公募基金行业整体规模 - 截至2025年三季度末，公募基金管理总规模达到36.45万亿元，较二季度末的34.05万亿元增长约2.41万亿元，连续两个季度大幅增长 [1] - 行业前十大公司管理规模全部跨越万亿元大关，易方达基金与华夏基金构成第一梯队 [1] - 广发基金以15425亿元的总管理规模位居行业第三 [1] 广发基金业务规模表现 - 非货币基金规模达9916亿元，位居易方达和华夏之后，较二季度末的8945.95亿元增长970.04亿元，环比增幅10.84% [1] - 权益类基金（含QDII）规模为5681.62亿元，该季度规模增量超千亿元，环比增幅达27.65% [1] - 主动权益基金规模为2333.03亿元，较二季度末增长343.27亿元，环比增幅17.25% [2] 广发基金投资业绩亮点 - 主动权益基金整体跑赢市场，旗下27只基金收益率超过50%，59只基金收益超30%，同期沪深300指数涨幅为17.94% [2] 广发基金内部业绩分化与风险 - 基金经理王明旭管理的多只产品业绩表现不佳，其管理的6只基金位列前三季度净值回撤超过10%的7只基金之中 [3][4] - 广发价值优势混合前三季度净值增长率为-15.37%，跑输业绩比较基准超28个百分点，为全市场业绩倒数第一的主动权益基金 [4] - 王明旭管理的广发内需增长A前三季度净值下跌14.77%，跑输业绩比较基准约24个百分点 [4] - 王明旭旗下另有四只基金（广发价值优选A等）前三季度净值回撤均超10%，跑输基准超20个百分点 [5] - 王明旭投资风格偏重低估值及蓝筹大盘股，与当前市场风格背离，但其在2019年、2020年曾取得65.96%和75.98%的高收益 [5] - 类似业绩剧烈波动在广发基金内部并非个例，如刘格菘近两年管理产品业绩在-30%至-40%之间，郑澄然产品近两年收益在-35%至-45%之间，管理规模从峰值483亿元缩水至139亿元 [5][6] 广发基金投研体系特点 - 2018年广发基金将权益投资部拆分为价值、成长、策略三大部门，让基金经理专注能力圈内投资 [6] - 该体系优点在于能放大风格特点，在适合的行情中易实现暴利并打造明星基金经理 [6] - 缺陷在于非相关市场风格中缺乏灵活性，不能及时把握投资机会，导致亏损突出 [7] 公募基金行业商业模式 - 公募基金主要收入来自与规模挂钩的管理费，与基金是否赚钱无关 [8] - 公司目标是通过"造星效应"做大基金规模以提升管理费收入和行业排名，而非提高投资者收益 [8] - 广发基金在2022年-2024年累计亏损超千亿元，但期间收取了接近两百亿元管理费 [10] - 公司员工持股平台近五年累计分红6.48亿元，仅2024年就分得0.85亿元，占当年公司总分红的17% [10] - 广发基金总经理王凡五年分红1539万元，但其管理的多只基金亏损跑输基准 [10]

基金经理王明旭业绩表现 - 王明旭独立管理的7只权益类产品年内收益均为负值，在权益型基金业绩倒数排名中，其产品占据前十名中的四席，前十五名中的六席[4] - 其管理的广发价值优势混合年内跌幅高达17.40%，广发内需增长混合A年内跌幅为16.42%，与同期沪深300指数17.06%的涨幅形成鲜明对比，大幅落后大盘超过34个百分点[5][6] - 从不同时间维度看，王明旭管理的产品业绩全面落后，例如今年以来收益为-12.69%，而同类经理平均为+16.52%，沪深300指数为+16.71%，同类排名为1522/1522[5] 投资策略与持仓分析 - 王明旭独立管理的7只产品在行业配置与重仓标的上高度趋同，江苏银行、四方精创被全部7只产品重仓持有，美的集团、朗新集团等同时出现在6只产品的十大重仓股中[8] - 这种集中押注的投资策略在2025年市场遭遇挑战，其增持的银行板块和高端白酒表现萎靡，重仓的江苏银行、成都银行等在三季度跌幅均超过10%[9] - 尽管二季度增持的数字金融概念股四方精创、朗新集团曾有短暂上涨，但在三季度又分别下跌了24.58%和17.15%[9] 共管产品与市场风格对比 - 王明旭与段涛共同管理的广发盛锦混合斩获了18.29%的正收益，与其独立管理产品的惨淡业绩形成鲜明对照[10] - 该基金采用多元化投资策略，重仓股涵盖新强联、海信视像等企业，并积极布局海外算力、传媒游戏等当年热点板块[10] - 2025年市场明显偏爱成长股，尤其是医药、科技板块，但王明旭独立管理产品坚守传统价值股，未能跟上市场节奏[10] 管理规模与投资者情绪 - 王明旭管理规模在2021年中一度达到306.52亿元的峰值，目前仍维持在108.91亿元的百亿级别，但规模持续缩减反映出投资者信任危机[11] - 基金讨论区充斥持有人不满情绪，有持有超过三年的老用户直言这是"唯一一个亏了好多钱"的产品[11]

核心观点 - 广发基金旗下由王明旭管理的11只产品包揽了前三季度混合型基金跌幅榜的主要份额，表现显著弱于同业 [1] - 基金经理王明旭管理的产品普遍出现大幅回撤，跌幅在10.88%至15.37%之间，凸显其投资策略在当前市场环境下遭遇挑战 [1][2] 基金业绩表现 - 广发价值优势混合以-15.37%的跌幅位列跌幅榜首位，规模为21.89亿元 [1][2] - 广发内需增长混合C和A份额分别下跌15.01%和14.77%，规模分别为3.76亿元和7.55亿元 [1][2] - 广发价值优选混合C和A份额跌幅分别为13.59%和13.34%，规模分别为1.28亿元和3.08亿元 [1][2] - 广发睿铭两年持有期混合C和A份额下跌13.03%和12.76%，规模分别为2.86亿元和4.91亿元 [1][2] - 广发稳健优选六个月持有期混合C和A份额跌幅为11.28%和11.01%，规模分别为5.57亿元和8.90亿元 [1][2] - 广发均衡优选混合C和A份额下跌11.15%和10.88%，规模分别为1.76亿元和27.69亿元 [1][2] 基金经理背景 - 上述11只基金的基金经理均为王明旭，其拥有近7年的基金管理经验 [1] - 王明旭现任广发基金管理有限公司总经理助理、投资管理部总经理，曾任东北证券研究所策略研究员、东方证券研究所首席策略师等职 [1]

广发基金旗下混合型基金业绩表现 - 今年前三季度共有15只混合型基金跌幅超过10%，其中广发基金旗下产品占据11席 [1] - 广发基金旗下11只跌幅超10%的基金均由基金经理王明旭管理 [1] - 跌幅最大的广发价值优势混合基金复权单位净值增长率为-15.37% [1][2] - 广发内需增长混合C和A份额的跌幅分别为-15.01%和-14.77% [1][2] - 王明旭自2018年10月起担任广发基金基金经理，从业经验接近7年 [1] 具体基金产品数据 - 广发价值优势混合（代码008297.OF）规模为21.89亿元 [2] - 广发内需增长混合A（代码270022.OF）规模为7.55亿元 [2] - 广发均衡优选混合A（代码010379.OF）规模为27.69亿元，是列表中规模最大的基金 [2] - 广发稳健优选六个月持有期混合A（代码009887.OF）规模为8.90亿元，跌幅为-11.01% [2] - 广发睿铭两年持有期混合A（代码011194.OF）规模为4.91亿元，跌幅为-12.76% [2]

混合型基金整体表现 - 2025年前三季全市场8172只有可比业绩的混合型基金中，8028只基金净值上涨，占比98.2% [1] - 142只基金净值下跌，2只基金净值持平 [1] - 共有4只混合型基金涨幅超过130% [1] 领先基金表现及投资策略 - 永赢科技智选混合发起A、C分别以194.49%、193.09%的收益率领涨，主要投资科技企业 [1] - 该基金成立于2024年10月30日，截至2025年二季度末规模为11.66亿元，截至2025年10月10日今年来收益率为187.86%、186.44%，成立来收益率为226.43%、224.51% [1] - 上半年主要关注全球云计算产业，前十大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信等 [1] - 基金经理任桀于2018年加入永赢基金，历任TMT研究员、科技组组长，2024年10月30日开始管理该基金 [2] - 中欧数字经济混合发起A、C分别上涨140.86%、139.79%，成立于2023年9月12日，截至2025年二季度末规模15.27亿元 [3] - 该基金上半年维持高仓位，重点配置AI基础设施、AI应用、国产AI产业链等六大AI核心方向，前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、小鹏汽车等 [3] - 基金经理冯炉丹2016年7月加入中欧基金，现任基金经理 [3] 落后基金表现 - 广发价值优势混合以前三季-15.37%的收益率垫底，该基金成立于2020年3月2日，截至2025年10月10日今年来收益率为-16.30% [4] - 基金经理王明旭为广发基金总经理助理、投资管理部总经理 [4] 基金业绩榜单摘要 - 涨幅前五名基金包括永赢科技智选混合发起A(194.49%)、C(193.09%)、中欧数字经济混合发起A(140.86%)、C(139.79%)、恒越优势精选混合(128.21%) [5] - 跌幅前五名基金包括广发价值优势混合(-15.37%)、银河君信混合I(-15.19%)、广发内需增长混合C(-15.01%)等 [5] - 榜单显示多只科技主题基金表现突出，如富国创新科技混合A(112.29%)、鹏华碳中和主题混合A(111.79%)等 [6] - 部分规模较大基金如银华富裕主题混合A(规模107.06亿元)前三季收益率为-1.48% [7]

广发基金旗下产品表现 - 在9月份混合型基金跌幅前十名中，广发基金旗下产品占据5席，各份额分开计算 [1] - 这5只基金单月跌幅全部超过10%，具体为广发价值优势混合(-11.53%)、广发价值优选混合C(-11.00%)、广发价值优选混合A(-10.96%)、广发内需增长混合C(-10.11%)、广发内需增长混合A(-10.10%) [1][4] - 5只表现不佳的基金全部由同一位基金经理王明旭管理，其拥有近7年基金管理经验 [1] 基金经理投资风格与持仓分析 - 基金经理王明旭投资风格一贯坚守大盘蓝筹股以及低估值板块 [2] - 广发价值优势混合二季度前十大重仓股包括美的集团、江苏银行、长江电力、朗新集团、TCL电子、成都银行、四方精创、杭州银行、拉卡拉、贵州茅台 [1] - 广发价值优选混合与广发内需增长混合的重仓股组合高度相似，主要集中于美的集团、四方精创、朗新集团、长江电力、TCL电子、江苏银行、杭州银行等大盘蓝筹及低估值股票 [2] 行业整体表现对比 - 9月份混合型基金跌幅前十名的首位的银河君信混合I区间复权单位净值增长率为-24.42% [4] - 跌幅前十名中，同泰大健康主题混合C和A类份额跌幅分别为-12.20%和-12.17% [4] - 景顺长城医疗健康混合C类和A类份额9月份跌幅分别为-9.86%和-9.83% [4]

混合型基金整体表现 - 2025年9月全市场8627只混合型基金中，7058只基金净值上涨，占比81.81% [1] - 1549只基金净值下跌，20只基金净值持平 [1] - 14只混合型基金单月涨幅超过25%（含25%） [1][2] 领涨基金及业绩 - 嘉实新优选混合以30.17%的月收益率领涨，其年初至今收益率为54.33%，成立以来收益率为46.56% [1] - 其他涨幅居前的基金包括东方新能源汽车主题混合(28.86%)、鹏华新能源汽车混合A(27.74%)等 [1] - 泉果旭源三年持有期混合A单月涨幅26.02%，规模达112.01亿元，年初至今收益率为48.80% [3] 领涨基金投资策略 - 嘉实新优选混合上半年增加了锂电设备龙头的配置，前十大重仓股包括宁德时代、星宇股份、璞泰来等 [2] - 泉果旭源三年持有期混合A持仓主要集中在港股互联网企业及电力设备新能源、计算机、电子等高端制造行业，前十大重仓股包括科达利、宁德时代、腾讯控股等 [3] 表现不佳的基金 - 9月份共有8只混合型基金下跌超过10% [4] - 其中5只为广发基金旗下产品，包括广发价值优势混合(-11.53%)、广发价值优选混合A(-10.96%)等 [4]

基金业绩表现 - 广发基金旗下两只主动权益类基金包揽了规模超20亿元以上基金的前8月跌幅前两名，分别为广发价值优势混合（收益率-4.34%）和广发均衡优选混合A（收益率-4.11%）[1][4] - 广发均衡优选混合A自2021年1月11日成立以来累计收益率为-4.43%，其C份额自同日起累计亏损6.19%[1][2] - 截至2025年9月3日，广发均衡优选混合A近6月净值增长率为-4.82%，近3月为-1.82%[2] 基金规模与持仓 - 截至二季度末，广发价值优势混合和广发均衡优选混合A的规模分别为21.89亿元和27.69亿元[1][4] - 两只基金投资风格一致，主要重仓低估值蓝筹股，如前十大重仓股包括美的集团、江苏银行、长江电力、贵州茅台等，并少量持有朗新集团、TCL电子等成长股[1] 基金经理信息 - 两只基金均由基金经理王明旭管理，其累计管理公募基金经验接近7年，现任广发基金总经理助理、投资管理部总经理[1]

广发基金旗下三只主动权益类基金业绩表现 - 广发价值优势混合、广发均衡优选混合A、广发高端制造股票A包揽规模超20亿元以上主动权益类基金前7月跌幅前三名 业绩分别为-10.9%、-7.79%、-7.00% [1][6] 广发均衡优选混合基金详情 - 广发均衡优选混合A自2021年1月11日成立至2025年8月5日累计亏损5.28% 单位净值0.9472 规模27.69亿元 [2][3][6] - 广发均衡优选混合C同期累计亏损7.00% 单位净值0.9300 [2][3] - 基金由王明旭管理 投资风格侧重低估值蓝筹股 重仓美的集团、江苏银行、长江电力等 [1] 广发高端制造股票基金详情 - 广发高端制造股票A前7月业绩-7.00% 累计单位净值1.2257 规模44.64亿元 由郑澄然管理 [3][6] - 广发高端制造股票C自2020年9月16日成立至2025年8月5日累计亏损45.07% 单位净值1.2024 规模6.76亿元 [4][5] - 基金长期重仓新能源行业 二季度前十大重仓股包括阳光电源、亿纬锂能、晶澳科技等 [4] 基金经理背景信息 - 王明旭累计管理公募基金接近7年 现任广发基金总经理助理兼投资管理部总经理 曾任东方证券首席策略师 [1] - 郑澄然累计担任基金经理时间达5年 2020年5月开始管理公募基金 [3]