报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面低开高走，日内冲高回落，尾盘收跌；现货成交热情不佳，市场呈弱势；高日产供应压力大，成本端煤炭价格上涨带来支撑；需求环比上旬改善但难改供需宽松格局，盘面预计窄幅震荡，关注冬储跟进情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2601 合约 1627 元/吨开盘，收于 1625 元/吨，跌 0.43%，持仓量 264103 手（-6006 手）；主力持仓席位多头-1287 手，空头-1220 手；2025 年 10 月 31 日尿素仓单数量 1455 张，环比增 1455 张 [2] - 现货方面，成交热情不佳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1520 - 1560 元/吨，高端在河北及山东北部 [1][4] 基本面跟踪 - 基差方面，以河南地区为基准，基差环比走强，1 月合约基差-45 元/吨（+2 元/吨） [7] - 供应数据，2025 年 10 月 31 日全国尿素日产量 19.04 万吨，较昨日持平，开工率 80.45% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素供需宽松格局难改善价格反弹受阻短期低位震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素盘面低开高走日内收跌国内现货市场稳定为主工厂多执行前期订单需求略显疲软[1] - 日产近期小幅回升产量波动不大气头装置亏损加剧预计下月起气头日产走低水煤浆工艺利润下挫尿素盘面有成本支撑[1] - 农需推进工厂成品库存逐渐去化但仍略高于去年前期东北复合肥预计十一月下旬投产后续开工将提升厂内库存累库幅度降低但仍处累库周期[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1636元/吨开盘低开高走日内收跌最终收于1635元/吨涨跌幅-0.37%持仓量273001手（-8953手）[2] - 2025年10月28日尿素仓单数量2970张环比上个交易日-2318张主力合约前二十名主力持仓席位多头-5539手空头-6215手[2] 现货 - 国内现货市场稳定为主工厂多执行前期订单需求略显疲软山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1530 - 1590元/吨河南地区价格低个别厂家大单可谈[1][4] 基差 - 今日现货报价维稳期货收盘价下降以河南地区为基准基差环比上个交易日走强1月合约基差-45元/吨（+5元/吨）[7] 基本面跟踪 - 2025年10月28日全国尿素日产量19.04万吨较昨日持平开工率80.45%[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面连续下跌主要因需求端弱势 近日煤炭端口价格反弹 下周农需若集中开展 叠加出口刺激 或引起尿素行情小幅反弹 但整体趋势偏空[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素价格日内低开低走 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1] - 供应端日产维持不变 多个统计口径日产均超20万吨 限制上方空间[1] - 需求端整体偏弱势 麦收阶段农需采购零星 复合肥工厂开工率下调 夏季肥基本收尾 开工负荷下降 同比偏低10%左右[1] - 上游工厂继续累库 需求端走弱致下游新订单减少 农需恢复后或去化库存 集港意愿下库存也有累积[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1736元/吨低开低走 收于1720元/吨 跌1.09% 持仓量244734手（-977手）[2] - 前二十名主力持仓席位中 多头+3146手 空头-585手 东证期货净多单增加4908手 银河期货净多单减少1747手 方正中期净空单增加3887手 国泰君安净空单减少3050手[2] - 2025年6月6日 尿素仓单数量6069张 环比上个交易日-288张 其中辽宁佳时-119张 中原大化-25张 眉山新都-135张[2] 现货 - 上游工厂价格分化 承接出口订单企业价格坚挺 未承接出口企业销售压力明显[1][3] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1770 - 1830元/吨 成交重心下移[3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下调 期货收盘价下跌 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9月合约基差110吨（-8元/吨）[7] 供应数据 - 2025年6月6日 全国尿素日产量19.46万吨 较昨日持平[8]