公司近期动态与品牌活动 - 金星啤酒集团作为河南省重点企业受邀出席河南消费新媒体联盟成立七周年庆典活动 并与各方探讨品牌信用建设与消费者权益保护 [3] - 公司为庆典提供用酒赞助 其毛尖啤酒受到参会嘉宾争相品尝 [3] - 公司在活动现场围绕“新媒体赋能消费升级”等议题展开深入交流 并凭借在品质坚守与品牌传播领域的实践获得联盟及社会各界高度评价 [11] - 公司相关负责人表示将积极响应联盟号召 依托联盟媒体传播矩阵放大本土品牌声量 [11] - 公司将以此次参会为契机 深化与河南消费新媒体联盟及各方合作伙伴的协同合作 参与消费维权宣传、行业标准建设等活动 [13] 公司经营与财务概况 - 金星啤酒集团是集工、贸、科研一体化的国家大一型啤酒集团 自1982年创建 [5] - 集团年啤酒生产能力达200万吨 稳居河南行业首位 [5] - 公司在9个省布局有15个生产基地 [5] - “金星”系列拥有60余个产品 畅销全国20多个省市 [5] 公司产品与市场表现 - 公司近期推出的奶皮子冰糖葫芦和沙糖桔两款中式精酿啤酒成为销售市场上的爆款 [5] - 公司产品斩获140多项国家级殊荣 成为中西部大众消费市场标杆品牌 [5] - 公司是茶啤开创者 酿制毛尖啤酒 [3] 公司战略与愿景 - 公司的品牌战略与“品牌价值与新媒体传播深度融合以促进消费”的观点高度契合 [7] - 公司未来战略目标是“面向全国 走向世界” [13] - 公司在全国劳模、中国酿酒大师张铁山董事长带领下 将持续以品质为根基、以创新为动力 坚守诚信经营理念 拓宽消费者沟通渠道 [13] 公司治理与质量控制 - 公司始终坚守“匠人匠心 打造精品佳酿”初心 以严苛品质管控、诚信经营理念深耕市场四十余年 [5] - 公司始终将消费者权益保护置于重要位置 从原材料采购、生产酿造到物流配送全链条严把质量关 [9] - 公司以透明化生产流程、规范化服务体系赢得消费者信赖 [9] - 公司曾邀请“放心消费中原行”活动走进企业 实地探访啤酒生产工艺 [9] 行业与合作伙伴关系 - 河南消费新媒体联盟已发展为拥有24家成员单位的行业力量 [7] - 公司于2018年联盟成立之初就成为其首批战略合作单位 [9] - 公司参与助力构建安全、公平、放心的消费生态 为中原消费经济蓬勃发展注入动能 [13]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 白酒板块动销磨底、报表出清、预期低位，建议把握底部机遇，配置短期弹性、筹码结构优化及中长期经营质量龙头标的[1] - 大众品板块建议优先关注高景气或高成长逻辑的标的，后续切换至政策受益或复苏改善的标的[1] - 临近年底，建议关注渠道反馈，餐饮供应链龙头有望率先复苏[1] 白酒行业 - 山西汾酒召开2025年度经销商大会，提出2026年营销将围绕全国化2.0、年轻化1.0、国际化1.0及消费者精准服务四个重点发力[2] - 山西汾酒针对全国化2.0，聚焦12大重点市场、5大机遇市场、10大低度青花30潜力市场，采取一地一策实现突破[2] - 山西汾酒在年轻化1.0方面，以“简约、时尚、轻量化”为关键词，创新启动“汾享青春”28度产品项目，已完成十余款产品设计储备[2] - 山西汾酒提出五个坚定不移：优化库存、稳定价值体系、抓好供给聚焦、推动线上线下协同、促进三大品牌合力发展[2] - 山西汾酒近期人事调整，张永踊升任销售公司董事长&党委书记，乔宇星接任销售公司总经理，完善了销售体系管理架构[2] - 2025年10月、11月山西汾酒的实际动销保持良好增长态势，市场批价稳中有升[2] - 白酒行业当前呈现动销磨底、报表出清、预期低位三大特征，中长期看优质龙头资产配置价值持续凸显[2] 啤酒饮料行业 - 金星啤酒本周推出新品奶皮子冰糖葫芦中式精酿啤酒，定位冬季特色风味，啤酒消费场景正向居家小酌、露营野餐等细分场景延伸[3] - 啤酒板块建议重点关注各公司量价表现、十五五规划、宏观消费政策，优选稳健成长的龙头公司及大单品贡献α的标的如燕京啤酒、珠江啤酒[3] - 农夫山泉提出2026年“做强水，做大茶，拓新品”三大方向，包装水聚焦四大核心人群[3] - 农夫山泉计划为东方树叶部分口味推出900ml大包装及335ml小包装新品，并重点推动炭仌咖啡等新品市场拓展[3] - 饮料板块竞争激烈，淡季持续推出新品并布局冰柜，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业[3][6] 食品行业 - 三只松鼠首家生活馆旗舰店在芜湖开业，是其“全品类+硬折扣”战略的关键一步，生活馆聚焦社区15分钟生活圈，构建生鲜、现制、标品三大产品体系[7] - 三只松鼠生活馆拥有超1500个SKU，其中自有品牌占比超90%，新品占比超70%[7] - 蒙牛首批深加工产品已完成测试，包含马斯卡彭奶酪、乳铁蛋白等多款产品，其中马斯卡彭奶酪已上市，深加工有望打开中国乳制品需求空间并提升原奶综合利用率[7] - 速冻食品消费需求边际回暖，价格战趋于理性，餐饮供应链企业利润压力有望趋缓，龙头最为受益[7] - 安井食品市场反馈积极：产品端，大单品锁鲜装稳健增长，2025年新推出的400g真空装系列订单量持续领先，锁鲜装6.0版本将于2025年12月推出；虾滑品类增长最为强劲；收购“安斋”品牌进军清真市场[7] - 安井食品渠道端，2025年重点推进有管控的商超定制化，预计定制产品规模效应显现后将拉升毛利率[7] - 安井食品中长期看，冷冻烘焙和出海战略有望打开更广阔空间[7]