核心观点 - 7月份非银存款大幅增加1.39万亿元 住户存款减少1.11万亿元 反映居民资产配置从存款向理财、基金、股票等非银资产转移 [1][2] - A股市场活跃度显著提升 7月新增开户数196.36万户 同比增长超70% 年内累计新开户1456.13万户 [2] - 股市上涨行情和降息推动资金追求更高收益 部分资金通过理财产品或直接入市渠道进入资本市场 [2][3] 存款变动情况 - 前7月人民币存款增加18.44万亿元 其中住户存款增加9.66万亿元 非银存款增加4.69万亿元 [1] - 7月单月人民币存款增加5000亿元 住户存款减少1.11万亿元（同比多减7800亿元） 非银存款增加2.14万亿元（同比多增1.39万亿元） [1] - 去年7月住户存款减少3300亿元 非银存款增加7500亿元 [1] 资金流向分析 - 居民存款大规模向理财回流 银行年中考核时点过后资金重新配置 [2] - 资金通过理财产品、券商保证金、广义基金产品等渠道流入资本市场 [2] - 部分风险偏好较高资金直接或通过资管产品增配权益市场 [3] 市场表现 - A股呈强势上涨趋势 上证指数一度站上3700点 [1] - 股市赚钱效应显著 推动存款资金流入A股市场 [2] - 多数资金仍主要投资债券型基金和固收类理财 直接入市比例有限 [2]

A股市场行情 - 8月11日至8月15日A股呈强势上涨趋势，上证指数一度站上3700点 [1] - 7月份A股新增开户数196.36万户，同比增长超70%，今年以来累计新开户1456.13万户 [2] 存款变动情况 - 前7个月人民币存款增加18.44万亿元，其中住户存款增加9.66万亿元，非金融企业存款增加3109亿元，财政性存款增加2.02万亿元，非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 [1] - 7月份人民币存款增加5000亿元，住户存款减少1.11万亿元，非银存款增加2.14万亿元，去年同期分别为减少3300亿元和增加7500亿元 [1] - 今年7月份住户存款同比多减7800亿元，非银存款同比多增1.39万亿元 [1] 资金流向分析 - 7月份居民存款大规模向理财回流，叠加股市上行，是非银存款和居民存款"一增一减"的主要原因 [1] - 居民存款向理财、基金、股票等资产转移趋势显著，资金通过理财产品、券商保证金等渠道流向资本市场 [2] - 在A股赚钱效应较强的情况下，存款流入A股是大势所趋，部分资金通过广义基金产品入市推动资本市场发展 [2] 市场参与度与风险偏好 - 7月份A股开户数同比增长超70%反映市场活跃度提升，但多数资金仍主要投资债券型基金、固收类理财，直接入市比例有限 [2] - 降息推动部分资金转向非银产品，风险偏好较高的资金直接或间接增配权益市场，可能持续扩大股市资金池 [2]