2025.12. 13 本文字数：1633，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 随着本周甲骨文和博通业绩发布，市场对于人工智能成长性的质疑重现，估值风险带来的波动引发了 新一轮板块轮动，投资者将部分资金转向小盘股与价值股。与此同时，在周末效应作用下，谨慎的市 场情绪带来了新一轮全面抛售。 AI板块持续承压 甲骨文周三公布疲软的季度营收、高企的资本支出以及长期租赁承诺后，两个交易日累计下跌近 16%。 这也拖累了英伟达、美光科技等一众人工智能相关企业的股价。 此前，市场对该公司的长期发展状况已存在广泛疑虑，投资者对依靠举债推进人工智能基础设施建设 的模式持谨慎态度。与此同时，整个行业内普遍存在的循环交易行为也引发了市场关注。受此影响， 甲骨文的信用违约互换（CDS）利差已升至2009年以来最高水平。 晨星公司认为，近期投资者对人工智能潜力以及图形处理器（GPU）循环交易的审视，可能对甲骨 文这类核心人工智能供应商造成了过重打击。甲骨文仍是一家颇具实力的云服务提供商，其数据库、 应用程序及基础设施产品线具备很高的用户转换成本。 博通周五同样重挫逾10%。 这家芯片制造商的营收与利润虽超出华尔街预期，但 ...