2025年主动权益基金业绩表现 - 2025年有业绩记录的4711只主动权益类基金中，正收益产品达4494只，占比超过95%，负收益产品为217只 [1] - 基金业绩呈现高度割裂，收益率TOP10的产品收益率基本都在130%以上，最高的永赢科技智选A收益率达到233% [1][28] - 收益率垫底的10名产品跌幅基本都在-10%以上，最大跌幅接近20% [1][28] 广发基金王明旭旗下产品表现 - 在年度收益率垫底的10只产品中，有4只属于广发基金，且基金经理均为王明旭 [2][29] - 将范围扩大至跌幅前二十名，广发基金产品占比扩大到6只，且均由王明旭管理 [3][31] - 王明旭独立管理的7只基金在2025年全部录得亏损，在同类基金中排名垫底 [5][32] - 具体来看，广发内需增长混合A收益率为-16.31%，广发价值优势混合为-15.47%，广发价值优选A为-14.55%，广发睿铭两年持有A为-13.34%，广发稳健优选六个月持有A为-12.60%，广发均衡优选A为-12.50% [6][33] - 2025年6月新成立的广发价值稳进A收益率也为-6.54%，直到2026年开年单位净值才重回1以上 [7][34] - 王明旭管理的产品中，唯一实现正收益的是与段涛共同管理的广发盛锦A，去年回报率为13.93% [8][34] 王明旭管理基金规模与亏损情况 - 王明旭旗下产品总管理规模在2021年二季度一度达到306.52亿元，截至2025年6月末降至108.9亿元 [11][38] - 目前，王明旭的在管规模为82.6亿元，已正式跌出百亿基金经理行列 [12][38] - 根据基金公告统计，2025年前三季度，王明旭独立管理的7只基金合计亏损达到11.35亿元 [10][37] - 其中，广发价值优势混合亏损3.21亿元，广发均衡优选混合A类亏损3.12亿元，广发稳健优选六个月持有期混合A类亏损1.01亿元 [9][36] 王明旭的投资策略与调仓失误 - 王明旭为从业近20年、组合管理经历超16年的资深基金经理，历史业绩表现稳健 [15][41] - 其投资风格偏重低估值及蓝筹大盘股 [19][45] - 2024年四季度，基于对宏观经济改善的预期，王明旭对多只基金进行了大幅调仓，换手率明显提高，重仓方向转向地产、白酒、券商、银行等行业 [19][45] - 然而，房地产和白酒板块并未如预期发力，导致其基金在2024年四季度和2025年一季度连续亏损 [22][47] - 2025年第二季度，王明旭再次大幅调仓，减持地产和券商，增持城商行、家电及稳定币相关主题公司，并继续增持高端白酒 [22][47] - 2025年的结构性牛市风格偏向AI、科技、创新药等成长股，白酒、地产等板块表现不佳，王明旭的调仓未能踏准市场节奏，导致业绩大幅跑输同类产品 [24][49] - 王明旭管理的多只基金呈现出明显的复制化操作特征，重仓股高度重叠，调仓步调一致，这导致其独立管理的多只基金在2025年集体垫底 [24][49] 基金管理人报酬与投资者反馈 - 尽管产品出现巨额亏损，但截至2025年中期报告，王明旭独立管理的7只基金收取的管理人报酬共计达5594.39万元 [26][51] - 基民在股吧中对王明旭的投资操作，特别是持续买入白酒板块的策略，提出了大量质疑，并吐槽其专业度 [24][49]