公司上市与业务概况 - 广东导远科技股份有限公司已向港交所提交上市申请 联席保荐机构为中金公司与中信建投国际[1] - 公司为时空智能市场提供全面的全栈产品体系 目前暂未实现盈利 客户集中度较高[1] 产品技术与市场地位 - 公司提供采用芯片、模块和系统三层递进式架构的全栈式时空智能解决方案 为汽车、机器人系统、工程机械及可再生能源系统等物理AI应用提供基础能力[2] - 公司已进入比亚迪、理想等车企供应链[2] - 以2024年搭载时空智能解决方案的装车量计算 公司是全球最大的时空智能解决方案提供商 市场份额为27.6%[2] - 截至2025年12月25日 公司率先在中国实现完全自主的百万级规模制造能力 年产能逾300万套[2] - 公司已构建覆盖惯性传感与系统集成全链条的综合技术体系 包括惯性芯片设计与研发、先进封装、标定校准、算法及软件架构[2] - 公司正将技术从汽车领域拓展至机器人、工程机械、可再生能源系统等新兴领域 其解决方案被描述为赋予智能体时空智能的“前庭”系统[3] 财务表现与客户结构 - 公司产生了巨额营运开支及亏损净额 2023年、2024年及2025年前三季度 营运开支分别为4.22亿元、2.86亿元、1.71亿元[4] - 2023年、2024年及2025年前三季度 公司经调整净亏损分别为3.46亿元、1.82亿元、5000万元[4] - 公司预计将持续进行大量投资 近期可能会继续产生巨额营运开支、亏损净额及经营现金流出[4] - 公司客户集中度较高 2023年、2024年及2025年前三季度 来自前五大客户的收入分别占总收入的84.4%、85.3%及88.8%[4] - 2023年、2024年及2025年前三季度 来自单一最大客户的收入分别占同期总收入的42.2%、47%及60.4%[4] 行业竞争环境 - 时空智能解决方案赛道竞争激烈且不断变化 包括技术快速演变、新解决方案频繁推出、客户需求持续变化、新行业标准及惯例定期推行等[4]

素有全球科技行业"风向标"之称的国际消费电子展(CES)已于1月9日在美国拉斯维加斯落下帷幕。这场科技盛宴虽已结束，但其揭示的产业变革浪潮仍在激 荡人心——AI正以前所未有的速度突破数字世界的边界，迈向物理世界的广阔天地，这意味着物理AI的时代浪潮已奔腾而来。 在这样的产业背景下，将"以精准时空智能，加速物理AI发展"作为使命与愿景的广东导远科技股份有限公司(以下简称"导远科技")正以主动姿态拥抱变革。 其已启动赴港上市征程，欲乘行业东风在物理AI的广阔赛道上加速驰骋。 导远科技已于1月1日向港交所主板递交上市申请，中金公司（601995）、中信建投（601066）国际为其联席保荐人。 据灼识咨询数据，导远科技不仅是全球首家将车规级MEMS组合时空智能解决方案量产应用于智能驾驶领域的企业，更以2024年时空智能解决方案装车量为 标尺，稳居全球汽车产业时空智能解决方案供应商榜首——市场份额高达27.6%，超越华为、特斯拉等头部玩家，成为行业绝对龙头。 且依托汽车领域的深厚积累，导远科技已将业务版图拓展至机器人、工程机械、可再生能源系统等多个新兴领域，致力于为物理AI应用筑牢可靠的时空智 能基石。 至此，一个关键 ...

公司概况与上市进程 - 广东导远科技股份有限公司已启动赴港上市，于2025年1月1日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1][2] - 公司使命为“以精准时空智能，加速物理AI发展”，致力于为物理AI应用提供时空智能基石 [1][2] - 公司发展历史可追溯至2014年1月，在时空智能领域有深厚积累 [6] 市场地位与竞争优势 - 根据灼识咨询数据，以2024年装车量为标尺，公司是全球汽车产业时空智能解决方案的绝对龙头，市场份额高达27.6%，排名全球第一，超越华为（22.3%）和特斯拉（19.8%）[2][8][10] - 2024年，公司时空智能解决方案装车量达62.6万台，全球搭载该方案的汽车总出货量为230万台 [8][10] - 公司是全球首家将车规级MEMS组合时空智能解决方案量产应用于智能驾驶领域的企业 [2] - 在所有头部供应商中，公司是唯一具备车规级惯性芯片量产能力的公司，并且是该市场内唯一的中国供应商 [10] - 公司掌握了从底层芯片能力、算法与软件到产品设计与精密工程的全链技术环节，形成了全栈技术生态的核心竞争力 [6] 业务拓展与行业前景 - 公司业务已从汽车领域拓展至机器人、工程机械、可再生能源系统等多个新兴物理AI领域 [2][11] - 据灼识咨询预测，2024至2030年，中国汽车、机器人系统、工程机械、可再生能源系统的时空智能解决方案市场规模年复合增长率分别为34.6%、106.5%、92.6%、225% [20] - 从2030至2035年，上述四个领域的市场规模年复合增长率预计分别为34.5%、34.1%、27.2%、41.2%，全球市场发展速度更快 [20] 财务表现与运营数据 - **收入增长**：公司收入持续增长，2023年收入为3.66亿元，2024年增至4.10亿元，2025年前三季度收入达4.74亿元，已超过2024年全年，同比增长97.29% [15][16] - **收入构成**：收入主要来自车载领域，2024年车载收入为3.68亿元，同比增长10.34%，占总收入89.8%；非车载收入为4199.4万元，同比增长31.35% [16][17] - **产品结构变化**：2024年系统产品是主要收入来源，占比72.2%；2025年前三季度模组产品收入从4403.9万元大增至3.39亿元，同比大增670.45%，收入占比跃升至71.5%，成为最大收入来源 [17][18] - **盈利状况**：公司目前尚未盈利，2023年至2025年前三季度经调整净亏损累计达5.78亿元，但亏损持续收窄，2025年前三季度经调整净亏损缩窄至约5000万元 [18][19] 融资历史与估值锚点 - 上市前公司共进行过8轮融资，累计募集资金19.82亿元人民币 [13] - 股东包括先进制造基金（持股16.28%）、国开基金（持股7.69%）、红杉中国、经纬创投、高瓴创投等国有资本及知名创投 [13] - 2025年12月完成D++轮融资的投后估值为46.8亿元人民币，较2023年D轮（50.9亿元）和D+轮（51.6亿元）的估值有所下降，公司解释主要因优化部分业务以战略聚焦时空智能领域所致 [13][14] - D++轮融资后的估值成为衡量其IPO市值的关键性锚点 [14] 客户集中度与竞争挑战 - 公司客户集中度逐年上升，2023-2025年前三季度，前五大客户销售额占比分别为84.4%、85.3%和88.8% [23] - 对最大单一客户的依赖程度加剧，同期来自最大客户的收入占比分别为42.2%、47.0%及60.4%，2025年前三季度已超六成 [23] - 主要竞争对手为华为、特斯拉等科技巨头，它们已布局车规级MEMS惯性传感器与组合导航系统，在产品性能与成本控制方面构成威胁 [25] - 核心技术需持续迭代以适应L4级自动驾驶等高精度新需求，研发投入不足或技术突破滞后可能导致产品竞争力下降 [25]

公司上市与市场地位 - 广东导远科技股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1] - 公司是全球第一家将车规级MEMS组合时空智能解决方案量产应用于智能驾驶领域的企业 [1] - 以2024年时空智能解决方案装车量计算，公司是全球汽车产业最大的时空智能解决方案提供商，市场份额为27.6% [1] 公司业务与技术 - 公司是时空智能领域的全球领导者及技术引领者，赋能智能机器精准感知、定位并与物理世界交互 [2] - 核心竞争力在于全栈自研的技术生态，自主掌握了从底层芯片、算法与软件到产品设计与精密工程的全链技术环节 [3] - 全栈解决方案涵盖惯性芯片、先进模块和集成系统，为汽车、机器人、工程机械和可再生能源系统等领域的物理AI应用提供基石 [3] - 公司是全球少数几家能将先进时空智能技术与深厚工程能力相结合的公司，实现了性能领先与成本效益的兼顾 [3] - 通过垂直整合和数智化制造，公司掌握了从芯片设计与封装、模块标定校准到系统组装以及最终测试的每一个生产环节 [3] - 截至2025年9月30日，公司已获得国际及国内超过30家顶级主机厂量产项目，产品已在数百万智能驾驶单元中验证了车规级可靠性 [3] - 公司正将技术从汽车领域快速拓展至机器人、工程机械、可再生能源系统等新兴领域 [4] 财务表现 - 2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司收入分别约为3.66亿元、4.10亿元、2.40亿元、4.74亿元 [6] - 同期，公司毛利分别约为4949万元、6119.8万元、6023.6万元、1.04亿元，对应毛利率为13.5%、14.9%、25.1%、21.9% [7] - 同期，公司录得年/期内亏损分别约为6.89亿元、4.07亿元、2.17亿元、2.48亿元 [8] - 亏损主要由于持续的研发投入、公司仍处于业务扩张阶段、与赎回负债相关的财务成本 [8] - 2025年截至9月30日止九个月，研发开支为9581.6万元，占收入的20.2% [9] 行业前景与市场空间 - 时空智能解决方案是实现物理AI感知及执行能力的核心技术，下游应用包括汽车、机器人系统、工程机械、可再生能源系统等 [10] - 全球乘用车销量预计将从2024年的6290万辆增长至2035年的9700万辆，届时预计85%的车辆将具备L2+或更高级别的智能驾驶功能 [12] - 到2035年，全球汽车领域对时空智能解决方案的潜在需求将达到人民币688亿元 [12] - 到2035年，机器人系统对时空智能解决方案的全球潜在市场需求总额将达到人民币971亿元 [13] - 到2035年，工程机械领域对时空智能解决方案的全球潜在需求将达到人民币509亿元 [13] - 到2035年，可再生能源系统领域对时空智能解决方案的全球潜在需求将达到人民币533亿元 [14] - 全球时空智能解决方案市场预计将从2024年的人民币16亿元增长至2030年的人民币353亿元，复合年增长率高达66.6%，并进一步在2035年达到人民币1665亿元，2030年至2035年复合年增长率为36.4% [18] - 中国市场预计将从2024年的人民币10亿元攀升至2030年的人民币129亿元，复合年增长率为53.7%，并进一步增长至2035年的人民币557亿元，2030年至2035年复合年增长率为33.9% [18] - 到2035年，时空智能解决方案在全球各领域的渗透率预计分别为：汽车领域约85%、机器人系统领域45%、工程机械领域80%、可再生能源系统领域45% [18] - 时空智能解决方案已成为实现L2+、L3及以上智能驾驶功能的前提条件 [19] 公司治理与股权架构 - 上市后，董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [24] - 董事长兼执行董事为李荣熙先生，负责集团整体战略规划 [25] - 执行董事、首席执行官兼首席财务官为Pia Hu女士，负责公司整体经营管理及全球业务发展 [25] - 李荣熙先生、导远企业与导远二号构成单一最大股东集团，合计持股30.25% [26] - 先进制造基金、国开基金和深圳瀚辰等其他上市前投资者合计持股69.75% [26] - 导远企业与导远二号为集团的员工激励平台 [26] 中介团队 - 联席保荐人、保荐人兼整体协调人、整体协调人：中国国际金融香港证券有限公司、中信建投(国际)融资有限公司 [29] - 申报会计师及独立核数师：罗兵咸永道会计师事务所 [29] - 行业顾问：灼识行业咨询有限公司 [30] - 合规顾问：迈时资本有限公司 [30]