核心观点 - 美股短期内可能继续大幅上涨，标普500指数或触及8000点，较当前水平有约20%的上涨空间 [1] - 此轮上涨是灾难的前奏，市场可能迎来自1929年以来最严重的崩盘，风险由长期的市场干预政策累积所致 [1][6] - 巨大的涨幅是市场见顶的危险信号，当前市场环境与1929年崩盘前具有相似性 [4] 市场现状与历史比较 - 当前市场环境类似于“咆哮的二十年代”即将终结时的狂热 [1] - 自1980年以来，标普500指数在熊市开始前的12个月里，年化回报率平均高达26% [4] - 1929年市场见顶前的最后12个月里，市场反弹幅度是上述平均水平的两倍多 [4] - 机构投资者的股票敞口已达到2007年11月（金融危机爆发前夜）以来的最高点 [4] - 美国家庭的股票配置比例创下历史新高，超过了科技泡沫时期的峰值 [4] 风险累积的驱动因素 - 多年来联邦政府及各国央行对市场和经济的反复干预是风险累积的主要原因 [1][6] - 干预政策推高市场估值至接近历史记录水平，为未来剧烈回调埋下伏笔 [6] - 投资级债券的风险溢价降至1998年以来的最低点，美国股票交易所的交易量逼近历史记录 [4] 基金经理及其策略 - Mark Spitznagel是Universa Investments的掌门人，以其独特的尾部风险对冲策略著称 [2] - 该策略并非预测市场时点，而是在市场乐观、对冲成本低廉时买入保护 [2] - 策略曾在雷曼兄弟破产、2015年“闪电崩盘”及新冠疫情引发的市场熔断中为客户斩获惊人收益 [2] - 其基金策略并非基于择时，而是通过买入尾部风险衍生品为传统投资客户提供保护 [8]

9月22日，这位Universa Investments的掌门人近日在接受《华尔街日报》采访时表示，他预见美股在短期内可能继续走高， 标普500指数或将"相当快地"触及 8000点 ，这意味着较当前水平有约20%的上涨空间。Spitznagel指出，美联储降息等因素为市场进一步上行创造了理想条件。 美国"黑天鹅"基金经理Mark Spitznagel认为，当前美国的市场环境类似于"咆哮的二十年代"即将终结时的狂热，美股将迎来一轮大幅上涨，但一场剧烈的调整 也正在酝酿，随后可能迎来自1929年以来最严重的一次崩盘。 然而，他警告称，这轮上涨将是灾难的前奏。 Spitznagel将当前的市场状况与1929年进行了比较，认为多年来联邦政府对市场和经济的反复干预，导致风险像 干燥的引火物一样不断累积，最终可能引发一场猛烈的"火焰风暴"。 Spitznagel是《黑天鹅》作者Nassim Nicholas Taleb的得意门生，他的对冲基金以其独特的尾部风险对冲策略而著称，该策略并非预测市场时点，而是在市场 乐观、对冲成本低廉时买入保护。这种策略使其在雷曼兄弟破产、2015年"闪电崩盘"以及新冠疫情引发的市场熔断中为客 ...