业绩表现 - 2025年前9个月公司营业额为448亿欧元，同比下滑3.3% [3] - 2025年第三季度公司实现销售额147亿欧元，同比下滑3.5%，但基础销售额同比增长3.9% [3] - 2024财年公司营收为608亿欧元，同比仅增长1.9%，净利润连续第二年出现两位数下滑 [4] - 分区域看，2025年前9个月美洲市场营业额跌幅最大，为5.1%，欧洲市场营业额同比增长1.9% [2][3] - 分业务看，2025年前9个月家庭护理业务销售额同比下滑5.3%，冰激凌业务同比下滑4.2%，美妆与健康业务和食品业务均同比下滑约3% [3] - 从基础销售额看，2025年第三季度五大业务板块均实现增长，其中美容与健康板块增长5.1% [3] - 2025年第三季度中国市场基础销售额重回个位数增长 [4] 战略转型与改革 - 公司CEO指出品牌存在“大而不强、散而不聚”的问题，并提出三大改革方向：砍掉低效业务聚焦高毛利高增长赛道、提升品牌高端化与创新力、强化数字化商业能力 [4] - 公司于2025年3月宣布未来三年在全球精简约7500个岗位，占全球员工总数约5.9%，以节省约8亿美元成本 [6] - 2025年9月公司透露其前200名领导者中多达四分之一可能会被替换 [6] - 公司进行业务剥离，包括整体剥离冰激凌业务（预计2025年第四季度完成）、出售Elida Beauty业务及旗下20多个非核心美容个护品牌、出售净水器品牌Pureit并计划出售高端护肤品牌Kate Somerville和REN [6][7] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰激凌业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [7] 市场环境与竞争 - 行业专家指出公司面临宝洁、欧莱雅等竞争对手的压力，以及消费者需求向天然、有机方向转变导致部分产品销量下滑 [4] - 原材料价格上升导致生产成本增加，挤压了公司利润空间 [4] - 在中国市场，国内消费刺激政策落地激发了消费市场活力，为公司产品提供了更好的销售土壤 [5] - 中国美妆市场规模持续扩大，但国货美妆凭借性价比与本土化优势迅速抢占份额 [5] - 外资品牌在中国市场需加大研发投入、结合中国肤质与审美推出新品、利用数字化营销增强互动、与本土企业合作以实现资源互补 [5] 中国市场表现与策略 - 2025年第三季度中国市场基础销售额呈低个位数增长，成为亮点 [2][4] - 中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略，以及产品组合的高端化 [4] - 公司在中国市场强化了本土供应链，提升了产品供应的及时性与灵活性，并针对中国消费者需求推出定制化产品与营销活动 [5]

核心观点 - 联合利华正在进行大规模高管调整和业务重组 以应对业绩压力和市场竞争 新任首席执行官费尔南多·费尔南德斯推动管理层评估和裁员计划 并剥离非核心业务[2][3][4][5] - 公司近年营收增长乏力 净利润连续下滑 2024年上半年多项财务指标同比下降 面临成本上升和市场竞争加剧等挑战[6][7][8][9] 高管团队调整 - 前200名领导者中多达四分之一可能被替换 新任CEO将对高管逐一评估[3] - 2024年2月突然撤换任职仅一年多的前任CEO海因·舒马赫 由时任CFO费尔南多·费尔南德斯接任[4] - 高管调整反映公司对现有管理团队不满和发展紧迫感 旨在引入新思维提升竞争力[3] 组织架构与裁员 - 2024年3月宣布三年全球裁员7500人 相当于全球员工总数5.9% 以节省8亿美元成本[5] - 截至2024年第一季度已完成约6000人裁员 主要针对白领群体[5] - 裁员是为减少成本、提高效率和优化资源配置的必要手段[5] 业务重组与剥离 - 2024年整体剥离冰淇淋业务（2024年上半年营收46亿欧元 同比增长0.2%）[8] - 2024年6月出售Elida Beauty业务（包含多芬姨妈皂、庞氏等20多个非核心美容个护品牌）[6] - 2024年7月出售净水器品牌Pureit 彻底退出净水市场[6] - 计划出售高端护肤品牌Kate Somerville和REN（2015年收购）[6] - 非核心业务出售旨在聚焦未来有潜力的业务 优化资源分配[6] 财务表现 - 2018-2021年营收维持在510亿-520亿欧元 增长缓慢[6] - 2022年营业额601亿欧元（增长14.5%）但净利润同比下降6.92%至29.05亿欧元[7] - 2023年营业额596亿欧元（低于分析师预期） 净利润64.9亿欧元（低于上年76.4亿欧元）[7] - 2024年营收608亿欧元（同比增长1.9%） 净利润连续第二年两位数下滑[7] - 2025年上半年总营收301亿欧元（同比下滑3.2%） 基础营业利润58亿欧元（同比下降4.8%） 净利润38亿欧元（同比下降5.1%）[7] - 汇率不利因素影响-4% 净资产处置影响-2.5%[7] 业务部门表现 - 2025年上半年五大业务部门中仅冰淇淋业务实现正增长（营收46亿欧元 同比微增0.2%）[8] - 美容与健康、个人护理、家庭护理、营养品四大业务均承压[8] - 唯一正增长的冰淇淋业务已被列入分拆计划（预计2024年底完成）[8] 市场竞争与挑战 - 面临宝洁、欧莱雅等竞争对手压力[9] - 消费者需求向天然、有机方向转变导致部分产品销量下滑[9] - 原材料价格上升导致生产成本增加 挤压利润空间[9] 转型措施 - 优化产品结构并聚焦核心业务[9] - 加强品牌建设以提升品牌价值[9] - 推进数字化转型提高运营效率[9] - 加大研发投入创新产品和服务[9] - 预计2025年基础销售额增长3%-5% 基础营业利润率略高于2024年的18.4%[7]