红利类资产特性分析 - 红利资产本质上是类债资产，提供稳定的股息现金流，更关注安全性而非波动价差[4] - 红利低波是更极致的红利策略，通过极限压制波动价差来强化收息特性[4] - 红利因子筛选出的多是供需格局稳定、业务成熟、增长放缓的现金牛公司，这些公司已过资本开支巨大的成长期[7] - 恒生港股通高股息低波动全收益指数历史最大回撤为-33%，而价格指数最大回撤近-50%，下行保护安全垫达17%左右[5] 资产配置策略框架 - 建议30%底仓配置红利类资产，提供稳定股息现金流并降低组合整体波动[8] - 20%仓位配置成长科技类资产，用于捕捉向上空间机会[9] - 其余仓位进行跨境、跨资产配置，包括10%黄金、10%债券、20%纳斯达克指数等[10] - 该配置策略本质是不预测只应对的终极解决方案，承认市场不可预测性[11] 组合动态管理机制 - 通过再平衡机制避免坐电梯效应，市场低迷时红利底仓提供补仓子弹，市场狂热时将利润从高位资产转移至低位红利资产[12] - 全仓单一风格本质是豪赌，配置可以让人放弃对某种风格的执着，关注资产长期整体健康[13][15] - 投资不仅是财务计算，更是人性管理，好的投资应让人睡得着觉，不因市场波动而恐慌或贪婪[14][16]