资金流向与基金限购 - 节后部分资金转向红利资产 导致多只红利基金实施集中限购 [1] - 宏利红利先锋混合暂停单日单个账户超过100万元的申购业务 建信红利精选限购金额为1000万元 [2] - 富国中证中央企业红利ETF联接限购1000万元 易方达中证红利ETF联接限购250万元 长盛中证红利低波动100指数限购10万元 [2] - 资金短期快速进出可能带来跟踪误差 干扰基金原有投资策略并摊薄收益 是限购频繁的原因 [2] 红利类ETF资金流入 - 10月以来华宝中证银行ETF净申购份额达49亿份 在所有ETF中排名第一 [3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF同期净申购份额达18.8亿份 而9月全月净申购份额仅3.9亿份 [3] 市场观点与配置逻辑 - 全球贸易不确定性下市场风险偏好降低 资金防御性配置需求提升 对大金融等红利资产形成利好 [4] - 红利资产已回落至相对低位 10月底A股上市公司将批量发布三季报 部分公司有望实施季度分红 红利资产可能再次成为A股上涨引擎 [4] - 业内普遍认为四季度会出现高切低 红利资产或有超额收益 有基金经理已将部分科技仓位兑现转向金融科技类券商等方向 [4] 投资策略 - 低利率环境下 高股息红利资产搭配高估值弹性科技成长的哑铃策略在四季度依然有效 [5] - 红利资产的股息率相比无风险利率仍有吸引力 是保险资金等机构资金的配置重点 在市场经历科技成长行情后其配置价值显著提升 [5]