公司2025年三季度财务表现 - 前三季度营收11.2亿元，同比增长8%，归母净利润2.36亿元，同比增长5%，扣非归母净利润2.21亿元，同比增长6% [1] - 第三季度营收4.04亿元，同比增长17%，环比增长10%，归母净利润0.88亿元，同比增长8%，环比增长11%，净利率为21.7% [2] - 第三季度扣非归母净利润0.82亿元，同比增长10%，环比增长11% [2] 公司盈利能力分析 - 第三季度毛利率为34.4%，同比下降0.8个百分点，环比下降0.8个百分点，反映终端价格竞争压力 [2] - 第三季度费用率为12.3%，同比下降0.5个百分点，环比上升0.3个百分点 [2] - 销售费用率0.5%，同比下降0.1个百分点，管理费用率7.7%，同比下降0.8个百分点，研发费用率3.6%，同比下降0.4个百分点，财务费用率0.4%，同比上升0.8个百分点 [2] 行业需求与公司业务表现 - 第三季度营收表现与行业需求变化基本相符，对应乘用车批发量769万辆，同比增长15%，环比增长8% [2] - 新能源车批发量同比增长23%，环比增长10%，燃油车批发量同比增长6%，环比增长5%，商用车批发量同比增长20%，环比下降7% [2] - 第一梯次产业（涡轮增压器核心零部件、精密零部件、智能装备及工装）预计继续提供稳定增长，是公司稳健发展的基础 [2] 新业务拓展与产能建设 - 安徽贝斯特产能加速爬坡，布局新能源车轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车等品类，单车价值量有望高于涡轮增压器零部件 [3] - 宇华精机在工业母机、人形机器人、新能源汽车领域持续发力 [3] - 公司自主研发“高精度双端面中心孔专用磨床”和“滚珠丝杠副寿命测试机”，滚珠丝杠副精度达C0级，直线导轨副精度达UP级，并拓展至直线驱动器整机驱动领域 [3] 未来业绩预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润为3.2亿元、3.8亿元、4.4亿元，同比增速分别为9%、22%、14% [4] - 对应市盈率分别为40倍、33倍、29倍 [4] - 基于2026年目标市盈率40倍，目标价为30.6元 [4]