公司近期业绩与增长模式 - 公司2024年实现营收34.76亿元，归属净利润6.25亿元，创上市以来新高[2] - 公司业绩增长主要依赖连续对外并购实现外延式增长[2] - 2025年上半年公司营收13.91亿元，同比下降5.24%，归属净利润1.90亿元，同比下降23.01%[4] - 2025年前三季度公司营收24.11亿元，同比增长1.98%，但归母净利润3.92亿元，同比下降9.3%[4] 主要收购活动及其影响 - 2023年上半年以3.62亿元收购食萃食品55%股权，食萃食品主营餐饮调料，服务B端客户，拥有三大品牌，近90个品类，为超10万个餐饮终端服务[2] - 2024年11月通过子公司收购加点滋味63.84%股权，加点滋味主营复合调味品，成立于2020年，拥有多个热销产品系列[3] - 收购直接带来营收增长和线上渠道扩张，食萃食品2025年上半年营收激增至1.38亿元，同比增长20.52%，净利润2366万元[3] - 加点滋味2025年上半年实现营收1.33亿元，净利润708.11万元[3] 财务风险与商誉状况 - 截至2025年上半年末，公司商誉期末余额达到4.1亿元，主要来自对食萃食品和加点滋味的收购[5] - 公司表示相关资产持续经营能力良好，未计提商誉减值准备[5] - 2025年上半年公司经营现金流净额为1.64亿元，同比大幅下降44.89%[4] - 收购食萃食品对价5.66亿元，对应2022年净利润的市盈率为82.4倍，估值较高[4] 行业竞争格局与市场前景 - 按2024年收入计，公司是中国第四大复合调味品公司，且是前五大公司中2022-2024年收入增长最快的[1][2] - 中国调味品消费市场规模由企业客户主导，2024年市场规模为3106亿元，2020-2024年五年复合增长率仅2.5%[5] - 中国复合调味品行业参与者已超1000家，其中菜谱式调料与火锅调料两大细分赛道竞争者均超过500家，竞争激烈[5]