报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周BDI运输市场走势跌幅扩大，BCI、BPI运价指数跌幅扩大超7%，BSI运价指数涨幅缩窄，仅BHSI运价指数维持大涨；农产品发运需求大幅增加，部分国家可能为应对关税政策提前补库，支撑（大）灵便型船用船需求；大船需求已饱和，工业品中铁矿石、煤炭发运维持高位但边际增量有限 [1] 各部分总结 现货指数回顾 BDI运价指数分析 与8月27日相比，9月3日BDI综合运价指数继续走弱且跌幅扩大，BCI和BPI运价指数跌幅均超7%，BSI运价指数涨幅缩窄；BDI综合运价指数收于1940点，周环比下跌5.18%；BCI运价指数收于2773点，周环比下跌7.23%；BPI运价指数收于1719点，周环比下跌8.27%；BSI运价指数收于1467点，周环比上涨1.38%；BHSI运价指数收于788点，周环比上涨5.77% [4] FDI远东干散货运价指数 与9月2日环比，9月3日FDI综合指数转跌，仅海岬型船租金运费航线—澳大利亚到中国舟山当日运费环比上涨0.03%；FDI综合运价指数收于1329.93点，环比下跌1.3%；FDI租金指数收于1622.47点，环比下跌1.89%；海岬型船租金指数收于1674.63点，环比下跌2.55%；巴拿马型船租金指数收于1516.52点，环比下跌2.37%；大灵便型船租金指数收于1658.87点，环比下跌0.53%；FDI运价指数收于1134.9点，环比下跌0.74% [9] 干散货发运情况跟踪 当日发运国发运用船数量 9月4日数据显示，农产品主要发运国中，巴西发运用船44艘，俄罗斯11艘，阿根廷22艘，乌拉圭4艘，澳大利亚0艘；工业品主要发运国中，澳大利亚发运用船59艘，几内亚27艘，印尼37艘，俄罗斯21艘，南非18艘，巴西7艘，美国10艘 [16] 当日发运量及用船分析 农产品发运方面，玉米、小麦、大豆、豆粕、糖发运用船分别为18艘、25艘、27艘、14艘、11艘；工业品发运方面，煤炭、铁矿石、其他干货发运用船分别为109艘、65艘、13艘；农产品发运所需超巴拿马型船最多为39艘，其次是超灵便型船26艘，最后是灵便型船20艘；工业品发运所需大海岬型船最多达76艘，其次是超巴拿马型63艘，最后是超灵便型船57艘 [17] 主要港口船舶数量跟踪 当周所有港口船舶停靠数量均环比增加，澳大利亚港口增加最明显；9月初，中国港口停靠干散货船舶数量预期环比增加7艘，澳大利亚六港船舶停靠数量环比减少1艘，巴西港口船舶停靠数量环比增加1艘 [18] 运费与商品价格的关系 9月3日，巴西大豆报价39美元/吨，9月4日近月船期报价3993.74元/吨；9月2日，BCI C10_14航线运费报价25677美元/天，9月3日铁矿石到岸价格报价121.6美元/千吨；9月2日，BPI P3A_03航线运费报价13519美元/天，9月3日动力煤到岸价格报价542.08元/吨；9月3日，灵便型船运价指数报价774.4点，8月29日辐射松4米中ACFR报价116美元/立方米 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当周干散货运输市场呈现“强者恒强”态势，BPI 运价指数以及（大）灵便型船运输市场涨幅继续扩大，但受 BCI 运价指数周环比跌幅扩大拖累，BDI 综合运价指数周环比跌幅也进一步扩大；工业品发运需求强劲，农产品中豆粕和糖发运需求大增，分别支撑巴拿马型船和（大）灵便型船运输需求 [1] 各部分总结 现货指数回顾 - BDI 综合运价指数及 BCI 运价指数当周环比跌幅扩大，BPI、BSI、BHSI 运价指数维持上涨且涨幅扩大；8 月 22 日，BDI 收于 1944 点，周环比下跌 4.89%，BCI 收于 2793 点，周环比下跌 15.24%，BPI 收于 1770 点，周环比上涨 9.12%，BSI 收于 1424 点，周环比上涨 5.25%，BHSI 收于 725 点，周环比上涨 3.87% [4] - 8 月 25 日，FDI 综合指数及分船型租金运费全线上涨，其中 FDI 海岬型船租金指数部分航线涨幅超 10%；FDI 综合运价指数收于 1316.81 点，环比上涨 4.66%，FDI 租金指数收于 1609.83 点，环比上涨 6.57%，海岬型船租金指数收于 1605.38 点，环比上涨 16.66%，巴拿马型船租金指数收于 1593.35 点，环比上涨 0.66%，大灵便型船租金指数收于 1632.26 点，环比上涨 0.9%，FDI 运价指数收于 1121.46 点，环比上涨 2.91% [8] 干散货发运情况跟踪 - 8 月 26 日数据显示，农产品主要发运国巴西、俄罗斯、阿根廷、澳大利亚发运用船分别为 47 艘、7 艘、19 艘、3 艘；工业品主要发运国澳大利亚、几内亚、印尼、俄罗斯、南非、巴西、美国发运用船分别为 58 艘、32 艘、40 艘、24 艘、14 艘、11 艘、16 艘 [16] - 农产品发运中玉米、小麦、大豆、豆粕、糖发运用船分别为 20 艘、15 艘、13 艘、14 艘、15 艘；工业品发运中煤炭、铁矿石、其他干货发运用船分别为 119 艘、71 艘、16 艘；农产品发运所需超巴拿马型船最多为 39 艘，工业品发运所需大海岬型船最多达 82 艘 [18] 主要港口船舶数量跟踪 - 当周中国、印尼港口船舶数量环比继续增加，澳大利亚港口船舶停靠数量继续环比大幅减少；8 月 1 日 - 8 月 25 日，除中国港口停靠干散货船舶数量环比减少 5 艘，澳大利亚六港、印尼六港、巴西五港、南非一港船舶停靠数量环比分别增加 2 艘、3 艘、7 艘、1 艘 [19] 运费与商品价格的关系 - 8 月 25 日巴西大豆 38 美元/吨，8 月 26 日巴西近月船期报价 4014 元/吨 [23] - 8 月 22 日 BCI C10_14 航线运费报价 22168 美元/天，8 月 25 日铁矿石到岸价格报价 120.5 美元/千吨 [23] - 8 月 22 日 BPI P3A_03 航线运费报价 14120 美元/天，8 月 25 日动力煤到岸价格报价 553.37 元/吨 [23] - 8 月 22 日灵便型船运价指数报价 713.6 点，辐射松 4 米中 ACFR 报价 116 美元/立方米 [23]