财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，GAAP稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [9] - 第四季度净利息支出为6500万美元 [9] - 第四季度库存天数为69天，环比改善5天；包含库存定金后净库存天数为55天，环比改善4天 [11] - 第四季度经营活动现金流为5.88亿美元，全年为16.4亿美元；全年净资本支出为3.22亿美元，占营收1.1%；全年调整后自由现金流超过13亿美元 [11] - 财年末现金余额约19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [11] - 预计2026财年第一季度总营收在77亿至83亿美元之间，核心营业利润在4亿至4.6亿美元之间，核心稀释后每股收益在2.47至2.87美元之间 [15][16] - 预计2026财年全年营收增长约5%至约313亿美元，核心营业利润率扩张约20个基点至约5.6%，核心每股收益预计为11美元，自由现金流预计超过13亿美元 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率6.5%，同比提升40个基点 [10] - 智能基础设施第四季度营收37亿美元，超出预期4亿美元，核心营业利润率5.9% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率6.6%，同比提升210个基点 [10] - 预计2026财年第一季度受监管行业营收30.5亿美元，同比增长3%；智能基础设施营收36.7亿美元，同比增长47%；互联生活与数字商务营收12.9亿美元，同比下降16% [15] - 预计2026财年受监管行业营收持平，但利润率扩张；智能基础设施营收增长18%；互联生活与数字商务营收下降约13% [48][55][56] - 人工智能相关收入从2024财年约50亿美元增长至2025财年约90亿美元，预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输行业面临短期增长放缓，但长期趋势强劲，软件定义车辆和高级驾驶辅助系统是增长领域 [18][48] - 医疗保健行业增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和持续监测设备（如连续血糖监测仪） [50] - 可再生能源与能源基础设施领域，尽管面临利率和关税等短期挑战，但太阳能仍是全球增长最大驱动力，能源存储系统和电网现代化日益重要 [22] - 数据中心基础设施需求强劲，特别是人工智能工作负载驱动的液冷机架、下一代处理器和高带宽需求 [25][51] - 数字商务与机器人技术领域，零售自动化、电子商务和人工智能驱动系统增长迅速 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于系统级集成，为客户提供结合计算、网络、电源和先进冷却的集成解决方案 [25][51] - 通过区域化制造足迹，在设计、建造和交付产品的地区进行生产，以应对关税、政策转变和供应链复杂性 [37] - 在智能基础设施领域，专注于在资本设备、数据中心基础设施和网络等整个AI硬件生态系统中占据优势 [24][29] - 在互联生活与数字商务领域，有意退出低利润率传统消费电子项目，转向数字商务、机器人技术和先进技术等高增长领域 [7][55] - 公司竞争优势包括系统级工程专业知识、稳健的区域化制造足迹和全球规模、世界级供应链管理以及执行力文化 [37][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些终端市场存在波动，但公司表现出韧性，人工智能驱动需求抵消了汽车和可再生能源的放缓 [36] - 医疗保健外包预计进入增长阶段，新业务渠道健康，是通往6%核心营业利润率目标的重要贡献者 [50] - 美国人工智能基础设施需求极强，公司正在美国增加产能以满足需求，包括在北卡罗来纳州新建最先进设施 [54][73] - 公司目标长期核心营业利润率超过6%，调整后自由现金流超过15亿美元，通过改善业务组合、提高执行力和优化产能利用率实现 [58][90] 其他重要信息 - 第四季度完成了先前10亿美元的股票回购授权，董事会于7月授权新的10亿美元股票回购计划，预计在2026财年完全执行 [11][14] - 自2013财年以来，流通股从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，降幅47%，累计股东回报（包括股息和回购）达77亿美元 [13][14] - 公司正在其工厂网络中嵌入人工智能和自动化，包括用于质量检查的计算机视觉、预测性维护和调度优化，以提高质量、加速投产并降低成本 [42][90] - 供应链管理平台vCommand利用人工智能提供端到端可见性，采购智能平台将数十亿数据点整合，显著缩短采购周期 [45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能业务增长细节和市场份额 - 人工智能收入预计从90亿美元增长至112亿美元，增长25% [65] - 在资本设备领域维持现有客户地位并增加新能力，在云和数据中心基础设施领域看到最大份额增长机会，网络业务增长约25% [65][66] - 未看到份额损失，特别是在数据中心基础设施业务中感觉正在获得份额 [66] 问题: 医疗保健业务增长和克罗地亚设施影响 - 医疗保健增长动力来自医疗设备、连续血糖监测仪和自动注射器（不仅限于GLP-1，还包括生物制剂） [70] - 克罗地亚设施按计划进行，无延迟，预计2027财年下半年产生影响 [69][72] - 预计医疗保健增长率达到或超过5% [71] 问题: 印度投资与美国投资优先级 - 与印度总理的会晤非常积极，印度拥有世界最大的中产阶级人口和巨大的国内需求 [73] - 美国是优先重点，作为美国公司，过去几年美国站点从14-15个增加到30多个，所有人工智能增长都通过美国站点实现 [73][74] 问题: 数据中心业务产能管理 - 通过让站点24/7运营、利用美国未充分利用的产能以及改造现有站点以支持液冷来管理产能 [78] - 正在整个美国工厂网络中改造站点，以制造液冷基础设施 [78] 问题: 智能基础设施业务利润率动态 - 预计2026财年利润率维持在中位数5%范围，通过投资于硅光子和数据中心基础设施等高利润业务来管理组合 [81] - 本年将进行投资以为未来定位，组合管理目标与企业水平一致 [81] 问题: 2026财年营业利润率指引驱动因素 - 利润率提升20个基点得益于业务组合改善，但美国以外未利用产能仍造成20-25个基点的阻力 [84] - 产品修剪是向更高利润率工程主导产品 deliberate 转变的结果，对整体营收有影响但对利润率有积极影响 [87] - 6%利润率目标仍可实现，驱动力包括业务组合改善、效率提升（每年约10个基点）以及产能利用率从当前75%恢复到正常85% [89][90] 问题: 数据中心电力管理产品竞争定位 - 专注于构建支持全球规模配置的能力，认为这是客户想要的未来方向 [92] - 该业务已实现三位数增长，随着扩展到更多超大规模客户，预计将继续增长 [92] 问题: 医疗保健业务受232条款潜在影响 - 初步评估，在药品等领域关税可能为美国生产带来机会，特别是Pii业务 [96] - 医疗保健和汽车业务是区域化生产，因此处于有利位置 [96] 问题: 汽车业务产能利用率和潜在拐点 - 汽车业务有产能支持上行空间，但本财年未预测增长 [98] - 随着软件定义车辆架构增加电子内容，预计未来增长将填补产能 [98] 问题: 北卡罗来纳州新设施预期 - 设施将于2026年夏季上线，预计到2027年中才能完全加载 [102] - 2026年资本投资在7500万至1亿美元之间，在资本支出占营收1.5%-2%的范围内 [105] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降原因 - 保持谨慎，因为汽车制造商在电动车、内燃机和混合动力之间重置产品组合策略，美国电动车市场份额下降，欧洲基数小 [108] - 公司历来预测保守，宁愿正确而非错误 [110] 问题: 竞争对手与亚马逊认股权证交易影响 - 公司是EMS中第一个与该公司进行认股权证交易的，这使其处于有利地位 [112] - 需求巨大，拥有备用协议合理，对竞争对手交易几乎不担心 [112]