里昂指，近期LABUBU在谷歌搜寻中趋势虽然趋向正常，但仍与一些长青IP表现相若，预期中国市场强 劲表现主要受到线上销售渠道驱动。 里昂发布研报称，泡泡玛特(09992)今年第三季收入同比增长245%至250%，较上半年204%及首季170% 的增速进一步加快。该行目前仍看好泡泡玛特作为IP平台，合作可扩张至珠宝及积木等领域，同时新兴 IP如星星人(Twinkle Twinkle)及叛桃朋克(Peach Riot)正在崛起，公司亦尝试发展动画等多元化内容，因 此维持"跑赢大市"评级，目标价368港元。 按地区划分，中国市场的增长从上半年的135%加快至第三季的185%至190%，该行相信是由于供应状况 改善；海外市场发展则逐步正常化，增幅从上半年的440%放缓至第三季的365%至370%，当中欧美销售 表现仍然强劲，分别增长735%至740%及1,265%至1,270%。 ...

公司业绩表现 - 公司第三季度收入同比增长245%至250%，增速较上半年的204%和首季的170%进一步加快[1] - 中国市场增长从上半年的135%加速至第三季的185%至190%[1] - 海外市场增幅从上半年的440%放缓至第三季的365%至370%，其中欧洲销售增长735%至740%，美国销售增长1265%至1270%[1] 业务发展驱动因素 - 中国市场强劲表现主要受线上销售渠道驱动[1] - 中国市场增长加速得益于供应状况改善[1] - 海外市场发展逐步正常化，欧美销售表现仍然强劲[1] 公司战略与IP运营 - 公司作为IP平台，合作可扩张至珠宝及积木等领域[1] - 新兴IP如星星人和叛桃朋克正在崛起[1] - 公司尝试发展动画等多元化内容[1] - LABUBU在谷歌搜寻趋势虽趋向正常，但仍与一些长青IP表现相若[1]

公司股价表现 - 公司股价表现强势，盘中一度上涨6.74%至291.4港元 [1] 机构评级与目标价调整 - 摩根大通将公司评级由“中性”上调至“增持” [1] - 摩根大通将公司目标价由300港元上调至320港元 [1] 盈利预测与估值 - 摩根大通将公司2025至2027年的盈利预测上调5%至7% [1] - 盈利预测调整后，公司估值被认为具有吸引力 [1] 核心业务驱动因素 - 公司人气IP“拉布布”(Labubu)及“星星人”(Twinkle Twinkle)展现出强劲的销售势头 [1]