文章核心观点 - 年内主动权益基金整体净值上涨，部分曾深度亏损的“四毛基”“五毛基”成功实现净值逆袭，主要得益于对人工智能、算力、机器人等热门板块的坚守或及时调仓 [1][2] - 尽管净值显著回升，但多数“逆袭”基金遭遇投资者“回本就卖”，份额未增反降，反映出高位发行产品在净值回暖后面临巨大的赎回压力 [2][6] - 并非所有“五毛基”都能成功反弹，部分基金净值仍在低位徘徊，而消费、军工等行业基金则“躲牛市”，业绩平平 [7] 多只基金上演“逆袭”戏码 - 恒越优势精选去年末净值0.60元，截至11月14日年内涨幅高达146.87%，净值升至1.47元，其领跑关键在于三季度新增德明利、香农芯创等存储概念股 [3] - 汇添富香港优势精选去年末净值0.60元，因重仓港股创新药板块，净值反弹至1.43元，在当前QDII基金中排名第一 [3] - 华夏恒生生物科技ETF、富国中证电池主题ETF等产品净值也均在年内实现触底反弹 [3] “等风来”和“断臂求生”兼而有之 - 华泰柏瑞质量精选采取“等风来”策略，连续多个季度重仓光模块、PCB、服务器等AI算力板块，其重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信等 [4][5] - 方正富邦信泓是果断调仓代表，在净值跌至0.52元后，于去年四季度统一持仓风格，重仓三花智控、兆威机电、绿的谐波等人形机器人板块，年内净值一度冲上1.15元，最高涨幅接近翻倍 [5] - 中航新起航从聚焦光伏、锂电池转向重仓固态电池，某“低碳经济”主题基金则从电力板块转向人工智能，净值从“五毛基”涨至1.1元，但存在风格漂移现象 [5] 遭遇“回本就卖” - 恒越优势精选去年三季度份额3.93亿份，随后逐季下降，年内前两个季度规模下降近9000万份 [6] - 易方达新常态净值从0.56元升至1.02元，基金份额下滑6.57亿份，仅三季度就下降5.18亿份 [6] - 三季度内偏股基金存量产品净赎回达2200亿份、共计2900亿元，为近年单季度最大赎回规模，核心驱动因素是2020-2021年高位发行产品净值回暖引发赎回 [6]

公司概况 - 友安私募基金管理（广东）有限责任公司于2025年7月14日成立，并于2025年9月29日完成私募证券投资基金管理人登记 [1] - 公司注册资本为1000万元，注册地在广东省珠海市香洲区，办公地在上海市浦东新区，目前有5名全职员工 [1] - 公司实际控制人为原知名基金经理宋昆，认缴比例为51%；上海友安安友咨询管理有限责任公司认缴比例为49% [1] 核心团队背景 - 公司法定代表人宋昆为经济学硕士，拥有十多年的证券基金从业经验，2006年7月加入易方达基金，从研究员做起，2010年9月开始担任基金经理，2014年1月担任投资二部总经理 [1] - 宋昆曾管理易方达科讯、易方达新兴成长、易方达创新驱动、易方达新常态、易方达新丝路等多只基金，其中在2015年掌舵易方达新兴成长取得全年171.78%的收益率，成为当年公募基金冠军 [1][2] - 宋昆于2019年1月卸任所有在管基金，2019年5月加入易方达资产担任联席总经理；2020年7月担任易方达私募基金的法定代表人、总经理、执行董事，直至2024年10月离开 [2] - 公司合伙人之一成健拥有十多年金融行业从业经验，曾先后在农银汇理基金、易方达基金、易方达资产、易方达私募基金工作 [2] - 公司合规风控负责人徐嘉早年在奥浦诺管理咨询、高沃信息技术工作；2011年6月加入浦发银行，曾任职总行风险管理部门，工作长达14年；2025年6月离开银行 [2] 行业动态 - 知名基金经理宋昆完成“公奔私”，备案成立友安私募基金，反映了资深投资人才向私募行业流动的趋势 [1][2]