银行理财行业5月运作报告核心观点 - 理财产品破净率降至0.71%创近年新低 其中固收类产品破净率仅0.25% [4][6][8] - 5月新发产品数量环比下降15%至1,806只 产品期限结构向长期化倾斜 1年以上期限占比提升1.24个百分点 [4][10][12] - 权益类理财产品表现最佳 前5个月平均净值增长率达2.88% 商品及金融衍生品类表现最差为-2.54% [38][44][46] 破净情况 - 全行业破净产品168只 固收/混合/权益类破净率分别为0.25%/7.07%/环比降4.04% [8][9] - 14家理财公司实现0破净 汇华理财等少数机构破净率环比上升 [9] - 1-3个月和1月以内短期固收产品破净率环比微升 1-2年期限降幅明显 [9] 新发产品特征 - 发行规模TOP3：华夏理财(144只)/兴银理财(142只)/浦银理财(112只) [10] - 产品结构：固收类占比96.8% 二级风险产品占74.9% 封闭式净值型占56.5% [12] - 光大理财"阳光金丰利623期"募资80亿元夺冠 信银理财包揽吸金榜2-5名 [15] 到期产品表现 - 到期产品836只环比降17.64% 1-2年期限占比32.5%升幅最大 [19][21] - 固收类产品业绩下限达标率85.76% 1-3个月期限达标率100% [24][26] - 徽银理财等10家机构实现100%业绩达标 杭银理财多款产品实际收益超基准 [28][32] 存续产品动态 - 全市场存续产品27,163只 固收类占比92.41%持续提升 [34] - 3个月以下周期产品占比升至20.7% 开放式产品占比54.04% [34][35] - 徽银理财固收产品收益1.21%领跑 宁银理财混合类产品收益2.54%居首 [44][46]

混合类理财产品表现 - 光大理财"阳光橙量化多策略1号"以8.27%的近1年净值增长率位居榜首，最大回撤2.96%，年化波动率6.61%，卡玛比率2.79 [4][7] - 杭银理财"幸福99卓越振合(多元平衡)1年持有期"和"幸福99卓越混合(白庄)"分别以6.07%和5.88%的收益率位列第二、第三名 [4] - 光大理财"阳光橙增盈2号A"和工银理财"智合多资产FOF365天持盈"最大回撤均低于1%，卡玛比率分别达6.24和6.44 [5][7] - 混合类产品前十名来自杭银理财、工银理财、光大理财和苏银理财四家机构 [7] 权益类理财产品表现 - 华夏理财"天工昌开理财产品2号(数字基础设施指数)"以43.65%的近1年涨幅领跑权益类榜单，但最大回撤达15.64%，年化波动率22.78% [11][14] - 光大理财"阳光红ESG行业精选"和"阳光红基础设施公募REITs优选1号"分别实现26.87%和15.99%的收益率，后者卡玛比率高达5.75 [11][14] - 华夏理财指数类产品占据权益榜前十中的七席，跟踪标的包括AI算力、上证50等指数 [14] 产品持仓结构 - 榜首混合产品穿透后固收占比超40%，权益35.62%，公募基金14.19%，通过私募资管计划投资超90%资产 [7] - 杭银理财两款卓越混合产品债券仓位超60%，前十大持仓偏好标普500和纳斯达克100的QDII基金 [8] - 华夏理财新发"天工日开理财产品20号"跟踪高分红指数，银行行业持仓占比最高，首募规模仅312.46万元 [14] 市场动态 - 全市场存续权益类公募理财产品达37只，华夏理财另有3只天工指数产品待售，高盛工银理财红利策略产品即将发行 [15] - 待售产品全部上市后，权益类公募产品总数将增至41只 [15]

市场回顾 - 债市方面，上周临近税期，央行加码投放流动性，资金面整体均衡，信用债收益率整体下行，5月23日DR007加权均价为1.59%，10年期国债收益率收至1.69% [1] - 股市方面，上周恒生指数周涨幅1.1%，A股主要股指收跌，沪深300指数、深证成指和上证指数周跌幅分别为0.18%、0.46%和0.57% [1] - 板块方面，医药生物、综合、有色金属板块周涨幅居前 [1] 破净情况 - 截至2025年5月25日，理财公司共有23,551只存续公募理财产品，其中150只累计净值低于1，银行理财综合破净率收至0.64% [2] - 各投资类别理财产品破净率较此前一周变化不大，权益类、混合类理财破净率分别为51.28%和6.85%，固定收益类公募理财破净率为0.19%，商品及金融衍生品类理财破净率为0 [2] - 各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位，1~2年期限和3年以上期限产品破净率相近，分别为1%和0.99%，1~3个月期限产品破净率为0.27%，1个月以内投资周期产品破净率为0.44% [2] 新发情况 - 32家理财公司上周合计发行了505只理财产品，股份行理财公司发行产品数量位居前列，华夏理财发行了46只产品，民生理财、浦银理财和兴银理财分别发行了34只产品 [3] - 新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行数量为15只，占比2.9%，权益类新发产品有1只 [3] - 华夏理财天工指数产品迎来扩容，两款天工指数新品正式成立，分别为"天工日开理财产品11号(中诚信可转债双低策略指数)"和"天工日开理财产品20号(中诚信股东回报优选指数)" [3] 产品特点 - "天工日开理财产品11号"跟踪中诚信可转债双低策略指数，为中风险等级的固收类产品，主要投资"低价格+低转股溢价率"AA及以上评级转债，前三大持仓行业分别是基础化工（14.63%）、电力设备（13.41%）和电子（12.24%） [3] - "天工日开理财产品20号"为风险等级为五级的权益类产品，跟踪的股东回报优选指数主要优选50只高分红、稳回购的优质标的，持仓占比最高的行业为银行 [3] - 两款产品募集规模均相对较低，分别为306.47万元、312.46万元 [4] 收益情况 - 固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0608%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.112%、0.5207%、-0.1695% [5] - 固定收益类各期限产品平均周收益率均为正，2~3年期限产品近一周净值增长率均值最高，为0.0729%，1个月以内期限固定收益类产品周度收益率最低，近一周净值增长率均值为0.0519% [5] - 现金类理财人民币、美元、澳元现金类产品周内七日年化收益率均值为1.466%、3.943%和3.08% [5] 行业热点 - 银行理财公司分类监管评级办法已进入试评级阶段，相关结果近期已下发至各公司，银行理财公司评级办法大概率会在今年底落地 [6] - 多家银行理财公司密集推出较长封闭期的理财产品，部分公司通过"固收+非标"策略配置非标债权资产，锚定超过"3%"的比较基准收益水平，同时推出按月、按季分红的理财产品 [7] - 多家银行理财子公司正在申请中国保险资产管理业协会会员资格，且部分机构入会流程已经走完，后续保险资管业协会有望更名，成为涵盖整个银行保险资管业的行业自律组织 [8] - 中国理财网发布第八批个人养老金理财产品名单，中银理财新增2只个人养老金理财产品，个人养老金理财产品总只数达到35只 [9]