今年港股看着挺热闹：IPO一个接一个，募资额冲上全球第一，好像遍地是黄金。 可你真往里走一圈就会发现，市场早就不是"雨露均沾"了，而是"有人吃肉，有人喝西北风"。 锣鼓喧天的背后，藏着不少冷得发抖的角落，今天周叔就带大家看清这盘棋。 大块头吃香，小个子挨饿 2025年港股确实打了一场翻身仗。 全年IPO募资预计超2700亿港元，比过去三年加起来还多，直接把纽约、伦敦甩在身后，六年之后再次 坐上全球头把交椅。 但这风光，几乎全靠"大块头"撑起来的。 宁德时代、恒瑞医药、纳芯微这些A股巨头纷纷来港二次上市，光这18家公司就拿走了近1400亿港元， 占了整个新股募资的一半以上。 再加上政策开绿灯——港交所5月推出"科企专线"，专门给硬科技和生物科技公司铺路，结果今年就有 14家还没盈利的生物科技公司成功挂牌，创了新高。 连咱们常喝的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨也挤进了港股队伍。 说白了，现在港交所最欢迎两类人：要么手握核心技术，要么能讲出消费爆款的故事。 周叔翻了翻数据发现，医疗保健成了今年上市最多的行业，紧跟着就是科技和新消费。 资本的眼睛很毒——只盯着有前景、有政策、有流量的地方下注。 热闹是他们的，散户两手空空 ...

公司上市与业务发展 - 京东工业通过港交所上市聆讯，成为“京东系”第六家上市公司 [1] - 公司前身为2013年京东集团内部的企业业务部，专注于MRO采购 [3] - 2017年业务独立运营，2020年升级为“京东工业”并获得GGV纪源资本领投的2.3亿美元A轮融资 [6][8] 财务表现与盈利反转 - 2022年营收141.35亿元，亏损12.69亿元；2023年营收稳定，实现盈利480万元；2024年营收增长至203.98亿元，净利润达7.62亿元 [9] - 三年内实现从亏损12亿元到盈利7.6亿元的重大财务反转 [11] 商业模式与核心优势 - 采用“平台+自营+物流”模式，2024年自营收入占比高达94% [11] - 依托全国八个仓配中心，实现工业品采购“次日达” [13][14] - 开发“太璞”数字化系统，帮助客户降低库存成本15%-20% [16] - 模式区别于纯平台（如1688）和纯自营（如震坤行），取二者之长 [18] 行业机遇与市场定位 - 2024年中国MRO市场规模达2.8万亿元，但数字化渗透率不足10% [20] - 公司受益于国家智能制造政策支持，定位工业供应链数字化 [20][37] 未来战略与发展规划 - 刘强东提出“35711”梦想，京东工业目标在2030年为集团贡献30%营收 [31][33] - 与京东物流“亚洲一号”智能仓联动，仓储成本降低22% [33] - 双轨战略：为中小企业提供SaaS化采购管理工具（2025年已签5万家客户）以及计划2026年进军东南亚市场 [35] 面临的挑战 - 对京东集团依赖度高，2024年来自集团的收入占比达39.7% [24][26] - 2024年毛利率为18.6%，低于国际巨头固安捷的39.36% [27][29] - 面临阿里1688、震坤行等竞争对手的加速布局 [29][31]