报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 当前通胀预期升温、市场风险偏好保持低位，操作基调以防守为主，双低策略重回高胜率区间，优先筛选 ZL 模型低估标的，核心布局估值压缩充分、攻守兼备的平衡型转债[1] - 可转债市场小幅反弹，平衡型转债攻守兼备，权益市场利空因素未改善，转债市场安全边际有限，需警惕估值约束与回撤风险，应以交易性思维应对市场环境[2] - 近一周转债市场情绪回暖，多数风格因子普涨，建议关注估值低位标的，保持稳健均衡配置策略[3] - 随着市场估值持续压缩，可转债性价比逐步显现，双低策略有效性有望提升，可重点关注平衡型转债[4] 根据相关目录分别进行总结 1 转债周度思考 - 过去一周可转债市场情绪边际回暖，中证转债指数小幅上涨，转债大盘指数下跌 0.14%，中盘与小盘指数上涨 1.8%，高价指数（2.26%）表现好于中价指数（1.45%）和低价指数（0.45%）[11] - 权益端 A 股受外部不确定性冲击表现偏弱，美伊冲突发酵、油价上行加剧滞胀预期，压制权益资产估值，权益市场利空因素未改善，转债市场安全边际有限，需警惕估值约束与回撤风险[11] - 权益市场缺乏方向性，可转债高波动属性仍在，应以交易性思维应对市场环境，股性与债性转债性价比一般，平衡型转债配置价值突出[11] - 近一周转债市场多数风格因子普涨，流动性与波动率风格样本券全数正收益，动量风格活跃，量价相关性与估值风格多数标的温和收红，部分板块迎来反弹行情，建议关注估值低位标的，规避 ZL 偏离度过高及短期涨幅大的品种[15] 2 可转债行情方面 2.1 可转债行情方面 - 提供了万得可转债各指数近一周、近两周、9 月以来、近一个月、近两个月、近半年、近一年的涨跌幅数据，如万得可转债能源指数近一周涨 1.72%，近两周跌 3.16%等[22] 2.2 转债个券方面 报告未详细阐述这部分内容 2.4 转债价格方面 报告未详细阐述这部分内容