纪要涉及的公司和行业 - 公司：禾川智能、巨变新能 - 行业：核聚变行业 纪要提到的核心观点和论据 - **河北建投减持禾川智能股份**：因国有企业内部管理决策和国资委要求，加上 2025 年上半年政府对外投资大资金需求增加，河北建投决定减持以满足资金需求 ，这是正常投资回报行为，首次通过二级市场操作，若单价未达预期可能放弃减持，不影响禾川智能核心业务和发展战略 [2][3] - **禾川智能董事长严总在巨变新能任职**：严总虽已请辞巨变新能董事长职务，但因无合适人选替代且股东希望由独立第三方担任，目前仍继续担任该职务，不领工资、不接受行政任职和考核，他计划转向科学研究和聚变产业基金协会工作 [2][4] - **巨变新能下半年招标计划**：下半年预计进入密集招标阶段，订单规模约 70 亿元，加上环流 3 号改造等项目，总招标规模或达百亿级别，产业链蓄势待发 [2][5] - **国外核聚变技术进展及对国内影响**：国外核聚变技术进展超预期，如 Google 锁定 CFA/CFS 托卡马克装置部分发电功率，欧美已实现第七代装置，而中国未完成第一代装置，促使中国加速追赶，商业巨头入场概率增加 [2][6] - **禾川智能在激光聚变领域突破**：禾川智能与上海交大李政道研究所联合成立实验室，在激光聚变惯性约束领域取得突破，未来混合堆技术依赖激光聚变，公司价值量有望提升；参与偏滤器联合研制，下半年偏滤器招标启动将提升公司市场地位和竞争力 [2][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 河北建投是禾川智能股份制改制时 2010 年进入的股东，至今有 15 年投资历史 [3] - 巨变新能注册资金 140 多亿，加上发改委专项资金 60 亿基本到位，总计约 200 亿 [4] - Google 对 CFA、CFS 托卡马克装置商业化购电锁定 400 兆瓦中的 200 兆瓦 [6]

核聚变技术发展 - 合肥已成为全球核聚变领域大科学装置最集中的城市，拥有全超导托卡马克装置(EAST)、紧凑型聚变能实验装置(BEST)、聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT)等重大科技基础设施 [1] - BEST装置总重量约6000吨，正加速组装，有望成为全球首盏"核聚变灯"，预计2027年建成并实现世界首次聚变能发电演示 [3] - 核聚变反应原料氘可从海水中提取，1升海水中的氘释放能量相当于300升汽油，且不产生核废料、辐射尘埃或碳排放，被誉为"人类终极能源" [5] 商业化战略与规划 - 聚变新能采用"BEST—聚变工程示范堆(CFEDR)—首个商业聚变堆"三步走战略，BEST装置为第一步，计划2040年前后联合产业链建设更高功率商业堆以实现低成本发电 [5][6] - 未来规模化应用后，聚变能或占全球能源八成，石油和煤将回归化工原料用途 [5] - BEST技术通过国际评估，可验证关键工程技术和部件，为示范电站奠定基础 [6] 产业链与成果转化 - 合肥实施"沿途下蛋"模式，推动聚变技术跨界赋能医疗、航天、环保等领域，例如基于EAST技术研发的安检设备已用于合肥地铁，超导质子治疗系统可高效治疗肿瘤并即将临床 [8] - 合肥汇集聚变能源产业链企业近60户，覆盖超导线材生产、主机设备制造、工程建设及设计运营全链条 [8] - 中国科学院合肥物质科学研究院与国际热核聚变实验堆(ITER)组织签署深化合作协议，强化其在ITER运行及未来技术研发中的地位 [8]

可控核聚变技术发展 - 可控核聚变技术借鉴太阳发光发热原理，利用氢同位素氘和氚结合释放巨大能量，氘可从海水中提取，氚通过氘和锂反应产生 [5] - 一升海水提取的氘发生核聚变释放能量相当于300升汽油 [5] - 核聚变具有原料丰富、清洁低碳、安全高效特点，反应条件失效时会瞬间停止，不存在核泄漏风险 [6] 中国核聚变研究进展 - 全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)实现多项突破：先后达到60秒、100秒、403秒长脉冲运行，2023年1月首次实现1亿摄氏度1066秒稳态运行刷新世界纪录 [6] - 紧凑型聚变能实验装置(BEST)于2023年5月启动总装，采用全超导技术路线，体积缩小但功率密度提升，聚焦能量输出超过输入的核心目标 [8] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施("夸父"项目)预计2023年底建成，将成为国际聚变领域参数最高、功能最完备的研究测试平台 [9][11] 核聚变产业链布局 - 聚变新能(安徽)有限公司作为BEST装置实施主体，已孵化30余家核聚变相关企业，部分已上市并形成上下游产业链 [8][9] - 合肥汇集近60家核聚变企业覆盖超导线材生产、主机设备制造、设计运营等全产业链，2023年成立的聚变产业联合会已有200余家会员企业 [9] - 衍生技术应用广泛：太赫兹偏振干涉仪技术用于地铁安检，超导磁体等技术用于医疗产业 [8] 商业化发展路线图 - BEST装置预计2027年建成，2030年首次演示聚变发电，2035年建成工程示范堆，2050年前实现商业化发电 [11] - 核聚变商业化将推动能源结构变革：石油煤炭回归化工原料属性，风光电力退居补充角色 [11] - 核聚变装置本身构成巨大商业场景，仅BEST装置就可能包含数百万个零部件 [8]

中油资本投资可控核聚变项目 - 公司拟出资6.55亿元与控股股东共同向参股公司中国石油集团昆仑资本有限公司增资32.75亿元用于可控核聚变项目 [1] - 此前中国石油集团昆仑资本已通过投资聚变新能（安徽）有限公司29亿元持股20%正式入局核聚变领域 [1] 可控核聚变技术发展现状 - 中国核聚变研究已从追赶者跃升为核心力量 拥有EAST、BEST、CFEDR等多层次装置体系 [3] - EAST装置累计完成15万次实验 2025年实现亿度高约束模等离子体1066秒稳态运行刷新世界纪录 [7] - BEST装置于2025年启动工程总装 采用人工智能与先进材料技术性能超越EAST [13] 中国核聚变技术发展路径 - 实施"三步走"战略：实验堆（EAST）→示范堆（CFEDR）→商业堆（2050年目标） [11] - 配套建设夸父大科学工程（CRAFT）2025年建成后将支撑聚变堆国产化技术体系 [11][12] - CFEDR定位从实验堆升级为示范堆 工程规模与参数指标超越ITER [11] 国际合作与话语权提升 - 中国承担ITER计划75%研发任务 EAST成为其重要实验验证平台 [9] - 中方联合体攻克ITER核心设备安装技术 2019年签署TAC-1安装合同 [9] - ITER首次等离子体放电时间推迟至2034年 [10] 技术原理与工程挑战 - 磁约束托卡马克为主流技术路径 需满足"聚变三乘积"（温度×密度×约束时间）指标 [4] - 第一壁材料需承受极端热负荷与粒子轰击 后方设冷却管道导出热量 [15] - 温度测量依赖光谱分析、汤姆逊散射等间接方法 精度达亿摄氏度级 [14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：可控核聚变行业 - **公司**：能量起点、中国国际电能、汉海智能、武汉资源、新光玄能、中国机械工业集团、中科院等离子体物理所、中核集团、新奥能源、清华智能、江西联创光电、国光电器、安泰科技、南京雷福金、核弹智能、一重、二重、东方电气、中和科技、航天晨光、景业智能、江苏神通、纽威股份、海陆重工、西部超导、京达股份、永鼎股份、联创光电、安徽黄山金利、九院、上海超导、珂玛科技 [3][6][25][40] 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业发展现状与进展** - 中国可控核聚变研发领域涌现多家公司并获投资，如中国机械工业集团获上海未来产业基金投资，预示该领域加速发展，或带来产业链投资机会 [3] - 国内外均取得多项突破，国内环流器三号高温超导、东方超环一天秒 H 模，亿泰 1000 秒高温超导托卡马克装置和管理区三号双双亿度；国外 MIT CFS 公司 Spark 高温超导托卡马克、Helion Energy 宣称 2025 年上半年实现 Q 大于 1，能量起点完成红方 70 全高温超导托卡马克发电及等离子体放电，2025 年初实现 21 特斯拉高温超导磁体系统超美国 Spark 记录 [5][8] 2. **商业化预期** - 多数业内人士预计 2030 - 2035 年可控核聚变实现并网发电，如 OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼计划 2028 年前实现商业发电 [11] - 中国计划 2050 - 2060 年间每年建十台低温超导托卡马克装置共 100 台实现商业化，中核集团计划在上海闵行建下一代高温超导托卡马克、在成都进行环流器六号实验 [7] 3. **行业催化因素** - 2025 年国内多个项目预计大规模招标，BEST 项目预算调整到 100 - 150 亿，每年招标几十亿；Corraft 项目总计 60 亿有研发投入；能量起点洪荒 170 计划今年开建，总预算 40 亿，每年招标约 20 亿；中核集团每年投入 20 亿用于氘氚实验，总预算 30 - 60 亿；中国聚变能公司预计 2026 年建设，总投资约 200 亿，每年招标几十亿；新奥、清华智能等小型公司有融资和建设计划，总融资额约 10 亿；还有混合堆项目如江西联创光电计划投资 200 亿、成都 CFETR 预计投资 100 亿，若启动每年招标一二十亿 [9][10] 4. **技术路线挑战与竞争** - 托卡马克装置面临燃料循环、氚增殖比、包层技术、偏离器热管理、材料耐辐照性等障碍，电流驱动和放电控制有不确定性；直线型装置需解决重复频率问题 [16][17] - 托卡马克路线物理成熟，但低温超导磁体造价贵、建造维护迭代慢，预计 2050 - 2060 年代商业化；Heliogen 路线迭代快，有望更早商业化，但有研发项目失败风险 [18] 5. **市场定位与能源关系** - 可控核聚变技术是未来能源重要来源，提供稳定、高效、环保能源解决方案，替代传统化石燃料，应对能源需求增长与环保挑战 [22] - 核聚变能源与其他能源综合互补，预计占 60% - 80%，可再生能源占 20% - 40%，核聚变反应堆用于城市供电，可再生能源结合储能技术形成综合能源系统 [23] 6. **供应链与供应商** - 托卡马克技术中国物理基础和技术知识产权与其他国家共享，在关键部件制造和磁约束聚变装置材料方面不落后，氚再循环问题需全球共同解决 [24] - 低温超导磁体领域西部超导有竞争力，高温超导领域联创光电、永鼎股份等公司表现突出；偏离器包层国光电器、安泰科技等是主要供应商；真空室制造核弹智能、一重等公司有能力；东方电气具备全产业链制造能力，中和科技、航天晨光等提供支撑能力；遥控操作设备景业智能突出，阀门制造江苏神通和纽威股份主导，海陆重工具备压力容器加工能力 [25] 7. **政策支持** - 国家通过专项基金每年给高校及研究所几亿资金进行基础研究，高层关注核聚变发展，召开联合调研会议，有消息称国家计划投资 1000 亿，2025 年高层关注海伦司项目，表明重视程度高 [26][27] - 国家政策支持华滋国际海洋路线，主要依靠央国企推动，发改委提供 30 亿支持，预计 2025 年下半年有海关结果 [28] 8. **成本与降本手段** - 高温超导托卡马克建设约需 70 亿，堆芯占一半约 35 亿，磁体成本目前占一半，辅助系统占 10%约 7 - 8 亿，诊断系统 1 - 2 亿，面向等离子体部件几亿，电源等配套系统约 23 亿；低温超导托卡马克 ITER 磁体占 28%，真空室 8 - 10%等 [30] - 托卡马克装置发电度电成本约 1 元，Heliogen 公司度电成本可达 0.1 元，托卡马克降本需高温超导带材降价、装置小型化、提升效率、简化设计等 [31][37] 9. **混合堆技术** - 混合堆技术结合裂变与聚变优势，提高能效、减少废料处理难题，但工程复杂度高，实际应用案例少，需更多尝试验证 [33] - 国内有星火一号和 ZFF2 项目，星火一号计划投资 200 亿，Z 箍缩装置核心技术难点在超级电容器和快速开关，国际上专注纯聚变技术，混合堆进展少 [35] - 混合堆可能作为纯聚变实现前的过渡方案，若核聚变成功可能被封存，应用场景有限 [36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - eQ 项目正在进行设备安装，但放电时间从 2026 年推迟至 2034 年，装置建设延迟三至四年 [19] - 中科院计划 2027 年完成 Best 项目，2030 年前后完成 CFETR，实现稳态运行及 1 - 2GW 发电，氚增殖比大于一，目标 2050 年前建成聚变电站；中核集团成立中国聚变能公司，预计 2050 年代初期实现核聚变商业化；能量起点计划 2027 年建成洪荒 170，2030 年代初期建成示范堆，三五年内实现聚变能商业化 [20][21] - 美国大力支持核聚变研究，参与 ITER 项目，通过 ARPA - E 等机构支持多个方向，重视私营企业发展，但未大规模投入，全球认为中国最可能率先实现核聚变 [29] - 高温超导磁体在核聚变反应堆应用逐渐增多，贝斯特中心螺线管部分改用高温超导磁体，MIT 的 C2S 装置完全采用高温超导磁体，中科院计划用低温超导建反应堆，中核集团直接研发高温超导磁体 [41] - 2025 - 2027 年中国每年预计投入数百亿用于核聚变研发，2030 年前可能每年 200 亿，若 2025 或 2026 年一季度有突破性进展，投资金额可能大幅增加 [42] - 国内未来 1 - 2 年将有至少三至四家公司具备量产高温超导磁体能力，西部超导、交大团队、能量起点、联创光电、上海超导、中科院等离子体物理研究所吴玉老师团队等在高温超导技术领域取得进展，有望一两年内实现突破 [43][45] - ITER 项目材料由碳纤维增强复合材料换成铜钨合金基于欧洲联合环 JET 装置实验结果，内部件采用纯钨，全钨材料价值量约占 10% [47] - ITER 项目冷却系统分为液氮、液氦冷却系统和水冷系统，水冷系统供应商众多，整体价值量约占 5%，高温气冷堆与聚变堆氦气冷却系统不同 [48][49] - 珂玛科技托卡马克装置度电成本为 1 元，中期难降低，转变为高温超导托卡马克可能降成本；贝斯特项目和 EAST 项目未来有望实现每度电 0.07 元左右目标 [50][51] - 美国学界认为中国核聚变研发进展快，因中国政府和国家队对主流路线资金支持充足，美国依赖私人投资者和基金会 [52] - 海南项目有革命性设计，可能 2025 年实现 Q 值大于 1，采用 FRC 技术路径和直接能量转换模式，国内多家公司对标该路线 [53] - 华中科技大学强磁场中心实现 100 特斯拉脉冲强磁场，国内团队在强磁场技术上有优势，具备开发 40 特斯拉脉冲强磁场所需工程能力 [54]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：核聚变行业 - **公司**：谷歌、CFS、Helian、阿里巴巴、航天晨光、河段公司、贵州新力公司、上海电器、武汉重机、法国液化空气集团、徐电器、上海超导、东部超导、上海超岛 纪要提到的核心观点和论据 技术路线可行性 - 谷歌投资 CFS 表明全高温超导托卡马克技术路线可行，虽曾有磁体烧毁等难题但已解决，发电原理与传统托卡马克相似，通过加热水产生蒸汽驱动涡轮机[2][3] - Helian 公司采用长版微型 FRC 技术，类似国内诺瓦和成都汉海聚能，具有模块化等特点，无需低温系统和烧开 水环节，直接利用等离子体发电，更适合分散式能源供应[2][4][5] 互联网公司投资原因 - 互联网公司投资核聚变项目是看重其在分散式能源供应中的潜力，长版微型路线优势使其在数据中心等应用中可降低运营成本并提高能源效率[2][6] 项目成本控制 - BEST 项目预算持续上涨，从最初 85 亿元增至超 160 亿元，原因包括设备更换、材料差异以及初期概算不够详细等[2][7] 项目招标金额分配 - BEST 项目各环节招标金额：杜瓦底座约 1 亿元，波纹管约 3000 万元，冷屏约五六千万元，磁体系统约 50 亿元，真空室约 5 亿元，偏滤器和屏蔽块预计数亿元，低温系统制冷剂约 5 亿元，加热系统约十多亿元，电源系统约 10 亿元[2][8][9][11] 项目目标 - BEST 项目科学目标：实现 20 - 40 兆瓦聚变功率，Q>1，持续 1000 秒以上；或实现 100 - 200 兆瓦聚变功率，燃烧 5 - 10 秒，Q>5；工程目标：中心磁场强度达到 6.15 特斯拉[4][19] 电源系统 - 核聚变项目电源系统包括磁体电源、加热电源和配电电源等，用于提供磁场、加热等离子体，还有开关网络等配套设备，构成复杂供能体系[4][13] - 电源系统需分批招标，因包含多种不同类型电源，要根据安装进度和技术要求逐步采购[12] 氚系统 - 核聚变项目氚系统包含氚增值模块、氚燃料循环模块和氚安全包容模块，分别用于生成氚、循环利用燃料和保障安全[14] 燃料循环利用 - 托卡马克装置内氘 - 氚燃料循环利用过程：先降温励磁，中央螺旋管初步加热产生等离子体，外部加热系统提温，约 0.1% - 1%燃料反应，未反应燃料及杂质被偏滤器收集排出，经纯化分离后再注入装置[15] 氢工厂 - 氢工厂是核聚变项目重要配套设施，处理未完全反应燃料及杂质，生成新鲜燃料注入主机，穿增值模块可生成更多穿，设备约需 10 亿元，由九院负责制造与维护[16] 项目进展与合作 - 目前核聚变项目由九院负责实施，也可能引入其他单位合作[17] 设备进口 - 核聚变项目中低温制冷剂、加热系统电子回旋管、诊断系统激光器等设备需依赖进口[18] 不同项目对比 - 高温超导托卡马克装置与低温超导托卡马克装置磁体材料不同，整体规模和造价有差异，高温超导整体造价相对便宜但磁体造价贵[21] - 江西巨变裂变混合堆与 BEST 项目区别在于使用高温超导磁体，BEST 使用低温或混合型磁体[23] - 聚变裂变混合堆利用聚变反应中子激发核废料实现燃料增值，燃料增值效率比传统快堆高 5 - 10 倍，纯聚变发电需 q 值大于 30 商业可行，混合堆只需 q 值大于 1[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - BEST 托卡马克主机安装顺序是从下往上，从里往外装，预装大厅预计 2025 年 6 月底封顶，主机大厅 7 月底封顶，还有 4 号楼存放低温制冷剂，3 号楼用于水冷系统，6 号楼作为控制大厅[10] - 环流器改造主要集中在刀穿部分，涉及真空室等，改造费用约 40 亿元，旨在提升常温导体性能并调整[34] - 截至 2025 年上半年，BEST 项目已完成超三分之一招标工作，剩余部分在 2025 年下半年至 2026 年间陆续完成[36] - BEST 项目各个楼之间招标根据安装进度匹配招标进展，边设计边采购、边安装边调试[35] - 下半年 CFEDR 正在进行选址分析，公司内部有专门部门负责，但具体计划尚不清楚[33] - 招标过程分技术评分和价格评分，综合得分确定供应商，有经验公司有优势，新公司可通过测试参与，需控制成本[27] - 核能设备市场对新进入者开放，新公司可通过测试验证产品性能参与供应链[30] - 选择大公司可能有助于降低核聚变项目成本[31] - CFEDR 项目会参考 BEST 项目数据和目标，但不是绝对的，BEST 项目验证的新技术对 CFEDR 有借鉴意义但关联性不大[32] - 高温超导磁体带材主要采购自上海超导和东部超导，江西混合堆若成功大部分带材将来自上海超岛，也可能与东部超跑合作[22]

全球可控核聚变技术发展 - 2025年以来EAST、环流3号等托卡马克装置技术持续突破，聚变新能BEST项目提前启动总装并开启招标[1][2] - 海外私营资本加速投入推动产业化，美国CFS和英国Tokamak Energy等公司有望未来10年实现商业发电[1] - 场反路线因工程化优势获科技巨头青睐，美国Helion与微软签订2028供电协议，TAE Technologies同步完成融资[1] 中国可控核聚变产业格局 - 中科院和中核集团分别成立聚变新能(安徽)、中国聚变两家"国家队"企业加速项目落地[2] - 民企参与度显著提升，2024年后新增星能玄光、诺瓦、先觉等初创公司，获政府及互联网资本支持[1][2] - 早期入局企业包括新奥、联创、能量奇点、星环、瀚海等，形成多元竞争生态[1][2] 电源系统技术壁垒与价值 - 电源系统在托卡马克装置中价值量占比仅次于磁体系统，场反路线中占比可能达40%[3] - 托卡马克电源需兼顾稳态/脉冲架构，场反装置要求高压脉冲电源，电压等级和绝缘标准更高[4] - 磁体电源需大电流高精度控制，加热电源需大功率高电压，技术门槛远超传统工业电源[1][4] 技术路线与供应链机会 - 高温超导磁体技术进步推动托卡马克商业化，场反路线因能量转化效率优势加速工程化[1] - 电源系统高度定制化，具备超导磁体、大功率电力电子技术积累的企业将优先受益[1][4]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（首次），禾望电气投资评级为强烈推荐，爱科赛博、旭光电子、弘讯科技未予评级 [2] 报告的核心观点 - 可控核聚变是理想能源形式，海外和中国均加速产业化，技术路线多元化，电源系统是核心组件，壁垒高，有技术积累的公司将受益，建议关注禾望电气、爱科赛博、旭光电子、弘讯科技 [1][5] 各部分总结 海外核聚变产业化加速，技术路线多元化发展 - 海外核聚变产业化加速，各国政府重视，科技巨头加码投资，可控核聚变即将进入燃烧试验和工程试验攻坚阶段 [9] - 技术路线多元化，包括磁约束、惯性约束、混合约束等，托卡马克是最成熟方案，多个海外项目未来10年有望发电，场反路线受科技巨头青睐，发展加快 [12][14][16] 中国同步加码，“国家队”与民企齐发力 - “国家队”聚焦托卡马克路线，引入多元资本，推动核聚变试验装置建设，EAST和环流3号技术不断突破，BEST项目提前启动总装，中国聚变获增资和战略投资 [18][19] - 民营公司技术路线更多元，包括紧凑型、球形高温超导托卡马克、场反FRC、Z箍缩聚裂变混合堆等，吸引众多资本参与 [21][22] 电源是核聚变重要组成部分，领先企业将受益 - 电源系统是可控核聚变装置的核心组件，价值量占比高，场反路线中成本占比估算可能接近40% [24] - 变配电系统负责引入和分配电能，对动态响应能力要求高 [27] - 磁体电源系统为磁体系统供电，托卡马克采用稳态、脉冲相结合的架构，要求苛刻，场反装置以高压脉冲功率电源为主，技术要求更苛刻 [30][39] - 辅助加热电源系统用于加热等离子体，高温超导趋势下，ICRH和NBI预计成为主流加热方式，加热系统大功率波源属于卡脖子环节 [45][46] - 电源系统壁垒高，需定制化开发，有底层技术实力且有储备的公司有望受益 [55] 相关公司分析 - 禾望电气是电力电子平台型企业，大功率产品技术领先，老、中、青业务均呈现积极态势 [58] - 爱科赛博深耕电力电子领域，构建三大技术平台，形成主要产品体系，在特种电源和电能质量方向获两次“国家科技进步二等奖”，有国内核聚变项目配套案例，大容量电源产品有望在可控核聚变等领域获得突破 [59][61] - 旭光电子大功率电子管技术国内领先、国际先进，兆瓦级超大功率电子管已应用于可控核聚变领域，未来将受益 [65] - 弘讯科技主业包括自动化、数字化、新能源三大类，并购的EEI长期与欧洲多家核物理实验室合作开发特种电源，电源兼具良好的精度和极高的动态特性 [70][74]

人造太阳最新进展 - EAST装置实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，刷新世界纪录[4] - 采用200多项自主创新核心技术，包括主动冷却技术解决内壁材料熔化难题[4][7] - 已完成超15万次实验，推动核聚变研究从基础科学向工程实践跨越[7][8] - 中国环流三号首次实现100万安培等离子体电流高约束模式运行，聚变三乘积达10^20量级[9] 核聚变产业链影响 - 上游原材料需求激增：氘（1升海水=300升汽油能量）、锂（增殖氚）、铍（屏蔽辐射）、超导材料（磁体制造）[11][12] - 中游设备制造升级：加热/真空/磁体系统等高端装备推动精密加工技术突破[13] - 下游能源格局颠覆：商业化后将替代化石能源，提升能源安全（减少进口依赖）[14] 合肥科研与产业布局 - 拥有EAST、CRAFT等重大设施，聚变产业联盟汇聚1000多家单位攻关核心技术[16][18] - 建设BEST装置（2027年建成），使用真实氘氚燃料进行聚变发电演示[9] - 政府强力资金支持+安徽创新馆等转化平台，加速实验室成果产业化[19] 国家战略规划 - 实施"三步走"战略：2035年目标建成聚变工程实验堆（能量输出>输入20倍）[9] - 中国环流三号标志聚变研究快速挺进燃烧实验阶段[9] - 核聚变技术领先将重塑全球能源竞争格局[14]

核聚变技术发展现状 - 核聚变技术是能源领域重大技术革命，中美等核能强国均重点发力可控核聚变 [1] - 全球共13家聚变企业设定了2030年前反应堆Q>1的目标，2020年以来全球聚变公司累计投资加速提升 [1] - 托卡马克运行稳定性较高，制造难度相对较低，成为目前最主流路线，全球聚变反应堆中托卡马克占比最高（79台） [1][2] 核聚变技术路线与挑战 - DT反应为最容易实现的聚变过程，反应温度达上亿度，需磁体约束或惯性约束方式容纳等离子体 [2] - 当前托卡马克装置存在三大问题：运行时长不足（EAST装置最高实现超千秒运行）、中子辐射损伤材料、氚燃料短缺 [3] - 解决方案包括：应用高温超导材料提升磁体性能、采用钨材料替代铍、通过Li-6增殖实现氚循环利用 [3] 核聚变投资与产业链 - 聚变实验堆投资规模达百亿量级，反应堆投资占比约40%，磁体和堆内构件占反应堆成本分别为28%和17% [1] - 2024年全球聚变领域股权投资规模达17.4亿美元，2021-2024年投资规模显著提升，主要投入来自中美 [4] - 美国能源部为聚变创新研究提供1.07亿美元资金，BEST系统将于2027年完成建设并首次演示聚变发电 [4][5] 国际核聚变项目进展 - ITER项目由多国共同参与，计划产生500MW聚变功率，但进度低于预期（全功率运行时间从2035年推迟到2039年） [4] - 中国押注托卡马克进入第一梯队，美国技术路线多元，中美聚变研发节奏加快 [4] - 紧凑型燃烧等离子体聚变能综合研究系统(BEST)将在2027年完成建设，推动核聚变从实验室向工程应用跨越 [5]