报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面连续下跌主要因需求端弱势 近日煤炭端口价格反弹 下周农需若集中开展 叠加出口刺激 或引起尿素行情小幅反弹 但整体趋势偏空[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素价格日内低开低走 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1] - 供应端日产维持不变 多个统计口径日产均超20万吨 限制上方空间[1] - 需求端整体偏弱势 麦收阶段农需采购零星 复合肥工厂开工率下调 夏季肥基本收尾 开工负荷下降 同比偏低10%左右[1] - 上游工厂继续累库 需求端走弱致下游新订单减少 农需恢复后或去化库存 集港意愿下库存也有累积[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1736元/吨低开低走 收于1720元/吨 跌1.09% 持仓量244734手（-977手）[2] - 前二十名主力持仓席位中 多头+3146手 空头-585手 东证期货净多单增加4908手 银河期货净多单减少1747手 方正中期净空单增加3887手 国泰君安净空单减少3050手[2] - 2025年6月6日 尿素仓单数量6069张 环比上个交易日-288张 其中辽宁佳时-119张 中原大化-25张 眉山新都-135张[2] 现货 - 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1][3] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1770 - 1830元/吨 成交重心下移[3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下调 期货收盘价下跌 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9月合约基差110吨（-8元/吨）[7] 供应数据 - 2025年6月6日 全国尿素日产量19.46万吨 较昨日持平[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日尿素价格日内高开低走午后上行震荡收平，市场接货情绪弱势，上游工厂价格稳定，供应总体充足，需求端复合肥工厂夏季扫尾、部分地区装置开工率降低，农需待释放，上游工厂累库，盘面整体趋势偏空，后续农需释放或有回调机会但空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1780元/吨高开低走，收于1774元/吨，涨跌0.00%，持仓量219590手（-11488手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-6744手，空头-3312手，中泰期货和东证期货净多单减少，方正中期净空单减少，中信期货净空单增加 [2] - 2025年6月4日，尿素仓单数量6409张，环比上个交易日-210张，嘉施利荆州、铁岭东北丰、安徽中能仓单减少 [2] 现货 - 市场接货情绪弱势，上游工厂以执行前期待发为主，暂无收单压力，价格稳定 [1][4] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1790 - 1830元/吨，低端价格在河南 [4] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价收平，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差76元/吨（-13元/吨） [7] 供应数据 - 2025年6月4日，全国尿素日产量20.15万吨，较上周五-0.22万吨 [9] 企业库存数据 - 截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，环比增加5.59% [11] 预售订单天数 - 截至2025年6月4日，中国尿素企业预收订单天数5.47日，较上周期减少0.47日，环比减少6.97% [11]