目前，广东省天行健新材料股份有限公司（以下简称天健新材）正冲刺北交所上市，其背后是一场与时 间赛跑的资本对赌。 根据招股说明书（申报稿）（以下简称招股书）披露，若天健新材在2025年12月31日前未能成功上市， 公司实际控制人汪剑伟需回购部分机构持股。 《每日经济新闻》记者注意到，天健新材的业绩表现难言乐观，2024年全年及2025年上半年净利润连续 下滑。 天健新材业绩滑坡背后，其第一大客户比亚迪的影响尤为关键。来自比亚迪的业务收入毛利率走低，直 接冲击利润空间；与此同时，大客户回款周期拉长，推高公司应收账款余额占收入比例及资产负债率， 流动性压力持续加剧。监管部门也已注意到相关风险，在2025年7月的问询函中，重点关注了公司业绩 下滑与偿债能力隐患。 公司主营产品持续降价 天健新材是一家专业从事高性能改性工程塑料研发、生产与销售的企业。公司成立于2008年，初期以改 性工程塑料贸易业务为主，自2012年起建立自有生产基地，转向研发、生产与销售一体化经营。 股权方面，汪剑伟直接及间接合计控制公司75.00%的表决权，为公司实际控制人。公司亦获多家机构 投资，汪剑伟曾与部分机构签订对赌协议。 根据约定，若天健 ...