财务业绩 - 2025年上半年归母净利润为0.56亿元，同比增长1% [1] - 2025年第二季度归母净利润为0.3亿元，同比增长3% [1] - 公司业绩增速较快，盈利能力持续向好 [1] 运营与产能 - 公司在手订单可覆盖2至3个月的生产需求 [1] - 公司产能可根据订单情况动态调整，以满足客户需求 [1] - “年产1650万平方米建筑遮阳新材料项目”与“年产200万平方米建筑遮阳成品”等募投项目已在2025年上半年全部结项，为未来销售扩大提供产能支撑 [1] - 募投产能释放将有效缩短订单周期，更快响应客户需求 [1] 市场与销售策略 - 在海外市场，公司全力拓展跨境电商业务，通过亚马逊、独立站等线上平台触达全球客户 [1] - 在国内市场，公司扩大线下直营办事处服务覆盖范围，配备专业销售与安装技术团队驻点服务以保障客户体验 [1] - 公司持续加大遮阳面料全球销售力度及海外成品拓展业务 [1] - 公司在电商平台、广告宣传等方面的投入有所增加 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 公司业绩增速较快，盈利能力持续向好，25Q2营收2.3亿元，同比增长15%，25H1营收4.2亿元，同比增长15% [1] - 募投产能已全部结项，包括“年产1650万平方米建筑遮阳新材料项目”和“年产200万平方米建筑遮阳成品”，为未来销售扩大提供产能支撑，将有效缩短订单周期，更快响应客户需求 [1] - 公司产品结构丰富、种类齐全，是行业内产品品类、规格最为齐全的生产厂商之一，拥有四大类、百余种系列、千余种产品，具备出色的产品定制化能力 [2] - 公司构建“线下线上联动、国内海外分策”营销战略体系，在海外全力拓展跨境电商，在国内扩大线下直营办事处服务覆盖范围 [3] - 基于25H1业绩表现，调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为1.3亿元、1.5亿元、1.8亿元 [4] 财务数据与估值 - 公司预计营业收入将持续增长，从2025E的983.12百万元增长至2027E的1,473.48百万元，增长率在20.32%至23.64%之间 [8] - 预计归属母公司净利润从2025E的130.52百万元增长至2027E的183.80百万元，增长率在6.76%至23.89%之间 [8] - 盈利能力指标显示毛利率预计从2025E的43.93%提升至2027E的45.96%，净利率预计维持在12.47%左右 [9] - 估值方面，市盈率（P/E）预计从2025E的24.17倍下降至2027E的17.16倍，市净率（P/B）预计从2025E的2.28倍下降至2027E的1.98倍 [8] 营销与战略 - 针对海外市场，公司依托亚马逊、独立站等线上平台，并与中国邮政达成战略合作，在美国、澳洲等地部署海外仓以提升物流效率 [3] - 针对国内市场，公司扩大线下直营办事处服务覆盖范围，配备专业销售与安装技术团队驻点服务 [3] - 公司未来将持续深化营销体系建设，拓展多元渠道，坚持以产品创新与营销创新为驱动 [3] 产能与运营 - 公司在手订单可覆盖2-3个月，产能可根据订单情况动态调整，有效满足客户要求 [1] - 随着募投产能释放，公司将有效缩短订单周期，加强客户响应速度 [1]

财政专项资金支持 - 浙江省绍兴市柯桥区经济和信息化局公示2025年新兴产业集群强链补链（"415X"集群新质生产力）项目财政专项资金1000万元 [2] - 浙江西大门建筑遮阳新材料项目和远信高端印染装备制造项目被列入省级A档项目，各获得500万元资金支持 [2] - 专项资金补助对象为浙江西大门新材料股份有限公司和远辉智能装备（浙江）有限公司 [2] 西大门公司概况 - 公司是专注于功能性遮阳材料研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 已成为国内功能性遮阳材料细分领域的龙头企业 [3] - 产品销往全球六大洲、70余个国家和地区 [3] 技术创新与专利 - 两项发明专利《基于MES的窗饰产品生产管理系统及方法》《一种遮阳物测试机及测试方法》通过国家知识产权局审核 [3] - 专利技术已应用于年产1650万平方米建筑遮阳新材料项目及年产300万套高端遮阳窗饰产品项目 [3] - 公司将持续通过技术创新提升竞争力 [3]