文章核心观点 - 可控核聚变技术正从科学研究走向工程化验证阶段 成为解决未来高能耗场景能源问题的关键方向 并引发了资本市场的竞逐 [1] - 中国在核聚变能源革命的竞争中已成为重要参与者 国家规划明确将其列为新的经济增长点 产业呈现“国家队”与民营企业双轨并行、协同发展的格局 [2][5] - 全球核聚变行业投资增速迅猛 远超传统及新能源领域 预计到2030年市场规模可达4965.5亿美元 未来将形成万亿美元产业集群 [4] - 未来十年是核聚变产业发展的关键窗口期 技术路线、供应链及工程化能力将逐步成熟 但企业也面临技术、工程化和成本控制的综合较量 [8][9] 技术突破与科研进展 - 2025年1月 全超导托卡马克EAST装置实现1亿摄氏度等离子体持续运行1066秒 刷新世界纪录 [1] - 2025年12月 ITER计划校正场线圈采购包完成全部制造任务并交付 [1] - 能量奇点设计建造的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”磁体系统全部采用高温超导材料 国产化率超96% [6] 资本市场动态与融资情况 - 2025年 中国聚变能源有限公司挂牌成立并完成115亿元战略融资 [1][3] - 2024年 聚变新能作为中科院合肥物质院成果转化平台 获得145亿元资金 [3] - 2025年 星能玄光、安东聚变、翌曦科技、曦融兆波等多家民营核聚变创新企业完成新一轮融资 累计融资金额达数十亿元 [3] - 翌曦科技在2025年累计完成3轮融资 重点投入高温超导带材量产线建设 [4] - 截至2025年7月 全球商业聚变行业已吸引97亿美元投资 较2021年同期增长414% [4] 市场规模与产业前景 - 国际能源署预测 到2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元 [4] - 到2050年 核聚变有望带动上下游材料、核心装备等领域形成万亿美元产业集群 [4] - 核聚变能正从冷门科研领域加速向前沿科技赛道转型 成为资本角逐的新焦点 [3] 产业发展格局与参与者 - 产业形成“国家队”与民营企业双轨并行、功能互补的格局 [5] - “国家队”包括科研院所、央企等 肩负基础研究、重大技术攻关与国家级实验平台建设使命 [6] - 民营企业主攻小型化、紧凑型聚变装置 以市场化与商业落地为导向 在技术路径创新和商业模式探索上发力 [5][6] - 国内初创核聚变公司大多源自顶尖科研机构 覆盖主流商业聚变技术路线 但普遍缺乏产业化运营等实战经验 [7] 关键技术与材料突破 - 高温超导材料的突破是核聚变产业化的关键支撑 [4] - 在紧凑型聚变装置研发推动下 超导材料需求呈指数级增长 [4] 应用场景探索 - 小型聚变装置适配多元化市场需求 在特种动力与高端电力供给领域展现优势 [6] - 具体应用场景包括大型船舶动力系统、AI算力中心、偏远地区能源基地等高电力需求场景 [6] - 投资策略可关注聚变反应中产生的中子源应用等具有更清晰商业化路径的过渡场景 [8] 政策支持与区域布局 - “十五五”规划建议明确提出推动核聚变能成为新的经济增长点 [2] - 安徽、四川、广东等地将核聚变能纳入未来产业清单 [8] - 以上海、合肥、成都为核心的三大研发与产业枢纽正加速成形 [8] - 安徽瞄准全球首次核聚变发电 成都聚焦重大装置研发与关键设备制造 上海打造“资本+技术+应用”融合平台 [8] 产业发展建议与挑战 - 建议加大产业整合力度 形成研发、设计、建造、运维一体化的全链条工程能力 [9] - 建议加大人才培养力度 引导高校布局相关专业 储备聚变人才库 [9] - 建议支持先发地区打造聚变产业集群 提高本地化配套水平 [9] - 企业面临技术能力、工程化效率和成本控制的综合较量 行业洗牌加速 [8] - 需平衡“耐心资本”与阶段性收益的关系 [8]