投资评级与核心观点 - 报告对斯菱股份（301550.SZ）的投资评级为“买入”，并予以维持 [5] - 报告核心观点：公司收购银球科技24.3427%股权，有助于实现产业资源协同，共同拓展精密轴承、汽车零部件及机器人零部件领域，预计将提升公司综合竞争力和盈利能力 [8] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将持续增长，分别为2.18亿元、2.48亿元、2.87亿元 [8] 公司基本状况与收购事件 - 公司总股本为231.28百万股，流通股本为141.08百万股，当前市价为106.97元，总市值为24,739.49百万元，流通市值为15,091.28百万元 [2] - 公司于2025年11月18日公告，以自有或自筹资金392,225,364元收购宁波银球科技股份有限公司24.3427%的股权 [8] - 银球科技是精密轴承专业制造商，拥有宁波、安徽两大制造基地及4家工厂，配备468条自动化生产线，2024年产能达9亿套，产品应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、机器人等领域 [8] - 银球科技2024年实现营业收入11.61亿元，净利润1.46亿元；2025年上半年实现营业收入5.56亿元，净利润6646.2万元 [8] 财务预测与业绩展望 - 预计公司2025年营业收入为867百万元，同比增长12%；2026年营业收入为977百万元，同比增长13%；2027年营业收入为1,128百万元，同比增长15% [5] - 预计公司2025年归母净利润为218百万元，同比增长15%；2026年归母净利润为248百万元，同比增长14%；2027年归母净利润为287百万元，同比增长16% [5] - 预计公司2025年每股收益为0.94元，2026年为1.07元，2027年为1.24元 [5] - 预计公司毛利率将稳步提升，从2024年的32.5%升至2027年的35.6%；净资产收益率（ROE）从2024年的11.0%升至2027年的12.1% [10] 产业协同与业务拓展 - 收购银球科技可帮助公司拓展精密轴承业务，银球科技客户包括戴森、尼得科、美的集团、卧龙电驱、格力集团等知名企业 [8] - 轴承是机器人运动部件的核心零部件，此次收购有助于推动公司与银球科技在机器人精密轴承领域的深度合作 [8] - 通过发挥产业协同效应，公司计划在精密轴承、汽车零部件、机器人零部件等重要领域进行深度合作，以提升综合竞争能力 [8]