2025年，A股资本市场迎来了再融资市场的结构性复苏，其中定增作为上市公司重要的股权融资方式，呈现出大幅增长态势。一方面，继续优化审核流程， 支持符合国家战略的优质项目；另一方面，对信息披露、募投项目合理性、承诺履行的监管将更加严格和精细化。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 2025年，A股定增市场回暖，合计有 172个项目发行（按上市日统计，含定增收购，收购、募集配套资金分别算一个项目，下同），累计募资8877.318亿 元，发行数量及募资金额分别较2024年增长18.62%、412.99%。 审核层面，2025年合计有130家纯定增项目上会，全部过会，过会率为100%。2025年共有41家并购重组项目上会接受审核40家顺利过会，名义过会率为 97.56%。 尽管2025年纯定增项目全部过会，并购重组过会率高达97.56%，但仍有220家项目终止定增过程。其中，华创证券、太平洋纯定增项目的撤否率高达100%。 定增发行情况：10家企业募资不及预期中信证券承销占 ...

公募定增市场整体回暖 - 今年以来公募基金参与定增认购总金额达315.92亿元，较2024年同期增长超五成[2][4] - 共有35家基金公司参与定增并获配股份[4] - 市场情绪升温，公募基金通过定增争取折价和估值提升的收益[2][4] 主要参与机构与市场观点 - 诺德基金和财通基金认购金额均超过90亿元，易方达、广发、兴证全球等公司认购金额在12亿至27亿元之间[4] - 定增项目供给目前处于较低位置，但行情有望延续，市场具备广阔发展空间[4] - 2025年定增市场供给稳中有升，但折扣率和追加比率低于去年同期，反映市场关注度和资金参与热情增加[5] 定增市场配置价值与策略 - 定增策略有望受益于“折扣Alpha”与“资产Alpha”的双重提升，配置价值凸显[7][8] - 投资决策不应仅以折价率为依据，而应以基本面深度研究为核心，结合产业动态边际变化，以中长期视角布局[7] - 可适度关注并购重组配套融资项目，这类标的已成为定增项目新的增长点，整体回报较定增市场有一定超额收益[7] 重点投资领域与项目特点 - 今年以来定增募资金额较大的项目集中在科技创新、高端制造、医药等领域[7] - 人工智能、芯片、创新药等领域的机会尤其受到机构关注[8] - 在充裕的流动性支撑下，市场信心持续增强，定增资产的折价属性为参与权益市场提供了较好方案[7]