，预计盘面偏弱震荡 ，主力参考19400 - 20200运行 [4] - 锌：中长期锌处于供应宽松周期 ，若矿端增速不及预期且下游消费超预期 ，锌价或高位震荡 ；悲观情形下锌价重心下移 ，中长期逢高空 ，主力参考21500 - 23000 [8] - 镍：宏观不确定性增加 ，镍基本面变化不大 ，精炼镍成本支撑松动 ，中期供给宽松制约价格 ，短期盘面区间调整 ，主力参考118000 - 126000 [11] - 锡：短期宏观波动大 ，关注美关税变化 ，前期高位空单继续持有 [14] - 不锈钢：宏观有不确定性 ，基本面有压力 ，镍铁成本支撑走弱 ，供应减产不及预期 ，需求疲软 ，短期盘面震荡 ，主力运行区间参考12500 - 13000 [16] - 碳酸锂：短期基本面有压力 ，近期平衡过剩幅度或加剧 ，中期上行风险高于下行风险 ，短期盘面偏强区间运行 ，主力参考6.3 - 6.8万 ，中期或有下行空间 [20] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值78455元/吨 ，日跌0.34% ；SMM 1电解铜升贴水现值 - 20元/吨 ，日涨5元/吨 [1] - 铝：SMM A00铝现值20470元/吨 ，日跌1.54% ；SMM A00铝升贴水现值10元/吨 ，日跌70元/吨 [3] - 铝合金：SMM铝合金ADC12现值20000元/吨 ，日跌0.50% [4] - 锌：SMM 0锌锭现值22180元/吨 ，日跌1.11% ；升贴水现值30元/吨 ，日跌10元/吨 [8] - 镍：SMM 1电解镍现值121750元/吨 ，日跌0.33% ；1金川镍升贴水现值1950元/吨 ，日跌2.50% [11] - 锡：SMM 1锡现值266500元/吨 ，日跌0.07% ；SMM 1锡升贴水现值700元/吨 ，日无涨跌 [14] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨 ，日涨0.39% ；期现价差现值255元/吨 ，日涨21.43% [16] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价现值64650元/吨 ，日涨1.41% ；基差（SMM电碳基准）现值 - 2070元/吨 ，日涨168.83% [20] 月间价差 - 铜：2507 - 2508现值50元/吨 ，日跌90元/吨 [1] - 铝：2507 - 2508现值140元/吨 ，日涨70元/吨 [3] - 铝合金：2511 - 2512现值90元/吨 ，日涨25元/吨 [4] - 锌：2507 - 2508现值 - 70元/吨 ，日跌25元/吨 [8] - 镍：2508 - 2509现值 - 120元/吨 ，日跌10元/吨 [11] - 锡：2507 - 2508现值130元/吨 ，日涨340元/吨 [14] - 不锈钢：2508 - 2509现值 - 20元/吨 ，日跌170元/吨 [16] - 碳酸锂：2508 - 2509现值240元/吨 ，日无涨跌 [20] 基本面数据 - 铜：6月电解铜产量113.49万吨 ，月跌0.30% ；5月电解铜进口量25.31万吨 ，月涨1.23% [1] - 铝：6月氧化铝产量725.81万吨 ，月跌0.19% ；6月电解铝产量360.90万吨 ，月跌3.22% [3] - 铝合金：6月再生铝合金锭产量61.50万吨 ，月涨1.49% ；6月原生铝合金锭产量25.50万吨 ，月跌2.30% [4] - 锌：6月精炼锌产量58.51万吨 ，月涨6.50% ；5月精炼锌进口量2.67万吨 ，月跌5.36% [8] - 镍：中国精炼镍产量31800吨 ，月跌10.04% ；精炼镍进口量19157吨 ，月涨116.90% [11] - 锡：5月锡矿进口13449吨 ，月涨36.39% ；SMM精锡5月产量14840吨 ，月跌2.37% [14] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨 ，月跌3.83% ；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）36.00万吨 ，月无涨跌 [16] - 碳酸锂：6月碳酸锂产量78090吨 ，月涨8.34% ；6月碳酸锂需求量93815吨 ，月跌0.15% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应端现货价格大幅上行，西北伊犁化肥补贴政策稳定执行，大型企业无减产停产消息，西南区域成本下降但复产情况不一，四川厂家以保障供应和依托自备电厂生产为主；需求端下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅市场好转，多晶硅需求下滑，铝合金处于被动去库存，整体下游总需求放缓，操作建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8695元/吨，环比涨280；持仓量402890手，环比增35080；前20名净持仓 -76228手，环比增2828；广期所仓单50229手，环比降315；8 - 9月工业硅价差5，环比涨5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9000元/吨，环比涨150；421硅平均价9300元/吨，环比涨100；Si主力合约基差305元/吨，环比降130；DMC现货价10800元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1720元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比增5500；社会库存55.2万吨，环比增1；进口量2211.36吨，环比增71.51；出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；开工率69.41%，环比增1.17；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比降100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比持平；未锻轧铝合金出口数量当月值24179.3吨；铝合金产量11.7万吨，环比增164.5；出口量7624.27吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 工业硅多晶硅市场消息频繁但未证实，后期有待跟踪；特朗普称8月1日开始对进口铜加征50%关税 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]