报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期美伊冲突持续胶着、原油高位震荡使美联储降息预期下修，美债利率和美元指数走高，对贵金属造成压制；中长期来看，因市场对美国财政可持续性担忧加剧、全球政治经济秩序重构、全球央行储备资产多元化、去美元化进程推进，贵金属价格中枢将持续上移，黄金长期上行趋势不改；白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势但波动幅度相对更大 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1042.02，较前日收盘价1065.26跌23.24，涨跌幅-2.18%；持仓量157330，成交量263642；现货升贴水-1.42 [2] - 沪金2604昨日收盘价1039.220，较前日收盘价1062.000跌22.780，涨跌幅-2.15%；持仓量68993，成交量343231；现货升贴水1.38 [2] - 沪银2606昨日收盘价17625，较前日收盘价17984跌359，涨跌幅-2.00%；持仓量219146，成交量1134237；现货升贴水155 [2] - 沪银2604昨日收盘价17714，较前日收盘价18023跌309，涨跌幅-1.71%；持仓量59085，成交量139648；现货升贴水66 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1040.60，较前日收盘价1062.39跌21.79，涨跌幅-2.05% [2] - 伦敦金（美元/金衡盎司）昨日收盘价4491.67，较前日收盘价4650.50跌158.83，涨跌幅-3.42% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价17780，较前日收盘价17990跌210，涨跌幅-1.17% [2] - 伦敦银（美元/金衡盎司）昨日收盘价67.90，较前日收盘价72.78跌4.88，涨跌幅-6.71% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值2.80，前值3.26 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值-89.00，前值-39.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值58.53，前值59.05 [2] - 上海金/伦敦金现值1.05，前值1.04 [2] - 上海银/伦敦银现值1.18，前值1.18 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值106,845千克，前值106,845千克，增减0 [2] - 上期所白银库存现值362,495千克，前值364,865千克，增减-2370 [2] - COMEX黄金库存现值32,054,275金衡盎司，前值32,054,275金衡盎司，增减0 [2] - COMEX白银库存现值332,695,255金衡盎司，前值334,684,718金衡盎司，增减-1989464 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值99.51，前值99.23，增减0.28 [2] - 标普500指数现值6,506.48，前值6,606.49，增减-100.01 [2] - 10年期美债收益现值4.39%，前值4.25%，增减0.14% [2] - 布伦特原油现值104.41，前值103.07，增减1.34 [2] - 美元兑人民币现值6.8817，前值6.9013，增减-0.0196 [2] 衍生品数据 - SPDR黄金ETF持仓现值1,057吨，前值1,062吨，增减-5 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,249吨，前值15,187吨，增减62 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159,869，前值163,132，增减-3263 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值21,881，前值24,578，增减-2697 [2] 宏观消息 - 美联储4月加息25个基点的概率为12.4%，维持利率不变的概率为87.6%；到6月累计加息25个基点的概率为21.9%，累计加息50个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为76.5% [3] - 房利美和房地美开始从市场大量买入按揭抵押证券以应对债券息差扩大和市场波动加剧，此前特朗普曾指示其买入2000亿美元的按揭抵押证券 [3] - 美国财长贝森特称物价上涨一段时间后终将回落，可换来中东地区长达50年的和平和无核的伊朗政权；为美以对伊朗基础设施的袭击辩护，称有时必须升级行动才能缓和局势；谈到哈尔克岛称所有选项都在考虑之中；为放松对伊朗某些制裁的决定辩护 [4] - 伊朗伊斯兰革命卫队表示若特朗普袭击伊朗发电站威胁付诸实施，将采取4项措施，包括关闭霍尔木兹海峡、打击以色列设施、摧毁美国持股公司、打击设有美军基地国家的发电站 [5] - 伊朗消息人士称德黑兰推进“对霍尔木兹海峡的控制权货币化”，每艘油轮通过海峡需支付200万美元左右，特朗普应接受伊朗结束战争的条件 [5]