本报记者 于宏 做市商制度是为市场注入流动性的重要机制。为激发市场活力，引导做市商积极合规做市，近日，全国 股转公司发布了2025年第二季度做市商评价结果，其中，东北证券、开源证券、上海证券的排名位于前 5%，获得减免当季度全部交易经手费的奖励。 受访专家表示，券商积极布局新三板做市业务，有利于打开多项业务的增长空间。 东北证券做市数量居首 为提高做市商做市报价质量，督促做市商合规做市，全国股转公司根据做市商报价记录、成交记录、监 控记录和监管记录，定期对做市商的做市行为进行评价。据了解，做市商评价采用评分制，评分项包括 得分项与减分项，得分项考察做市商做市规模、流动性提供情况和报价质量，减分项考察做市商未规范 履行报价义务的情况。 公开信息显示，截至7月18日，已有63家券商成为新三板做市商，其中，东北证券做市数量居首，为72 只；开源证券做市数量为66只，上海证券、天风证券、长江证券的做市数量也位居前列，分别为49只、 43只、42只。 聚焦第二季度新三板做市商评价结果，东北证券、开源证券、上海证券的综合排名位于前5%，获当季 度全部交易经手费减免；国元证券、天风证券、广发证券的综合排名位于前5%至10% ...

2025年二季度做市商评价结果 - 东北证券、开源证券、上海证券排名前5%，获得经手费100%减免 [1][2] - 海通证券、中山证券等6家券商排名前10%~20%，获50%减免 [2] - 国元证券、天风证券、广发证券排名前5%~10%，获70%减免 [2] - 广发证券排名从一季度前10%~20%升至二季度前5%~10% [2] - 申万宏源从一季度未上榜升至二季度前10%~20% [2] 做市商业务动态 - 国元证券称其新三板做市业务交易能力跃居行业第一梯队 [3] - 万和证券通过多维评估优选做市标的，为新三板企业提供流动性 [3] - 第一创业证券为9家企业提供新三板做市报价服务 [3] - 财达证券累计做市新三板项目68个，当前做市股票账面价值1.21亿元 [4] 做市商评价机制 - 评价指标包括做市规模（40分）、流动性提供（40分）、报价质量（20分） [6] - 做市规模细分指标为股票数量（20分）和市值（20分） [6] - 流动性指标包括成交金额（20分）、成交量占比（10分）、订单深度（10分） [6] - 报价质量指标为最优报价时间（10分）和买卖价差（10分） [6] 行业竞争格局 - 上榜做市商以中小券商为主，头部券商在新三板做市业务投入较少 [3] - 中小券商通过差异化竞争在新三板做市领域取得优势 [3]

做市商评价结果 - 2025年二季度做市商评价结果显示东北证券、开源证券、上海证券排名前5%并获得100%经手费减免 [2][4] - 排名前5%-10%的券商包括国元证券、天风证券、广发证券获得70%经手费减免 [4] - 排名前10%-20%的券商包括海通证券、中山证券等6家获得50%经手费减免 [4] - 广发证券排名从一季度前10%-20%上升至前5%-10% 申万宏源从一季度未上榜升至前10%-20% [5] 券商做市业务策略 - 部分券商主动收缩新三板做市业务规模 将资源转向北交所做市业务 [3][6] - 中小券商在新三板做市业务中占据优势 头部券商在该领域投入较少 [7] - 国元证券称其新三板做市交易能力已跃升至行业第一梯队 [8] - 第一创业证券2024年为9家企业提供新三板做市服务 财达证券累计做市项目达68个 [8] 做市商评价体系 - 评价体系满分100分 包括做市规模(40分)、流动性提供(40分)和报价质量(20分)三大指标 [9] - 做市规模细分为股票数量(20分)和股票市值(20分) 流动性提供细分为成交金额(20分)等三项 [9] - 全国股转公司将持续优化评价激励机制 推动做市商制度健康发展 [9]