黄金价格近期表现 - 11月首周黄金延续震荡回调趋势，现货黄金早盘一度跌破4000美元/盎司，COMEX黄金期货早盘也大幅跳水，但随后均反弹至4000美元上方[2][3] - 尽管近期回调，今年以来黄金价格仍累计上涨逾50%[4] - 黄金开始"拉锯战"，分析师指出黄金价格可能回落至每盎司3750美元左右，预计年底前将盘整震荡，明年一季度后再创新高[15][17] 黄金市场需求动态 - 第三季度全球黄金需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录[11] - 三季度全球黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部黄金净需求的55%[11] - 中国投资者三季度购买了74吨金条与金币，同比增长19%，加上前两个季度，中国零售黄金投资需求达313吨，为2013年以来的最高水平[11][12] - 第三季度全球央行黄金购买量较上一季度增加28%，扭转了年初以来的下降趋势[10] 政策调整及市场影响 - 财政部、国家税务总局发布公告，明确自11月1日起，零售商销售从上海黄金交易所购入的黄金不再享受增值税抵扣[7][8] - 新规划清"投资性黄金"与"非投资性黄金"的增值税征管边界，政策调整可能将珠宝商黄金采购的增值税抵扣率从13%降至6%，最坏情况下可能导致黄金采购成本上升约7%[6][13] - 税收成本上升可能抑制需求并加剧短期抛压，行业或将整体提价以转嫁成本压力，竞争格局可能对龙头企业更为有利[13] - 政策调整提高小型零售商采购金条的成本，并鼓励他们直接从交易所购买，中期来看更规范的黄金市场可能利好具备良好渠道管理能力的珠宝品牌[13][14] 相关公司股价表现 - 港A贵金属、黄金股集体回调，港股紫金矿业、中国白银集团、招金矿业跌超3%[5] - A股湖南黄金跌超4%，晓程科技、山金国际跌超3%[5] 宏观与市场环境因素 - 中美贸易博弈休战导致黄金避险需求减弱，金价承压[16][17] - 美联储降息及全球地缘政治持续紧张对金价构成复杂影响[17] - 近期资金流向显示365亿美元流入现金，172亿美元流入股票，170亿美元流入债券，而黄金在年初大幅流入后出现75亿美元流出[17] - 市场普遍预期全球央行买盘、美国降息及全球不确定性等因素下，黄金的避险属性仍具吸引力，有预测认为黄金价格将在2026年挑战5000美元/盎司关口，全年平均价格将达约4560美元/盎司，较上年同比上涨约33%[18][19]