文章核心观点 - 2026年初市场行情火热 但多家基金公司对旗下热门产品开启限购 此举旨在避免基金规模快速扩张摊薄现有持有人收益 并体现了行业从规模导向向投资者回报导向的转型 [1] - 限购的绩优基金多集中于AI应用 商业航天等近期交易拥挤的热门赛道 基金公司同时也在挖掘其他细分赛道产品 为投资者提供均衡配置选择 [1] 热门基金限购案例 - 1月12日A股AI应用板块大涨 带动德邦稳盈增长等“网红概念基”热度飙升 大量申购导致其净值明显偏离重仓股表现 [2] - 1月13日 德邦基金将德邦稳盈增长A类份额申购限额从1000万元降至10万元 C类份额从100万元降至1万元 [2] - 1月13日 永赢基金对永赢高端装备智选 永赢信息产业智选暂停个人投资者100万元以上的大额申购业务 [2] - 1月13日 中欧基金对旗下3只产品限购 其中中欧小盘成长混合暂停申购等业务 并对1月12日有效申购申请按47.843581%的比例确认 该基金2025年回报率达64.32% 其资产净值上限设定为20亿元人民币 [3] - 1月16日 工银瑞信基金公告 自1月19日起对工银价值稳健6个月持有混合(FOF)的申购等业务进行限制 [3] 限购行为的原因与目的 - 基金在净值相对高位时 大量新资金涌入会摊薄基金收益 且市场高位并非理想建仓时机 新资金可能闲置 降低资金使用效率和投资性价比 [4] - 控制产品规模 避免短时间内规模过快扩张 规模过大会对调仓操作形成掣肘 若超出基金经理能力圈可能引发净值大幅波动 [4] - 限购有助于化解基金“船大难掉头”问题 并可限制部分投资者的套利行为 保护原基金份额持有人利益 [4] - 与2019 2020年行情中基金公司积极扩张规模不同 本轮行情中基金公司对规模追求非常克制 通过限购行为显示出向投资者回报导向的转型 [4] 行业营销策略的转变 - 限购的热门基金集中在AI应用 商业航天等交易拥挤的赛道 此时买入可能并非最佳时点 [5] - 基金公司在营销中挖掘其他细分赛道的绩优权益基金 例如以化工品种为主要持仓的产品 为投资者提供分散配置选择 [6] - 针对风险偏好较低的投资者 基金公司会筛选业绩较好的“固收+”产品 以满足其稳定收益并参与二级市场的需求 [6] - 超过九成的FOF产品在2026年开年以来取得正收益 FOF成为资产配置的新选择 [6] - 部分基金公司在营销规划中 不再刻意宣传热门赛道基金 而是重点宣传连续多年跑赢基准的长期绩优产品 同时营销重点从推介基金经理转向介绍公司一体化研究平台的赋能作用 [6]